描述
开 本: 16开纸 张: 胶版纸包 装: 平装国际标准书号ISBN: 9787111526018丛书名: 华章经典·金融投资
美国股票技术分析师协会专业推荐！
普林格的《技术分析》+耐心和自律=财务自由
正确判定趋势，精确预测个股，成功指导交易的实战指南
享誉盛名的技术分析大师历经30年铸就而成的技术分析理论集大成者。
技术分析不仅适用于1850年的纽约，也适用于1950年的东京，还将适用于2150年的上海、莫斯科，因为人类逐利的本性是永恒不变的，因此对趋势、动量、形态的分析就永远是有意义的。
股价呈现一种趋势运动，由市场参与者因经济、货币、政治的变化而不断改变的看法及心理力量所决定。
作为一门艺术，技术分析是在相对早期识别趋势的逆转，并顺应趋势，直到有足够证据表明或证明趋势再次逆转。
此处所说的“证据”，由本书所描述的各种技术指标提供。
自30年前本书次出版，投资的外在形式已经发生巨变，但有一个基本元素却始终如一，那就是人类行为。不论你的交易对象是大宗商品还是创新投资产品，通过技术分析观察历史上投资者对各类事件的反应都是你预测买入和卖出时机的关键。经过全面更新，本书第5版将向我们展示如何在应用技术分析这一有力工具时做到量体裁衣，在当今复杂的市场中做到利润*化。
全球的个人和专业投资者都通过使用本书来理解、诠释和预测个股及总体市场的重大变动实现财富增长。*版本对本书经典的获利方法加以精简，同时针对我们在日常交易中面临的各种真实情境在每个章节加入新的例子、图表和解析。
作为专业人士的经典和权威之作，新版本有如下特点：
加入新的章节，包括衡量投资者信心的独特技术指标、新的SPK指标分析，诠释极长期趋势
针对ETF在全球各市场、板块和各类大宗商品创造的获利机会进行扩展
就如何避开短期时间框架下出现的虚假、逆趋势信号提出切实可行的建议
针对价格形态、蜡烛图、相对强度指标、动能指标、人气指标和全球股票市场指标纳入更多的素材
正确地理解和平衡各类技术分析指标是一门艺术。没有其他任何一本书就如何采用可重复步骤掌握其中要领所做的诠释比本书更好。
辅以耐心和自律，《技术分析》将助你成为更优秀的决策者，为你带来更大的获利机会。
Contents
译者序
前 言
**部分
趋势判定的技巧
第1章 趋势的定义和相互作用?/?2
时间框架?/?2
3种重要趋势?/?3
市场周期模型?/?5
两种补充趋势?/?5
第2章 金融市场和商业周期?/?13
引言?/?13
金融市场的预测机制?/?13
市场波动和商业周期?/?15
商业周期六大阶段?/?16
较长的周期?/?17
技术分析的作用?/?18
市场经历（1966 ～2001年）?/?19
第3章 道氏理论?/?23
引言?/?23
理论阐述?/?24
理论实例（1998～2013年）?/?29
额外的考虑?/?30
第4章 中期趋势的典型参数?/?33
一些基本的观察?/?33
中期趋势的定义?/?33
次级折返走势的成因?/?35
主要中期走势和后续折返走势的关系?/?37
运用中期趋势辨别主要逆转?/?37
美国股市的中期趋势（1897～1982年）?/?39
第5章 如何辨别支撑区与阻力区?/?44
阻力与支撑?/?44
确定潜在支撑/阻力位的原则?/?46
判定潜在支撑区与阻力区重要性的原则?/?55
第6章 趋势线?/?57
如何绘制趋势线?/?58
棒图与线图或收盘价走势图?/?60
价格突破趋势线可能是趋势逆转或盘整的信号?/?60
延长的趋势线?/?64
对数（比率）与算术坐标单位?/?65
趋势线的意义?/?70
趋势线的衡量意义?/?71
调整扇形原则?/?72
趋势通道?/?73
趋势线的竭尽突破?/?74
第7章 成交量I：基本特征?/?78
成交量研究的好处?/?78
成交量的解读原则?/?79
