3小时快学ETF

本书是上交所的“快学投资系列丛书”中的一本。由上海证券交易所产品创新中心经验丰富的讲师撰写，浓缩了数十场基金培训授课的精华。他们结合市场需求，对ETF的基础知识和投资要点进行了精炼地总结，为投资者提供了一个系统、简洁的入门手册。同时，作者配手绘插图予以解释说明，使内容更加富有趣味、内容更加亲和。 

本书是上交所的“快学投资系列丛书”中的一本。由上海证券交易所产品创新中心经验丰富的讲师撰写，他们将数十场基金培训授课的精华内容和心得体会浓缩于其中，使用通俗易懂的语言来介绍ETF知识。读者可根据自己的时间来制定学习计划，加深对ETF的认识和理解，提高资产配置水平。
指数化投资从某种程度上来说是适合大多数人的。ETF作为指数化投资的zui佳方法之一，自90年代在海外兴起以来，一直被视为指数化投资“zui伟大的创新之一”。近十年间，它在中国也得到了快速发展，吸引了越来越多投资者的关注。
本书有别于市场上的其他ETF读本，为希望快速了解ETF基础知识的投资者提供了学习材料。它向读者介绍了主要的ETF类型及相应的代表产品，结合具体的市场需求对ETF基础知识进行了精简，方便读者可以较快地掌握ETF的相关基础知识。通过阅读本书，读者可以迅速掌握ETF基础知识，熟悉ETF的申购和赎回步骤，对投资者的实操运用极有帮助。同时，本书语言生动亲切，配以手绘插图进行辅助说明，使得读起来更有趣味性。本书既可以作为基金理财规划师的入门培训讲义，也可以成为投资者了解中国ETF市场、利用ETF进行资产配置的***书。

本书由上海证券交易所产品创新中心经验丰富的讲师撰写，他们将数十场基金培训授课的精华内容和心得体会浓缩于其中，使用通俗易懂的语言来介绍ETF知识。读者可根据自己的时间来制定学习计划，加深对ETF的认识和理解，提高资产配置水平。

第1小时
第1讲 资产配置的重要工具／003
什么是ETF／004
ETF的发展进程／005
国内ETF的类型／007
各类ETF的风险等级和资产配置策略／010
运用ETF进行资产配置的优势／013
第2讲 像买卖股票一样买卖指数／015
如何开立ETF交易账户／016
如何买卖ETF／017
交易ETF与申赎指数基金的区别／018
第3讲 ETF投资须知／022
ETF适合哪些投资者？／023
投资ETF时的注意事项／024
ETF投资小窍门／026
ETF的风险／030
第2小时
第4讲 股票ETF／035
股票ETF的概念／035
股票ETF的特点／036
主要股票ETF介绍／039
第5讲 跨境ETF／046
跨境ETF的概念／046
跨境ETF的特点／048
跨境ETF主要产品介绍／051
第6讲 债券ETF／056
债券ETF的概念／056
债券ETF的特点／058
债券ETF主要产品介绍／060
第3小时
第7讲 黄金ETF／065
黄金ETF的基本概念／065
黄金ETF的特点／067
黄金ETF主要产品介绍／071
第8讲 货币ETF／073
货币ETF的概念／073
货币ETF的特点／074
货币ETF代表产品介绍／076
第9讲 其他上市或挂牌基金／078
LOF的概念和主要特点／078
与ETF的优劣势比较／080
有哪些LOF产品可以配置／083

总复习题／092
附录一 ETF的认购和实物申赎／095
附录二 50ETF与50ETF期权／104
附录三 上交所上市ETF一览表／109
参考答案／114

　　读法
　　本书的目的是让投资者快速掌握ETF基础知识以及学会如何利用ETF进行投资。基于你愿意花的时间的不同，我们建议学法如下：
　　3小时 如果你愿意花上3个小时学习，可根据书中所标注的时间安排进行学习，并略去总复习题与附录部分。
　　1小时 如果你只愿意花上1个小时，那么只需要学习第1讲至第3讲，便能掌握ETF的基础知识与如何投资ETF。
　　6小时 如果你愿意花上更多的时间，比如五六个小时，我们建议，每学完一讲后，对该讲内容进行回顾与复习，再继续学习下一讲。九讲全部学完后，再花十五分钟时间完成十道总复习题（如有错题，则返回前文温习相应内容）。之后，再用1小时左右，阅读附录中的“ETF认购和申赎”以及“50ETF与50ETF期权”部分，进一步加深对ETF的理解。

