描述
开 本: 16开纸 张: 轻型纸包 装: 平装是否套装: 否国际标准书号ISBN: 9787515835969
一本书讲透投资的底层逻辑。
一本书告诉你慢慢变富的不二法门。
复利原理 长期主义 价值投资=财富滚雪球
雪球哲学不但适用于投资，同样适用于经营人生。
真正决定投资收益的不是方法，而是你的投资理念。
要学会巴菲特的雪球哲学，最重要的是理解雪球哲学的三大支柱，它们分别是复利原理、长期主义和价值投资。
雪球哲学的第一大支柱是复利原理。复利原理是世界运行的底层逻辑，是事物增长的根本方法和路径，是一种螺旋式上涨的推动力量。复利的力量是惊人的，投资者一旦建立起一个复利进程，财富创造和积累就将以越来越快的速度增长。复利的本质在于在一个正确的方向上坚持，关键点有两个，一个是正确的方向，一个是坚持。以巴菲特为代表的价值投资者，在这两点上为世人提供了光辉的典范。
雪球哲学的第二大支柱是长期主义。近年来，“长期主义”一词大热，无论是个人成长还是投资理财，许多人言必称“长期主义”，但他们并没有准确把握长期主义的内涵，以为长期持有、永远持有就是长期主义。实际上，在雪球哲学中，在巴菲特长期重仓持有优秀企业股票的成功实践中，长期主义是一个辩证的概念，长期是有前提的，长期是有标准的，长期也是有限期的，长期也是不能离开短期的。只有准确理解长期主义，才有大可能性地实现财富滚雪球。
雪球哲学的第三大支柱是价值投资。虽然巴菲特并不认同价值投资这个概念，但毫无疑问，从格雷厄姆、费雪、芒格到巴菲特，价值投资的理念和方法一脉相承，不断发扬光大，成了一种具有世界影响力的投资理念和模式。
本书作者长期从事一级、二级市场研究和投资，在《经济日报》《上海证券报》《证券时报》《财经》等主流媒体发表大量财经研究及评论文章，多年来为政府、高校、银行、房地产企业等机构进行宏观经济、资本市场、资产配置等相关主题授课，对于投资理论方法进行了深入研究，拥有独到观点。这些研究和观点将集中呈现在本书中。
巴菲特打造的伯克希尔投资体系是目前世界上最稳健、最成功的投资体系之一，他的那句“人生就像滚雪球，最重要之事是发现湿湿的雪和长长的山坡”被无数投资者奉为圭臬，他的雪球哲学也成为人类投资史上的光辉篇章。本书围绕“雪球哲学”这一最重要、最根本的投资命题，通过“雪球世界”“复利原理”“长期主义”“价值投资”“雪球方法”“雪球实战”六大部分，有理念阐述，有逻辑分析，有方法解码，有历史回顾，有案例解释，深入浅出，通俗易懂，希望能为普通投资者树立正确的投资理念、掌握可行的交易方法提供一整套解决方案，为投资者财富滚雪球打开思想格局、提供有益助力。
第一章 雪球世界……………………………………………………………………………………. 001
第一节 雪球故事：累进创造奇迹……………………………………………………….. 003
第二节 雪球世界：雪球无处不在……………………………………………………….. 009
第三节 雪球哲学：三个底层逻辑……………………………………………………….. 015
第二章 复利原理……………………………………………………………………………………. 027
第一节 复利效应………………………………………………………………………………. 029
第二节 五种复利………………………………………………………………………………. 039
第三节 负复利………………………………………………………………………………….. 047
第四节 复利模型………………………………………………………………………………. 051
第三章 长期主义……………………………………………………………………………………. 055
第一节 真正的长期主义…………………………………………………………………….. 057
第二节 长期主义的陷阱…………………………………………………………………….. 075
第三节 长期主义的方法…………………………………………………………………….. 092