第8章 经典价格形态?/?94
矩形形态简介?/?97
持续时间和幅度?/?100
衡量指标?/?102
有效突破确认?/?105
头肩形态?/?112
双重顶和双重底形态?/?121
扩散形态?/?124
三角形形态?/?128
第9章 小型的价格形态和缺口?/?135
旗形形态?/?135
三角旗形态?/?137
楔形形态?/?138
碟形底与圆形顶形态?/?140
缺口?/?142
岛形反转?/?150
第10章 单棒与双棒价格形态?/?152
外侧棒形态?/?153
内侧棒形态?/?158
双棒逆转形态?/?161
关键逆转棒形态?/?165
竭尽棒形态?/?167
匹诺曹棒形态?/?170
第11章 移动均线?/?172
简单移动均线?/?172
加权移动均线?/?185
指数移动均线?/?186
移动均线类型的比较?/?188
有效的移动均线时间跨度?/?189
第12章 包络线和布林带?/?193
包络线?/?193
布林带?/?197
第13章 动能原理Ⅰ?/?204
引言?/?204
动能的诠释?/?206
时间跨度的选择?/?208
动能指标的原理和运用?/?209
平滑的动能指标?/?229
第14章 动能原理Ⅱ?/?232
相对强弱指标?/?232
RSI的两种变形?/?241
RSI总结?/?244
趋势背离指标（价格摆荡指标）?/?244
随机指标?/?251
第15章 动能原理 Ⅲ?/?261
确然指标?/?261
SPK指标?/?274
定向运动系统?/?282
第16章 K线图?/?287
K线图的构建?/?287
基本的K线形态要素?/?289
执带线?/?290
逆转现象?/?291
持续形态?/?305
K线图与西方技术?/?308
第17章 点数图?/?313
点数图与棒线图?/?313
点数图的绘制?/?313
点数图详解?/?318
点数图趋势线?/?320
第18章 判定趋势的其他技巧?/?323
比例?/?323
速度阻力线?/?325
斐波纳契扇?/?329
甘氏扇?/?330
一目均衡表?/?332
第19章 相对强度?/?340
概念?/?340
构建RS曲线?/?341
RS解释?/?342
个股与RS分析?/?351
RS与动能指标?/?353
价差?/?358
第20章 综合讨论：以道琼斯交通运输指数为例（1990～2001年）?/?360
第二部分
市场结构
第21章 价格：主要的价格指数?/?368
美国股市?/?368
综合市场指数?/?369
大盘指数与移动均线?/?373
主要指数与ROC指标?/?374
道琼斯交通运输指数?/?380
道琼斯公用事业指数?/?381
非加权指数?/?383
纳斯达克指数?/?384
罗素指数?/?385
全球股票指数?/?387
全球**指数?/?388
商品指数?/?388
第22章 价格：板块轮动?/?390
板块轮动的概念?/?391
什么是板块和行业?/?396
板块轮动和全球股市?/?397
将经济周期划分为通货膨胀和通货紧缩两个阶段?/?398
领先板块与滞后板块的相对走势通常不同?/?401
领先、同步及滞后板块的划分?/?403
第23章 时间：分析股票、**和大宗商品的极长期趋势?/?405
股市中的极长期趋势?/?408
大宗商品价格的极长期趋势?/?414
**收益率和价格的极长期趋势?/?415
有助于决定极长期趋势方向的技术?/?417
识别长期大宗商品价格趋势逆转?/?421
识别长期**收益率逆转?/?424
极长期趋势决定主要趋势的特征?/?426
第24章 时间：周期与季节形态?/?429
基本原则?/?429
18年周期?/?435
17.5年周期?/?436
9.2年周期?/?437
10年模式?/?439
