描述
开 本: 16开纸 张: 胶版纸包 装: 平装-胶订是否套装: 否国际标准书号ISBN: 9787302519508丛书名: 高等院校应用型规划教材——经济管理系列
《证券投资学》非常注重经典资本市场理论的数理推导，努力介绍清楚理论的来龙去脉和理论间的内在逻辑关系。书中有丰富案例、延伸阅读和人物百科，试图利用浅显的生活实例介绍深刻的投资学道理，向读者展示部分金融学者的学术成就和勇于实践的精神。
《证券投资学》分为十章，前七章围绕经典资本市场理论展开，分别对资产选择理论、资本资产定价模型、套利定价理论、期权定价理论、有效市场假说、行为金融理论和弹簧振子理论进行了详细的介绍；第八章，利用弹簧振子理论，对上海股市一级市场的IPO定价效率和上海股市二级市场对新股的定价效率进行了实证研究；第九章，利用弹簧振子理论，以上市公司公布的年报作为信息事件，就上海股市二级市场对年报信息的反应效率进行了实证研究；第十章，对常见的金融工具的定价模型展开了论述。
《证券投资学》强调理论联系实际，将资本市场经典理论以简洁明了、通俗易懂的语言呈现给读者，以期为读者提供一些帮助和启发。
《证券投资学》适合作为金融专业高年级本科生、研究生的教材或辅导书，也可以为金融从业人员、金融研究人员和有兴趣的相关人员提供参考。
引言 预备知识和方法 1
第一节 证券投资的基本观念 1
一、资金的时间价值 1
二、风险及风险溢价 4
第二节 统计学基础 9
一、随机变量及其概率分布 9
二、抽样分布 12
三、中心极限定理 13
四、费歇尔定理 13
本章小结 14
思考题 14
第一章 资产选择理论 15
第一节 资产选择理论的假设 16
第二节 资产选择理论的基本思想及理论
模型 17
一、资产选择理论的基本思想 17
二、资产选择理论的理论模型 17
第三节 两基金分离定理 20
第四节 收益率间的相关性对资产组合
的影响 21
一、组合中有无风险资产 22
二、单项资产均为风险资产 22
第五节 资产选择理论的发展 25
一、加入无卖空约束的资产选择
模型 25
二、加入无风险资产的资产选择
模型 25
三、对单一资产的投资比例加以限定
的资产选择模型 29
四、协方差矩阵为半正定矩阵的
情形 31
第六节 资产选择理论的缺陷 31
第七节 对基于M-V标准的资产选择模型
的改进 33
一、基于M-A.D.的资产选择模型 33
二、基于资产选择模型及对上海股市的研究 35
本章小结 40
思考题 40
第二章 资本资产定价模型 41
第一节 标准的资本资产定价模型 42
一、CAPM模型的推导 42
二、资本资产定价模型的基本假设 44
三、资本资产定价模型的理论贡献 44
四、标准的资本资产定价模型的主要
缺陷 45
第二节 资本资产定价模型的扩展 46
一、零-CAPM 46
二、不允许卖空限定下的CAPM 46
三、考虑税收条件下的CAPM 47
四、有非市场化资产情况下的
CAPM 48
五、消费导向的CAPM 48
六、时际的CAPM 48
第三节 资本资产定价模型的实证研究 50
第四节 CAPM面临的挑战 51
本章小结 52
思考题 52
第三章 套利定价理论 53
第一节 套利定价理论由来 54
第二节 套利定价理论的基本假设 56
一、套利定价理论对市场环境的
假设 56
二、套利定价理论比资本资产定价
模型放宽的假设 57
第三节 单因素模型和多因素模型 57
第四节 现金流复制技术与风险中性
原理 59
一、利用现金流复制技术对证券
定价 59
二、利用风险中性原理对证券
定价 60
第五节 套利定价理论的实证研究 63
第六节 套利定价理论的不足 64
本章小结 64
思考题 64
第四章 期权定价理论 66
第一节 期权概述 66
一、期权的概念及分类 66
二、期权的到期价值 67
三、单项期权的投资策略 68