第四章 价值投资……………………………………………………………………………………. 105
第一节 价值投资的真身…………………………………………………………………….. 107
第二节 价值投资的误区…………………………………………………………………….. 139
第三节 价值投资的方法…………………………………………………………………….. 149
第五章 雪球方法……………………………………………………………………………………. 161
第一节 找到山峰：雪球的势能…………………………………………………………… 163
第二节 找到湿雪：雪球的标的…………………………………………………………… 173
第三节 找到长坡：雪球的时限…………………………………………………………… 188
第六章 雪球实战……………………………………………………………………………………. 201
第一节 巴菲特投资可口可乐：长坡上的厚雪………………………………………. 203
第二节 段永平投资网易：投资就是买好公司………………………………………. 208
第三节 但斌投资贵州茅台：坚定持有的背后………………………………………. 213
跋…………………………………………………………………………………………………………….. 219
序
2022年6月14日，92岁的沃伦·巴菲特宣布，向比尔和梅琳达·盖茨基金会信托和其他四家家族慈善机构捐赠约40亿美元（约合人民币269.6亿元）。自2006年以来，巴菲特已经捐出了他持有的超过一半的伯克希尔股票，按照捐款时的价值计算，这些股票总额约455亿美元。在这些捐款之后，巴菲特仍然持有伯克希尔·哈撒韦约16%的股份，并掌握着公司约1/3的投票权。目前，巴菲特已经将伯克希尔打造成了一个价值超过6000亿美元的企业集团，拥有包括保险在内的数十项业务，同时还重仓持有苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、比亚迪等巨头公司的股票。根据2022年9月的数据，巴菲特个人身家达到970亿美元，是世界上最富有的几个人之一。
遥想1964年，巴菲特34岁，个人资产才只有区区400万美元。58年时间，他的财富增长了24000多倍，这还是捐赠了超过一半财富之后的数据，无疑是历史上最优秀的投资收益水平之一。巴菲特凭什么建立起这样一个财富帝国？回顾巴菲特积累财富的过程，最重要的一个特征就是——滚雪球。无论是成立合伙基金，收购伯克希尔·哈撒韦并将其打造成为一个庞大的投资帝国，还是长期重仓持有世界上最优秀的公司并且从这些公司的发展过程中赚取巨额收益，都充分彰显了巴菲特作为这个世界上最伟大投资家的卓越智慧，这个智慧的核心就是财富滚雪球，也就是利用复利的惊人力量，坚持长期资金投资和价值投资，分享经济发展和企业进步带来的巨大收益。巴菲特打造的伯克希尔投资体系是目前世界上最稳健、最成功的投资体系，他的那句“人生就像滚雪球，最重要之事是发现湿湿的雪和长长的山坡”被无数投资者奉为圭臬，他的雪球哲学已然成为人类投资史上的光辉篇章。
作为普通投资者，我们的资金和投资智慧，是难以与巴菲特相媲美的。但是，这不足以成为我们进行“无脑式投资”的理由。我们经常可以见识到或者亲自体会到以下这些怪现状：
1.我们在买菜的时候会锱铢必较地讨价还价，但是在买股票的时候为什么却不假思索地迅速下手呢？
2.我们买入股票是因为它很便宜，有投资价值，但为何当这个股票很贵的时候却不愿意卖出呢？
3.我们在昨天买入股票，为何今天一早稍微上涨就卖出，甚至跌了也会卖出呢？
4.我们愿意听信一个二手、三手甚至几十手的消息就匆忙买入股票，却不愿意要求自己对投资对象做任何调研和思考呢？
5.我们根据各种消息、图形曲线、量价时空判断股票买点和卖点，居然盈利不少，但为何又很快就亏回去了呢？
6.我们为何能够秉持价值投资的理念买入股票，却用趋势投资的方式卖出股票？
7.我们坚定地看好某些股票，但为何在它一开始下跌的时候就恐慌性卖出？
