NAES宏观经济形势分析（2017年第4季度）

2017年世界经济出现了超预期复苏，美国经济的基本面决定了美联储将适时推进缩表和加息，逐步实现货币政策正常化。2017年我国经济在国际经济复苏加快的背景下，供给侧结构性改革效果显现，经济继续保持稳中向好态势。2018年总体补库存力度减弱，货币供应速度减缓，环保督查力度加大，房地产投资和基建投资面临下行压力；但国际经济可能继续保持复苏，出口仍保持增长态势，民间投资有望继续保持平稳增长。短期经济波动不改变经济韧性加强的显著特征。2018年是十九大胜利召开后新时代的开端，应抓住时机，继续坚持稳中求进的总基调，突出稳中有为，在保证国内需求基本平稳的前提下，深化新时代供给侧结构性改革，化解经济中潜藏的风险，提高经济发展质量，使经济运行保持在合理区间，延续经济稳中向好的局面。

中国社会科学院财经战略研究院综合经济研究部作为智库研究项目的承担者，致力于研究国家改革和发展中的战略性、全局性、综合性和长期性重大问题，提供科学化、及时化、系列化和前瞻化的研究成果。

第1章. 推进新时代供给侧结构性改革.

1.1 国际经济复苏加快，全球经济同步性增强.

1.2 经济周期同步导致货币政策趋同.

1.3 全球货币政策同步收紧的影响有限

1.4 供给侧结构性改革推动2017年经济稳中向好，增长韧性加强

1.5 经济增长L型背后诸多短周期因素产生经济下行压力.

1.6 2018年经济增长需要重点关注的问题

1.7 2018年经济形势预测

1.8 2018年宏观调控思路和对策建议

第2章. 广义货币量与社会融资规模增速缺口分析.

2.1 广义货币量与社会融资规模增速缺口拉大

2.2 广义货币量增速下降的结构性分析

2.3 社会融资规模变动的结构性分析.

2.4 对M2统计指标的反思.

2.5 影响及展望

第3章. 加快实体经济发展与产业结构转型升级

3.1引言.

3.2 现状：总量改善，结构问题突出

3.3 传统产业升级：去产能更加市场化.

3.4 新经济培育与壮大

3.5 政策建议

第4章. 房地产泡沫的形成、测度与风险

4.1 研究背景和文献回顾

4.2 房地产泡沫的测度.

4.3 房地产泡沫的形成机制

4.4 房地产泡沫破灭的条件

4.5 房地产泡沫与金融风险

4.6 房地产泡沫破灭的可能性及影响

4.7 促进房地产平稳发展的政策选择

第5章. 2017年劳动力需求和供给特征分析

5.1 劳动力需求

5.2 劳动力供给及匹配

5.3 劳动力市场挑战及对策展望

……

　　1．1．2  复苏路径：发达国家拉动

　　与金融危机之后发达国家经济表现明显弱于发展中国家不同，此次全球经济整体复苏的特点是：发达国家经济复苏拉动资源品价格上升，进而带动新兴市场国家经济复苏。

　　观察图l一1中的0ECD发达国家增长先行指标可以发现，2013年以来发达国家经济开始呈现复苏趋势，虽然美国和欧元区、日本在复苏节奏上有所差异，但在20 1 6年下半年，发达国家的增长先行指标开始呈现集体回升趋势。新兴市场国家中，巴西和俄罗斯的增长先行指标呈现上升趋势，印证资源品价格的上升对新兴市场国家增长的拉动作用。根据全球经济复苏的传导路径，预计新兴市场国家经济在201 8年之后仍会有所回升。