4年（41个月）周期?/?444
总统周期?/?446
季节模式?/?448
第25章 识别周期的实用方法?/?454
周期的定义?/?454
原则?/?455
识别方法?/?455
周期高点与低点的结合?/?458
第26章 成交量Ⅱ：成交量摆荡指标?/?460
成交量的变动率指标?/?460
主要趋势成交量ROC指标?/?465
成交量摆荡指标?/?466
需求指数?/?471
佳庆资金流量?/?472
股市成交量?/?475
能量潮指标?/?482
等量图?/?483
第27章 市场广度?/?487
基本概念?/?487
腾落线概念?/?488
广度摆荡指标（内部强度）?/?497
季节性广度指标?/?508
股票市场的季节性（扩散）动能?/?509
第三部分
市场行为的其他方面
第28章 衡量信心的指标和关系?/?516
必需消费品/食品模型?/?517
高收益债VS.国债?/?521
将券商股视作领先指标?/?525
将通胀保值**/常规**作为大宗商品晴雨表?/?528
第29章 人气的重要性?/?531
替代人气指标的动能指标?/?532
内部人交易?/?533
咨询服务人气?/?535
《市场风向标》和**市场人气?/?538
保证金债务?/?545
使用期权数据的人气指标?/?547
基本面指标：**的人气指标之一?/?552
市场对新闻的反应?/?553
第30章 将逆向思维和技术分析结合?/?554
逆向思维的定义?/?554
为何大众是非理性的?/?556
逆向投资为何如此之难?/?558
形成逆向观点的三个步骤?/?559
技术分析的应用?/?566
区分短期与长期转折点?/?568
第31章 利率为何会影响股票市场?/?570
利率变化对企业利润的间接影响?/?570
利率变化对企业利润的直接影响?/?571
利率与竞争性金融资产?/?571
利率与保证金债务?/?572
**收益率VS. **价格?/?572
信贷市场的结构?/?573
**与股票价格?/?573
货币市场利率变化与股市转折点之间的关系?/?576
技术分析在短期利率中的应用?/?578
将技术分析应用于长期利率?/?585
第32章 技术分析在选股方面的应用?/?588
极长期的选股策略?/?589
主要的价格形态（长期底部）?/?592
主要多头行情中的基本选股原则?/?595
接近空头行情底部的选股策略?/?596
利用周期变化选股?/?600
短期分析?/?604
第33章 全球股市技术分析?/?607
判定全球主要趋势?/?607
新高和扩散指数?/?611
全球腾落线?/?616
相对强度和动能?/?616
单个国家的广度分析?/?619
第34章 自动交易系统?/?624
自动交易系统的优点?/?625
自动交易系统的缺点?/?625
成功系统的设计?/?626
区间波动和趋势市场?/?629
评估绩效的准则?/?631
**信号必“顺势”?/?633
将摆荡指标与移动均线结合的一种简单技术?/?634
市场实例?/?634
三重指标系统?/?637
市场间系统的引入?/?642
保证金融资?/?644
第35章 识别主要峰位和谷底的要点?/?647
峰位形成的原理?/?647
何谓峰位?/?648
主要市场峰位的特征?/?650
主要市场底部?/?654
结语?/?659
附录 艾略特波浪理论?/?661
词汇表?/?666
20世纪80年代的中后期，无论现货市场还是期货市场，均出现了全球范围内投资与交易机会的大规模扩张。90年代的通信产业技术创新，让人们以相对较小的成本获得当天交易数据成为可能。如今，网络上涌现出大量的市场走势图网站，这实际上让每个人都具备了进行技术分析的条件。事实上，自本书第1版于1979年问世以来，技术分析的教授技术已经不断进化。20世纪80年代中期，我们率先通过视频的模式教授这一门课程，但我大胆预测技术进步和新媒体模式的普及将意味着第5版的电子书销量会超过传统的纸质书销量。如今，文字已经受到来自视听课程的竞争，例如，不久前我就在pring.com网站引进了在线互动技术分析视频。其他人也必定会追随这一潮流！