　　缘起
　　从2012年起，上海证券交易所面向券商营业部一线从业人员开展“上交所基金理财规划师”培训，并配合培训编写了指定培训讲义——《ETF投资：从入门到精通》。该书是我国部系统的ETF专业读本，由于其权威性、全面性与实践性，尤其是紧扣中国市场的特点，使之很快成了我国的“ETF投资圣经”，受到广泛好评。但是，该书篇幅较长，不太适合希望快速了解ETF基础知识的投资者，以及作为短期培训讲义。为填补当前这一类讲义的缺失，我们以《ETF投资：从入门到精通》为基础，结合市场需求进行了精简，撰写了这本《3小时快学ETF》。本书在内容上去繁就简，语言上力求生动活泼、深入浅出，更多运用了生活化的案例与场景，综合平衡了实用性、趣味性和高效性三方面因素，以尽可能达到好学、易用、快学、难忘的目标。本书既可以用作基金理财规划师入门培训讲义，也是投资者了解中国ETF市场、利用ETF进行资产配置的***书。
　　本书由上海证券交易所产品创新中心经验丰富的讲师撰写。刘逖提出写作创意，明确撰写体例和风格，并负责终修改定稿。付冰、杨枫、张力健、蒋立理、代晓雪撰写了相关文字材料，朱鋐瑛、张雨露、朱为玉、郭依菲、苏敏绘制了书中的插图，司徒大年、陈炎玮参加了大量讨论，并提出了许多有益的修改建议。

　　刘 逖
　　2017年4月

《3小时快学ETF》从基础知识入手，详细介绍了不同类型的ETF产品以及上市挂牌基金的概念和运作特点，并运用生活化的案例与场景，清晰明了地为投资者展示产品全貌。全书内容全面，案例丰富，具有很强的实用性和操作性，是一本大家都看得懂、学得会、用得上的ETF投资全书。
张晖，汇添富基金管理股份有限公司总经理

我国证券市场上的首只ETF在上海证券交易所面世至今已逾12个年头，ETF已走出神秘和小众，成为普通投资者积极参与的交易品种。在ETF发展的历程中，上交所在致力于不断完善交易机制、塑造良好投资环境的同时，着力于投资者教育和市场培育，竭诚为广大投资者和基金管理人提供*质的服务。这本《3小时快学ETF》正是上交所集多年理财规划师培训的精髓，为投资大众奉上的又一本ETF理财宝典。
范岳，易方达基金管理有限公司副总裁、首席产品官