第二节 期权定价的Black-Scholes公式
及其假设 70
一、Black-Scholes期权定价公式 70
二、B/S公式的基本假设 70
第三节 期权的二叉树定价 72
一、无套利均衡思想对买权的二叉树
定价 72
二、风险中性原理对买权的二叉树
定价 73
三、无套利均衡思想对卖权的二叉树
定价 73
四、风险中性原理对卖权的二叉树
定价 74
第四节 期权定价理论的贡献和不足 75
第五节 期权组合 77
一、期权恒等式 77
二、单一行权价的融资期权组合 78
三、多头跨式期权组合 78
四、空头跨式期权组合 79
五、多头宽跨式期权组合 79
六、空头宽跨式期权组合 80
七、牛市看涨价差组合 80
八、牛市看跌价差组合 80
九、两个行权价的融资期权组合 81
十、熊市看涨价差组合 82
十一、熊市看跌价差组合 82
十二、蝶式价差组合 83
十三、铁蝶式价差组合 84
十四、盒式价差组合 85
十五、风险逆转期权组合 85
本章小结 87
思考题 87
第五章 有效市场假说 89
第一节 有效市场假说 91
一、有效市场假说的前提条件 91
二、有效市场假说的有效环节 91
三、有效市场假说的定义 92
四、有效市场的分类 92
五、有效市场假说的意义 94
第二节 弱式有效市场 95
一、国外学者研究文献综述 95
二、国内学者研究文献综述 96
第三节 半强式有效市场 97
一、事件研究法 97
二、国内外学者研究半强有效市场
综述 98
第四节 有效市场假说的争论 101
一、弱式有效市场之争 101
二、半强式有效市场之争 101
三、强有效市场之争 102
第五节 有效市场假说的启示和缺陷 102
一、有效市场假说的启示 102
二、有效市场假说的缺陷 102
第六节 市场异象 104
一、过度反应和不足反应 104
二、日历效应 105
三、小公司效应 107
本章小结 108
思考题 108
第六章 行为金融理论 109
第一节 行为金融理论的提出 109
第二节 行为金融学与主流金融学的
关系 111
第三节 行为金融理论的心理学基础 111
一、认知心理学 112
二、情感心理学 116
三、社会心理学 117
第四节 行为金融理论的两大基础 118
一、前景理论 118
二、行为组合理论和行为资产定价
模型 123
第五节 行为金融理论的四种模型 125
一、过度反应和不足反应模型 126
二、“羊群效应”模型 127
第六节 行为金融学的理论应用 127
一、羊群效应 127
二、噪声交易 129
三、封闭基金之谜 130
第七节 行为金融理论指导下的投资
策略 144
一、反向投资策略 144
二、动量交易策略 145
三、成本平均策略和时间分散化
策略 145
四、集中投资策略 146
第八节 行为金融理论的贡献和缺陷 149
本章小结 151
思考题 151
第七章 弹簧振子理论 152
第一节 资本市场理论主要成果评点 152
第二节 弹簧振子理论的思想、假设和
理论模型 154
一、弹簧振子理论的基本思想 154
二、弹簧振子理论的基本假设 154
三、弹簧振子理论的理论模型 155
四、弹簧振子理论对资本市场的分析
方法 157
五、不同分析结果下的投资策略
选择 160
六、弹簧振子理论价值 160
本章小结 164
思考题 164
第八章 上海股市发行市场定价效率 165
第一节 IPO抑价理论 166
一、基于一级市场的IPO抑价
理论 168
二、基于二级市场的IPO抑价
理论 171
第二节 发行环境与IPO抑价 172
一、发行方式与IPO抑价 172
二、发行时机与IPO抑价 173
三、中国市场环境与IPO抑价 173
第三节 中国股市IPO抑价文献综述 177
一、对西方抑价理论适用性的检验 178
二、IPO抑价的影响因素及成因 178