技术手段的革新使投资者的投资时间框架大大缩短。我不敢确定这是一件好事，因为相对于长期走势而言，短期走势会更多地受随机噪声影响，这意味着在其中应用技术性指标可能不像在长期趋势中运用那样有效。《技术分析》（Technical Analysis Explained）第5版对书籍内容进行了扩充和完整的修订，增加了自第4版问世以来，对于技术分析领域创新与演进的一些**见解。本版几乎对每个章节都进行了大规模的修订和扩充。出于时效性的考虑，我删除并替换了一些章节。
第5版仍然重点关注美国证券市场，但同时也涵盖了许多关于国际股票指数、货币市场、商品市场和贵金属市场的案例。本版还增加了专门的章节，介绍信用市场和全球股市的技术分析。同时，本版还纳入了对股票、**和大宗商品极长期趋势的分析。本版对大部分案例进行了更新，但之前版本的一些旧案例也被特意保留下来，以为本书提供一种历史的视角。这些历史案例强调了一点：在过去100年间，市场并没有真正发生改变。经历史与实践证明的那些基本原理同样适用于现在，而且我相信未来也是如此。
因此，技术分析不仅适用于1850年的纽约，也适用于1950年的东京，并将适用于2150年的莫斯科，因为金融市场的价格走势是人类本性的一种反映，而人类本性大体保持不变。技术分析原理同样也可应用于任何时间框架下的自由交易主体。5分钟棒线图与月线图中显示的趋势逆转信号都是基于相同的指标，**的区别在于这些信号的显著性可能存在差异。较短时间跨度内揭示的是短期走势，因此显著性较弱。
新版本中开头部分章节的编排顺序和之前的版本有些差异。在《马丁·普林格的价格形态理论》（Martin Pring on Price Patterns）一书中，我首先介绍了价格形态的基础理论、峰位–谷底分析、支撑位和阻力位、趋势线及成交量特征。《技术分析》第5版也是如此。这样一来，当读者接下去阅读价格形态的阐述部分时，他们将能更好地理解这些形态如何构建，该如何诠释。
第5版增加了两个新的章节。前面已经提到，其中一个章节是关于极长期趋势。极长期趋势是所有趋势的“老祖宗”，存在于3种主要的资产类别中，包括**、股票和大宗商品。随着研究的深入，我越来越深刻地发现，极长期趋势的方向影响着随后市场趋势的特征。在极长期上行趋势中，主要牛市的幅度更大、持续时间更长；反之亦然。第23章就着重讲解极长期趋势的特征，以及如何识别极长期趋势的逆转。
另一个新章节探讨衡量美国股市信心的指标和关系。该章节指出，市场逆转信号往往能提前通过衡量投资者信心的变化得出。其他穿插在旧有章节中的重要内容包括SPK指标。这一动能指标通过短期、中期和长期KST指标的综合周期性计算得出，其峰位和谷底几乎与所监测价格曲线同步出现。第5版的另一个特征是在各图形示例中纳入了许多ETF的例子。作为创新产品，ETF使投资者和交易者购买反映大盘指数、板块或国家市场的一揽子股票或**成为可能——而且这一切才刚刚起步。实际上，主动型ETF，如Pring Turner商业周期ETF（代码DBIZ）能让投资者参与多种策略，如本书第2章提到的策略。
此外，近年来市场上推出了一些交易所交易票据，使投资者得以购买特定大宗商品。不过，投资者必须保持谨慎，密切关注税费事宜，并确保期货市场持有成本真实地反映所对应大宗商品的价格波动。
