新金融资本家：KKR与公司的价值创造（引进版）

 在并购领域，*激动人心的莫过于其中演绎的“蛇吞象”般惊险的一幕。诸多名不见经传的机构，藉此奠定在各自行业中的领导地位。

本书中的主角——KKR公司，是美国一家以收购重整为主营业务的合伙投资企业。简言之，KKR专注于寻找初具规模但远非完美的目标企业，对其进行财务重组和价值提升，以期获得超额利润。

1988～1989年，KKR通过杠杆收购美国烟草巨头纳比斯科公司，向世人展示其运作产业资本的娴熟财技。此次并购涉及310亿美元，而其中的300亿美元是以债务融资实现的！通过这起世界金融史上规模巨大的著名并购战，KKR一跃成为资产规模仅次于通用汽车、福特、埃克森的巨擘，而后想唱一段时间里，KKR公司成为金融界关注的焦点，众多评论和图书都以KKR为研究对象，并给它戴上了各种称谓，褒贬不一，其中*令人印象深刻就是“门口的野蛮人”（Barbarians
at the Gate）。

本书并不仅仅止于上述台前的精彩，其幕后的方方面面——从投资理念、投资策略、融资手法、收购后的重组，以及经济和社会影响——均得到了详细的阐述。

值得注意的是，本书远不止是一本企业的传记和金融史著作，它更多地是一本探讨美国公司治理结构和治理机制的极佳范本。通过KKR这一案例，我们将窥得美国金融资本主义的来龙去脉。

目录

译者序/1

前言/1

章　金融资本主义的再生/1

      金融资本主义/6

      经理资本主义/9

      公司治理的崩溃/11

      经理机会主义和联合型合并浪潮/16

      公司控制权市场/18

      KKR和第四次浪潮/22

      对杠杆收购的反应:在媒体中的形象/26

      政坛上的争论/31

      学术界意见逐渐统一/36

      退潮/39

      再论金融资本主义/40

第二章　重塑债务的作用:创造性的杠杆和收购融资/43

      　债务悖论/46

      　鞋带交易/50

      　创建KKR/57

      　确定收购框架/58

      　突破:侯戴勒工业公司/63

      　塑造债务约束/71

      　扩大规模/74

      　大收购/80

      　债务约束的重要性/83

第三章　重新界定所有者管理公司的价值/85

      　达拉斯的麻烦/88

      　协调所有者和管理层的利益/91

      　与管理层结成合伙关系/93

      　收购董事会/94

      　绥夫维公司/101

      　金霸王公司/106

      　对两种相反情况的思考/113

第四章　当风险成真时:困境中收购公司的管理/115

      　冲突与声誉/121

      　伊顿•里昂纳德公司崩溃/125

      　西门家具公司破产/127

      　吉米•沃尔特公司官司缠身/131

      　烟草巨头摇摇欲坠/138

      　不成功收购的影响/149

第五章　KKR作为一种机构形式:结构、功能和特性/153

      　公司、集团公司和杠杆收购协会/156

      　KKR的杠杆收购协会/158

      　塑造公司/163

      　扩大合作/166

      　克拉维斯和罗伯茨的关系/170

      　财务激励机制/172

      　非财务管理/175

第六章　融入主流:20世纪90年代的KKR/181

      　从收购到建立以及更多/186

      　杠杆和股权不断变化的条件/191

      　KKR进入了它的第三个十年/193

      　影响:教训和启示/194

附录　KKR收购大事记:1976~1993年

基金的交易额、杠杆和收益率/197

       关于财务数据来源的说明/206