第四节 上海股市IPO抑价实证研究的
数据、模型和思路 180
一、实证模型选择 180
二、样本数据和实证思路 181
第五节 新股公允市价的选择 182
一、数据的预处理 182
二、得出回归系数 182
三、新股公允市价的选择思路 183
四、新股公允市价的选择 183
第六节 上海股市IPO抑价的实证研究 185
一、上市时间和抑价率的相关性
分析 185
二、流通市值和抑价率的相关性
分析 185
第七节 二级市场对新股定价效率研究 186
一、二级市场对新股定价效率的度量
指标 186
二、二级市场对新股定价效率的实证
研究 187
本章小结 188
思考题 188
第九章 上海股市二级市场定价效率 189
第一节 研究资本市场定价效率的法 189
第二节 上海股市对年报信息反应效率的
实证研究 190
一、样本选取和数据来源 190
二、模型选择 191
三、实证思路 191
第三节 上海股市对年报信息反应效率
研究 194
一、定价效率变化趋势研究 194
二、定价效率与流通股本的关系
研究 194
三、定价效率与信息属性的关系
研究 195
本章小结 198
思考题 198
第十章 证券的估值 199
第一节 债券的估值 199
一、影响债券定价的因素 199
二、不同类型债券的定价 200
三、债券的定价原理 202
第二节 股票的估值 203
一、影响股票定价的因素 203
二、股票的定价方式 205
第三节 基金的估值 208
一、开放式基金的价格决定 209
二、封闭式基金的价格决定 209
本章小结 210
思考题 210
附录A 标准资产选择模型的
Lagrangian方法求解 211
附录B 两基金分离定理的证明 213
附录C 风险收益的分解及非系统风险
收益率的度量 214
附录D Black-Scholes公式的推导 220
参考文献 222
证券投资学是以众多学科为基础、研究证券投资活动及其规律性的应用型经济学科。作为金融学科的重要核心课程，证券投资学在高校金融专业的教学科研中占据重要地位。同时，随着我国资本市场的发展、投资者数量的不断增加，对证券投资知识的教育普及愈发重要。作者本着促进证券投资的课堂教学，为投资者提供思想、理论和方法上的参考为初衷而编写此书。
自从20世纪40年代以来，金融学领域涌现了大量的经典理论和方法，如：Markowitz的资产选择理论、Modigliani和Miller的MM理论、Fama的有效市场理论、Sharpe的资本资产定价模型、Ross的套利定价理论、Black和Scholes的期权定价理论等。这些理论以严格的数学模型和抽象分析为基础，通过大量的数理推导，构成了现代资本市场理论体系。
本书是作者在多年的课程教学讲义的基础上编写而成的，其中融入了作者的部分研究与思考。本书试图为证券投资学提供简洁明了的思路和通俗易懂的方法，努力钩稽理论之间的逻辑联系。书中穿插着部分金融学者的人物百科，介绍学者的生平及学术贡献，以便向读者展示资本市场理论的发展脉络，提醒读者注重理论联系实际，唤起读者勇于实践的精神。
本书由赵贞玉编著，具体编写分工如下：第一至五章、第九章和第十章由赵贞玉撰写；第六章由郑梦璐撰写；第七章由耿艳撰写；第八章由普源撰写，部分案例由周玲玉和廖谢敏撰写。最后由赵贞玉统一修改定稿，感谢耿艳、普源、郑梦璐和周玲玉。
在著书的过程中，作者也遇到了许多困难，深刻感受到了“学无止境”，本书最终能够得以顺利出版，离不开相关人员的支持与帮助。在此，特别感谢上海大学经济学院祝波副教授、吕文俊博士的支持和建议，两位老师的倾情相助对于本书的完善起到了积极的推动作用。
限于作者水平，本书难免存在不足甚至错误之处，恳请读者批评指正。
赵贞玉
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