大数据与互联网公司估值Ⅱ：精选案例分析

《大数据与互联网公司估值（Ⅱ）：精选案例分析》是ValueGo金融科技实验室出品的第二部作品。该书内容紧密围绕大数据环境下互联网公司估值的核心主题，作者将财务理论与现实案例结合，运用剩余收益模型和梅特卡夫定律比较分析了阿里巴巴、拼多多、小米、微博、三六零、阅文集团、哔哩哔哩七家互联网公司的估值，深度剖析不同互联网公司的业务版图、优劣势和内在价值，既能够为投资者进行投资决策提供理论依据，也有利于企业正确识别自身价值驱动因素，审视自身价值和特点，同时也能够为广大读者科学看待企业价值提供较大帮助和深刻启示。

估值是价值投资中*核心的关键环节，如果不懂估值，价值投资将无从谈起。随着互联网的快速发展和演化，互联网公司作为区别于传统行业的一类特殊的公司，其价值更加值得研究和挖掘。

2017年作者及其团队研发了ValueGo估值机器人。这款机器人可以自动撰写价值投资分析报告（基于云计算和大数据），能分析一家上市公司的业绩好坏及估值。

在本书中，作者分析了阿里巴巴、拼多多、小米、微博、三六零、阅文集团、哔哩哔哩七家互联网公司及其估值，比较了剩余收益模型和梅特卡夫定律两种估值方法，帮助读者加深对互联网公司及其估值的理解，并掌握一定的估值技巧。

陈玉罡  中山大学管理学院教授，博士生导师。研究领域：并购重组与公司治理、金融投资、财富管理。主持过国家自然科学基金项目3项，国家软科学研究项目、教育部人文社科基金一般项目、广东省哲学社会科学基金项目等多项，出版《并购与剥离的可预测性——基于交易成本视角的研究》《并购中的价值驱动指标体系》《并购与估值：精选案例分析》《向幸福进发：玩转家庭理财的投资时针转盘》《家庭理财红宝书》《大数据与互联网公司估值》等多部著作。曾为粤海集团、广百集团、粤高速等提供咨询服务，担任多家上市公司独立董事。ValueGo估值机器人创始人。

第1章 互联网BAT生态圈布局扩展，方兴未艾——阿里巴巴集团估值

1.1 从B2B到大阿里的发展历程

1.2 生态圈业务版图

1.3 剩余收益估值法vs互联网估值方法——谁更准确

1.4 欲与天公试比高——与亚马逊公司的价值对比

1.5 案例小结

第2章  势如破竹还是昙花一现——拼多多的崛起与挑战

2.1 新电商开创者的传奇——拼多多

2.2 “社交流量 低价拼购”商业模式

2.3 狂奔的电商黑马：业绩分析

2.4 绝对估值法：剩余收益模型

2.5 相对估值法：基于P/GMV估值法

2.6 三足鼎立，谁能争霸——对比阿里巴巴与京东

2.7 案例小结

第3章  中国社交媒体的弄潮儿——微博成长记

3.1 月活跃用户超4亿的社交平台领头羊——微博概况

3.2 微博的对手在何方：微博的发展历程

3.3 微博的业务特点

3.4 剩余收益模型估值

3.5 梅特卡夫定律估值

3.6 案例小结

第4章  “三重奏”能否奏出雷军的千亿市值小米梦

4.1 异军突起的小米

4.2 雷军的“大局观”

4.3 撑起一片天的“铁人三项”

4.4 是真金还是白银——剩余收益模型给出答案

4.5 另一个角度说明问题——可比公司法估值模型

4.6 案例小结

第5章 山穷水尽疑无路，柳暗花明于何处——三六零的未来

5.1 命运多舛的网络安全巨头三六零概况

5.2免费提供安全产品 用户流量商业化变现

5.3日落西山还是破晓待啼——三六零的整体经营状况

5.4 “三架马车”能否拉动三六零继续向前

5.5 剩余收益法估值

5.6 网络价值评估：梅特卡夫定律估值法

5.7 案例小结

第6章  阅文集团能否破茧重生——从付费阅读到内容全周期运营

6.1 高调出道，誓做网络文学领头羊

6.2 阅文火速上市，估值近千亿

6.3 网络小说是一门什么样的生意

6.4 从160倍市盈率至30倍市盈率，阅文集团走下神坛？

6.5 可比公司介绍——掌阅科技

6.6 剩余收益法估值

6.7 梅特卡夫定律估值——对比估值

6.8 案例小结

第7章  “Z世代”真的拥抱了哔哩哔哩吗

7.1 哔哩哔哩介绍

7.2 B站的多元化布局与发展空间

7.3 B站网络价值评估：梅特卡夫定律评估法

7.4 基于梅特卡夫定律的其他模型

7.5 大数据下的基于客户的企业估值

主要参考资料

致谢