以上只是几个小例子，却是散户们最常见的操作。股市中有个说法——七亏二平一赚，是指在股市中，七成投资者是亏损的，二成投资者是盈亏持平的，只有剩下的一成投资者是盈利的，这是有统计数据支撑的，足以说明大量的普通投资者还没有真正认识股市，更没有能力驾驭股市，离财富滚雪球还有相当长的距离，更说明中国的普通投资者还处于投资哲学的启蒙阶段。
普通投资者能不能学会巴菲特的雪球哲学呢？需要指出的是，巴菲特的成功有其独特性——高超的个人智慧和胆识，所处的美国经济高速增长的历史时期，独特的制度和社会环境，这些原因使得巴菲特获得了巨大成功。普通投资者难以复制伯克希尔的辉煌，但是巴菲特所传承和创新发展的价值投资方法，是最直接、最简单、最有效的投资方法，是全世界的投资者，无论是否有高学历、是否足够聪明，无论拥有多少资本，都很容易学懂弄通、学以致用的方法。投资是有风险的，但是巴菲特提供了一个大概率成功的方案。从这个意义上来说，巴菲特的雪球哲学为全世界的投资者提供了一盏不灭的明灯。
要学会巴菲特的雪球哲学，最重要的是理解雪球哲学的三大支柱，它们分别是复利原理、长期主义和价值投资。
雪球哲学的第一大支柱是复利原理。复利原理是世界运行的底层逻辑，是事物增长的根本方法和路径，是一种螺旋式上涨的推动力量。复利的力量是惊人的，投资者一旦建立起一个复利进程，财富创造和积累就将以越来越快的速度增长。复利的本质在于在一个正确的方向上坚持，关键点有两个，一个是正确的方向，一个是坚持。以巴菲特为代表的价值投资者，在这两点上为世人提供了光辉的典范。
雪球哲学的第二大支柱是长期主义。近年来，“长期主义”一词大热，无论是个人成长还是投资理财，许多人言必称“长期主义”，但他们并没有准确把握长期主义的内涵，以为长期持有、永远持有就是长期主义。实际上，在雪球哲学中，在巴菲特长期重仓持有优秀企业股票的成功实践中，长期主义是一个辩证的概念，长期是有前提的，长期是有标准的，长期也是有限期的，长期也是不能离开短期的。只有准确理解长期主义，才有最大可能性地实现财富滚雪球。
雪球哲学的第三大支柱是价值投资。虽然巴菲特并不认同价值投资这个概念，但毫无疑问，从格雷厄姆、费雪、芒格到巴菲特，价值投资的理念和方法一脉相承，不断发扬光大，成了一种具有世界影响力的投资理念和模式。
但是，很多人并不了解价值投资，也不接受价值投资，在投资的征途中舍本逐末，缘木求鱼，从消息、资金、图形、价格、趋势等非价值角度进行投资，由于盈亏同源，最终鲜有大成者，绝大部分成为“韭菜”。另外，很多号称坚持价值投资的投资者并不能称之为真正的价值投资者，最多算是“伪价投”。认识并拥抱真正的价值投资，会为投资者打开一条通往财富滚雪球的康庄大道。
真正弄懂和夯实雪球哲学的三大支柱，并在实践中坚持历练，普通人也一定能够成为一个成熟的乃至成功的投资者。
不仅如此，以上三大支柱不啻为投资者实现财富滚雪球的三大法宝，更是非常有益的人生指南。巴菲特说：“我有60年都是跳着踢踏舞去工作的。”这句话蕴含着人生的大智慧、大战略、大艺术，具有深刻的哲理。真正弄懂雪球哲学，于人，于己，于投资，于人生，于社会，都是善莫大焉。
本书作者长期从事一级、二级市场研究和投资，在《经济日报》《上海证券报》《证券时报》《财经》等主流媒体发表大量财经研究及评论文章，多年来为政府、高校、银行、房地产企业等机构进行宏观经济、资本市场、资产配置等相关主题授课，对于投资理论方法进行了深入研究，拥有独到观点。这些研究和观点将集中呈现在本书中。
本书围绕“雪球哲学”这一最重要、最根本的投资命题，通过“雪球世界”“复利原理”“长期主义”“价值投资”“雪球方法”“雪球实战”六大部分，有理念阐述，有逻辑分析，有方法解码，有历史回顾，有案例解释，深入浅出，通俗易懂，希望能为普通投资者树立正确的投资理念、掌握可行的交易方法提供一整套解决方案，为投资者财富滚雪球打开思想格局、提供有益助力。
当然，由于作者能力所限，书中难以避免出现错漏，诚挚欢迎读者朋友批评指正。
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