中国上市公司ESG表现对权益资本成本的影响研究

本书采用Bloomberg ESG评价作为上市公司ESG表现的代理变量，采用CAPM模型度量权益资本成本，以ESG表现对权益资本成本的影响为基础，在研究ESG表现与权益资本成本之间以融资约束、系统风险为路径的中介效应的基础上，探究在信息不对称条件下媒体治理等对该中介效应的调节作用。基于理论推演，本书实证了ESG表现、融资约束、系统风险、媒体治理、权益资本成本等的内在关系。具体内容包括，从理论上探讨ESG表现对权益资本成本的影响，ESG表现通过融资约束、系统风险对权益资本成本的影响，媒体治理与ESG表现、融资约束、系统风险对权益资本成本的交互影响。本书研究样本为中国股市上市公司，时间跨度为2011——2021年，研究方法包括但不限于单变量分析和多元回归分析。通过对相关假设的实证检验和稳健性检验，研究发现ESG表现是影响企业权益资本成本的一个重要因素：ESG表现通过缓解企业融资约束状况、平抑企业证券的系统风险降低其权益资本成本，而媒体治理会削弱ESG表现对公司权益资本成本的积极影响，主要途径是削弱二者之间通过融资约束、系统风险的间接效应，强化二者之间的直接效应。

陈永怀，管理学博士，副教授。【研究领域】公司金融、公司治理。【讲授课程】本科课程：财经法规与职业道德。研究生课程：大数据。【发表论文】 1.Effect of ESG performance on the cost of equity capital: Evidence from China，International Review of Economics & Finance，2023(83)，一作； 2.非财务利益相关者与企业现金持有的动态模型研究，《财会通讯》，2021(18)，一作。【科研项目】 1.大数据背景下成都市智慧旅游服务平台构建研究，成都市哲学社会科学重点研究基地成都市交通 旅游大数据应用技术研究基地(2018004)，主持人，已结题； 2. 基于大数据分析的成都市国庆期间热点旅游线路规划，成都市哲学社会科学重点研究基地成都市交通 旅游大数据应用技术研究基地(2019016)，主持人，已结题。