新周期：中国宏观经济分析框架

宏观分析被誉为经济研究的“王冠”。2010年，本书作者参与研究“增速换挡”。2014年，提出“新5%比旧8%好”“对熊市的*后一战”“5000点不是梦”“改革牛”等观点。2015年下半年，判断“中国经济已经相当接近底部”“经济L型”“一线房价翻一倍”。2017年初，预测“新周期”，引发年度宏观经济领域多空讨论，当年经济超预期回升，股强，债弱，人民币升值。本书旨在建立打通宏观经济、公共政策、金融市场和大类资产的研究体系，涉及中国宏观经济、产能周期、房地产周期、汇率、黄金、投资时钟等重要领域的分析框架。

任泽平
恒大集团首席经济学家（副总裁级）、恒大研究院院长。
曾先后担任国务院发展研究中心宏观部研究室副主任，国泰君安证券研究所董事总经理、首席宏观分析师，方正证券首席经济学家、研究所联席所长。兼任首都金融智库专家，科技部国家高新区升级评审专家，中国新供给经济学50人论坛成员，中国人民大学、中央财经大学、对外经贸大学、南开大学等兼职导师。中国人民大学经济学博士，清华大学经济管理学院博士后。
长期从事宏观经济、公共政策、货币金融、房地产等领域研究。曾参与重大文件和改革方案起草，在国务院发展研究中心年度量化绩效考核排名第四。在《人民日报》、《经济研究》等发表文章数百篇，出版专著和译著《宏观经济结构研究》（入选“当代经济学文库”）、《从奇迹到成熟：韩国转型经验》、《大势研判：经济、政策与资本市场》、《房地产周期》等。中国金融市场上影响力的经济学家之一。2015年带领团队在中国机构投资者的各大评选中，获得“宏观大满贯冠军”，获得“新财富四项大奖”，是“新财富分析师”评选历史上获此殊荣的人。

甘 源
恒大研究院高级研究员。曾供职于中信证券、方正证券。西安交通大学金禾经济研究中心经济学学士，清华大学五道口金融学院金融学硕士。从事宏观经济、货币政策、汇率、流动性、互联网金融等方面的研究。撰写过《房地产调控二十年：回顾、反思与抉择》《分久必合、合久必分：美国金融监管改革的历程及启示》《同业存单的前世今生：套利链条与监管影响》等报告。

序言 
001

理论：宏观金融分析

中国宏观经济分析框架 
转型宏观：“增速换挡”与“新5%比旧8%好” 
产能周期：新周期 
房地产周期：长期看人口、中期看土地、短期看金融 

大势研判：策略思维 

站在新周期的起点上
产能周期与经济周期 
新常态、新周期：供给出清，剩者为王，强者恒强

中美税制及税负的比较
中美税收制度对比 
中美宏观税负对比 
中美税收结构对比 
中美税负对比的启示 

中国影子银行：银行的影子和监管博弈
影子银行的由来与内涵 
中国影子银行的产生背景与发展现状 

影子银行的规模测算 
流动性变化视角下的影子银行与金融杠杆率 

影子银行的影响、监管与未来演变 

实战：金融市场和大类资产配置

房地产周期研究
房地产是周期之母，十次危机九次房地产 

什么决定房地产周期 
如何衡量房地产市场风险 
如何促进房地产健康发展 
研究房地产周期的意义是什么 

投资时钟与大类资产表现：经典理论与实证检验
投资时钟的研究进展 
美林投资时钟如何运行 
美林投资时钟在美国基本可靠 
美林投资时钟在日本作用有限 
美林投资时钟在中国基本适用 
美林投资时钟的应用价值 
美林投资时钟的应用边界 

汇率的分析框架与人民币展望
汇率决定理论 
汇率决定因素：短期与长期 
汇率决定因素：内因与外因 
人民币汇率制度的历史回顾与现状 
人民币汇率展望 

黄金价格的分析框架
黄金具备避险和抗通胀特征 
黄金价格的决定因素 
布雷顿森林体系瓦解后的历次黄金价格周期 

深度对话：我是一名不可救药的长期乐观主义者