错误的行为+助推+赢家的诅咒 理查德·塞勒经典著作系列（套装全3册）

经过多次失败之后，你的梦中情人终于同意与你约会。在争论是去看芭蕾（你的选择）还是去看曲棍球比赛（她的选择）之后，你们总算达成一致，决定一起去看赛马。很自然地，你打算好好地炫耀一下自己对赛马和赌马策略的丰富知识，因此，你买了一份比赛表，开始仔细研究。你宣布要投注10 美元到被称为“老牛仔”的冷门赛马上，它的赔率是20∶1。你做了计算，如果赢了，你会得到大把的钞票用来吃一顿丰盛的晚餐，而如果输了，你至少会看起来颇有男子气概。当你一直在研究比赛表时，她只是在一旁晃晃悠悠，于是你问她是否要和你一起下注。她说：“不，我要到时候再决定。”第一场比赛开始前5 分钟，她开始盯着赛场中央显示赔率的“投注牌”，然后掏出计算器，按下一些数字算了起来。2 分钟后，她递给你一些钱说道：“50 美元赌3号马，玩法是前三名。”那匹马是比赛中的大热门之一。你很有耐心地跟她解释，这样的赌法即使最后赢了，能赢得的钱也很少。她狠狠地看着你，你只好照她的意思去投注。

自然地，“老牛仔”落在了最后，看起来它的名字取得很恰当，而3 号马跑了第二名，2 美元赌注可以赢得2.8 美元。这表示她赢得了70 美元，获利20 美元。同样的场景在每场比赛前都重复上演。她从不看比赛成绩表，或是任何其他有关的东西，直到比赛开始前5 分钟，她才在计算器上按了些数字。有超过一半的时间她是不下注的，其他时间她都是赌在热门马身上，玩法不是赌跑进前三名就是前两名。那天结束时，她共下注4 次，全都赢了，她的钱累积到75 美元。与此同时，你则是忙着确认今晚的餐厅可不可以刷卡结账。

终于，你忍不住开口问她到底在用计算器算些什么。她微笑地从她的超大皮包中拿出一本书，书名叫作《Z 博士的跑马赛必胜法》。她说：“如果下次你想在跑马场上让另一位约会对象刮目相看，也许应该先读读这本书。另外，你喜不喜欢买彩票？”……

经济学家投入非常多的精力关注股票市场，以测试市场有效性和理性的概念。本书后面几章会集中研究股票市场。然而，到华尔街探险之前，我们认为先观察下另外一种市场会很有用处，那就是赌注或是投注市场。最关键的是，投注市场更适合测试市场运作的情形。投注市场的优点在于每一项资产（赌注）都有一个界定良好的终点，其价值在这个终点是确定的。股票市场不具备这个特点，因此我们很难在股票市场上测试理性概念。由于股票在市场上是无限期的，它今天的价值取决于未来现金流量的现值以及人们明天愿意购买的价格。的确有人认为，投注市场因为具有易于学习的条件（快速，重复反馈），所以会比较有效率。然而，实证研究揭示了一些有趣的例外现象。虽然存在许多不同类型的投注市场，无论是合法的或不合法的，本章将专注于分析赛马博彩市场及抽奖型的彩票市场。