自20世纪70年代以来，几乎所有市场参与者的投资时间框架都大幅缩减。因此，人们越来越多地运用技术分析执行短期投资策略。然而，这种使用方法可能令投资者大失所望：根据我的经验，技术指标的可靠性与时间跨度的长短密切相关。因此，本书的讨论主要以中长期趋势为主。当然，即便是短线交易者（投资时间框架为1～3周）也需要辨别大盘走势的方向与持续时间，这是因为大多数投资者常常因违背主要市场趋势而蒙受损失。虚假信号的发出往往源自一个逆趋势信号。这和逆水行舟一个道理。逆水行舟也可以前进，但难度极高。顺水行舟则要好得多。
技术分析应当被视为一门借助多种科学研究指标、对特定证券技术面进行分析的艺术。尽管本书讨论的许多技术指标都能有效地预示市场变动，但它们都具备一个相同的特征，即可能而且经常无法带来令人满意的结果。这一点对于理性投资者而言并无大碍，因为只要很好地掌握金融市场主要价格趋势的基本原则，发展对整体技术面状况的平衡观点，就能做到游刃有余。
毕竟，没有任何事物可以取代独立的思考。虽然技术指标的变动可以显示市场的基本特征，但只有靠投资者自身的努力，才能将所有方法有机结合，形成一套有效的投资工具。
这一任务绝不简单，因为初步的成功往往会导致过度自信和骄傲自满。技术分析之父查尔斯H.道曾经这样写道：“过度自信令华尔街蒙受的损失大于其他所有错误观点的总和。”这种说法非常正确，因为市场实质上是对投资者行为的体现。正常情况下，这种行为会按照合理可测的路径发展，但由于人们的想法不断变化，市场价格趋势也可能脱离预期路径。若要避免蒙受严重损失，投资者，尤其是短线交易者必须在技术状况发生变化时调整自己的心态。
除了金钱上的报酬，对市场的研究也可以让我们通过观察其他人的行为及自身发展的方方面面更好地了解人性。投资者无疑必须不断接受市场的挑战和考验，而这也有助于我们更进一步地了解自己。华盛顿·欧文曾经写道：“肤浅的心灵因不幸的打击而消沉，伟大的心灵却因此而得到升华。”
马丁J.普林格
本书是技术分析领域一部里程碑式的作品，获美国股票技术分析师协会专业推荐！
作者马丁J. 普林格（Martin J. Pring）是当今颇负盛名的技术分析家，金融教育类网站pring.com总裁、普林格–特纳资本公司的主席，他还是备受尊敬的时事通讯《跨市场评论》（The Intermarket Review）的主编。普林格先生写作了大量获得读者高度认可的金融类书籍，其中包括《技术分析基础教程》 《技术分析精论》 《股票投资心理战术》 《普林格教你技术分析选股》 《普林格打开证券黑盒子》 《动能指标》 《股票投资心理战术》 《短线交易技术指南》和《积极型资产配置指南》等，同时他还为《巴伦周刊》（Barron’s）、《期货》（Futures）和《投资视野》（Investment Vision）等主流财经杂志撰稿。
在普林格的众多作品中，本书是集大成之作，堪称当今的技术分析专著。它主要是指导广大的市场参与者（包括许多业内人士）正确判断和精确预测大盘与个股的走势，寻找买卖的好时机，以提高收益。在新版本中，普林格根据市场变化带来的影响，如计算机和互联网的普及、投资者时间框架的缩减等，增加了许多全新的内容，他将的交易工具和技巧与成功的分析技术和投资策略有机结合，强调极长期趋势对后续市场走势的启示，探讨了衡量美国股市信心的指标和关系，纳入了SPK指标等新的元素，同时加入了许多关于ETF的案例。
在本书中，作者还深入解析了技术分析的原理。他认为面对股价的涨跌、突发性的商业资讯和定期的财经报道，市场参与者会习惯性地做出反应，甚至可能是过激的反应，而这种反应方式是可以预知的。技术分析是研究市场参与者对过去事件的反应规律，运用所学知识，精确预测大众在未来应如何做出反应的一门艺术。技术分析体现了这样一个观点：股价按照一种趋势运动，而这种趋势是由市场参与者对经济、货币、政治和心理力量的变化而不断改变的看法决定的。作为一门艺术，技术分析是在相对早期识别趋势的逆转，并顺应趋势，直到有足够证据表明或证明趋势已经逆转。此处所说的“证据”由本书所描述的各种技术指标提供。本书篇章既相互联系又彼此独立，如果读者不能从头到尾研读，那么各取所需，挑选部分章节阅读也不失为一个很好的办法。想了解市场整体运作的读者可以看第1～4章；想了解动能指标的读者可以看第13～15章，另外，第16章K线图、第35章识别主要峰位和谷底的要点等也是非常重要的章节。
不过话又说回来，人类行为极其复杂，从来不会完全重复，同样，反映人类行为的市场也从不会复制过去，所以技术分析也常常出现误判的情形。基于这个原因，部分市场人士认为技术分析理论在实际运用中的价值很有限。
坦率地说，根据译者的经验，技术分析在应用中确实存在大量的问题，因为技术分析的好处与应用方法等在本书中已经有详细的介绍，所以在此我更想谈谈技术分析在实践应用中的一些问题，希望能够帮助大家规避不必要的损失。
首先，技术分析的有效性与分析对象密切相关。经验告诉我们，技术分析对市场整体趋势分析的可靠性要比单个大盘股高，而针对大盘蓝筹股的可靠性又比小盘股高。其实这个道理很好理解，因为说白了，K线图是人做出来的。而小盘股市值有限，更容易被人为操纵，甚至有时庄家会故意画出“漂亮”的K线图来诱骗技术分析者。而大盘或蓝筹股被操纵的可能性相对较小，所以针对其使用技术分析，则有效性更高。
其次，技术分析的可靠性与其时间跨度的长短密切相关。20世纪90年代通信产业的技术创新让人们以相对较小的成本获得当天的交易数据成为可能。技术手段的革新使得投资者更加浮躁，几乎所有市场参与者的投资时间框架都大幅缩减，人们越来越多地运用技术分析执行短期投机策略。但值得注意的是，相对长期走势而言，短期走势会受到更多随机噪声的影响，这意味着技术分析的可靠性大打折扣。
还有，读者需要提防技术分析骗子。一方面，技术分析主张的波段操作在理论上能赚取远远超出其他策略的巨额利润；另一方面，技术分析运用大量的数据和图表，看似一门精确的科学，而且技术分析对股价未来走势做出的预测能够满足大众的心理需求。我们都知道大众恐惧不确定性，所以他们需要专业解析，喜欢听所谓专家的预测结果，即使一再证明那是错误的。这些因素导致很多骗子都喜欢打着技术分析大师的招牌行骗，他们宣称自己掌握了投资致富的万灵公式，开发了必赚的炒股软件，或者在电视、电台无所不能地预测各种趋势，等等。这些技术分析骗子深知股市风险巨大，自己往往不碰股票，却靠着贩卖“三流”的观点欺骗散户发财致富，因此，只有认识并远离这些骗子，大众才能避免不必要的损失。
后，译者想提醒读者，技术分析是根据股票过去价格推测未来价格的艺术，说白了就是猜测股价趋势，是投机行为。每一个技术分析者都应该记住格雷厄姆在《聪明的投资者》中的教导：“聪明的投机行为就如同聪明的投资行为，存在于市场之中。”然而，有许多方式显然是不智的投机行为，其中为甚者：①从事投机却认为是投资；②以严肃而非消遣的态度从事投机，却又不具备相关的知识与技巧；③投机所涉金额超过自身能够承担亏损的范围。
总的来说，对于投机客，本书堪称秀的技术分析专著之一，是每位严谨的交易者和技术分析师的手头指南，相信大家能从中学习到更系统和严谨的技术分析方法。但对投资者而言，技术分析的方法则完全可以不学。当然开卷有益，阅读本书至少可以进一步了解其他市场参与者行为背后的逻辑。无论如何，只要大家严肃对待知识，避免滥用技术分析，就都能从本书中获益。
感谢机械工业出版社华章公司，尤其感谢王颖编辑给了我们这个机会，介绍马丁 J.普林格这位技术分析大师的思想。当然，限于译者的能力，书中难免有不当之处。读者对本书有任何意见或建议，请随时与译者联系。欢迎致信：[email protected] 或[email protected]。
笃恒 王茜
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