　　资产配置的重要工具
　　本讲主要介绍ETF的基本概念、历史、类型、各类ETF风险等级及资产配置策略以及运用ETF进行资产配置的优势。ETF是可以在交易所进行买卖，追踪特定指数，并且可以随时进行申购赎回的基金。近年来，ETF在国内外迅速发展，产品日益丰富，形成了股票ETF、黄金ETF、货币ETF、债券ETF、跨境ETF及其他上市基金百花齐放的局面。投资者可以根据自身的风险承受能力选择合适的ETF产品进行资产配置。作为资产配置的重要工具，ETF的优势可以简单的概括为“四省”，即“省力、省心、省钱、省时”。
　　什么是ETF
　　ETF被誉为革命性的投资产品，自其诞生以来，就以超乎想象的发展速度，对全球基金行业产生了巨大的影响。那么究竟什么是ETF呢？
　　ETF=交易 指数 基金
　　ETF是Exchange Traded Fund的英文缩写，中文称为“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”，它可以在交易所进行买卖，又是追踪特定指数的基金，并且可以随时进行申购赎回。我们可以从“交易 指数 基金”三个方面来理解ETF的内涵：
　　交易：ETF是可以在证券交易所进行二级市场买卖的交易型基金。作为在交易所交易的产品，ETF可以像股票一样实现自由买卖。由于交易性质突出，ETF常被称为“大股票”或“指数股”。
　　指数：ETF是追踪特定证券指数的指数型基金。实际上，ETF是一种指数投资工具，通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券，使得投资者通过买卖一种产品就实现了一篮子证券的交易。
　　基金：ETF是可以随时进行实物申购赎回的开放式基金。在交易时间内，投资人在一级市场可以随时以组合证券形式申购赎回ETF份额。
　　ETF的发展进程
　　20世纪70年代，指数化投资在美国兴起。1993年，首只ETF在美国面世，就是著名的SPDR，以S&P500为标的指数。随后又涌现出QQQ跟踪纳指100、EEM跟踪MSCI新兴市场指数等成功的ETF产品。1998年，亚洲首只ETF——盈富基金在香港面世。经过20年的发展，目前在美国，ETF交易量占到场内交易量的30%，每100个美国人就有两人持有或间接持有ETF；在香港，持有ETF的投资人超过200万，而香港的总人口也不过800多万。
　　2005年，上证50ETF在上交所上市交易，标志着国内ETF市场的诞生。随后，经过十多年的快速发展，上交所ETF市场已成为全球ETF市场的重要组成部分，截至2016年底，上交所上市有99只ETF产品，包括64只股票ETF、7只跨境ETF、3只债券ETF、2只黄金ETF和24只货币ETF，市值共计3414亿元，年交易量达到88535亿元。
　　国内ETF的类型
　　ETF具有投资逻辑简单、成本低、流动性好、资产配置效率高等优点。经过十多年的发展，ETF已经成长为金融市场的新生力量并不断发展壮大。按照对应资产标的不同，ETF产品主要包括股票型ETF、债券型ETF、黄金ETF以及货币型ETF等。
　　股票型ETF的投资标的是在证券交易所上市交易的股票，投资目标是紧密跟踪相应的股票指数，并将跟踪误差和跟踪偏离度控制在一定范围内。股票型ETF兼具基金及股票的优点，为投资者提供了一个方便快捷和费用低廉的投资渠道。以上证50ETF为例，由于ETF的价格走势与上证50指数走势一致，所以买卖一只ETF，就等于同时买卖50只绩优的股票。关于股票ETF的详细介绍将在第四讲呈现。
　　债券型ETF的投资标的是上交所或银行间债券市场的利率债和信用债。通过投资债券ETF，投资者可以很方便地实现对一揽子债券的投资。以国债ETF为例，其跟踪的标的指数是上证5年期国债指数，投资国债ETF就相当于购买了一篮子久期为5年左右的国债组合。关于债券ETF的详细介绍将在第六讲呈现。
　　黄金ETF是一种跟踪黄金现货价格的商品ETF产品，主要投资于上海黄金交易所挂牌交易的纯度高于（含）99.95%的黄金现货合约。同时，通过黄金租赁业务、黄金互换业务等覆盖部分基金运营管理费用，以便让投资者能够完全享受到对金价的投资收益。关于黄金ETF的详细介绍将在第七讲呈现。
　　货币型ETF也称交易型货币市场基金，是一种既在交易所二级市场买卖，又可在交易所场内申购赎回的货币市场基金。货币ETF的产品定位为场内保证金现金管理工具，其特点在于T 0交易、收益稳定、适合闲散资金。关于货币ETF的详细介绍将在第八讲呈现。
　　除按照投资标的分类的各类ETF之外，根据投资市场的不同，ETF还可以分为单市场ETF、跨市场ETF和跨境ETF。单市场ETF是指以单一市场指数，如上交所市场指数为跟踪标的的ETF，包括上证50ETF和上证180ETF等。跨市场ETF是指以跨市场指数，即跨越沪深两市的指数为跟踪标的的ETF，包括沪深300ETF、中证500ETF等。跨境ETF是指以境外资本市场证券构成的境外市场指数为跟踪标的，并在国内证券交易所上市的ETF。关于跨境ETF的详细介绍将在第五讲呈现。此外，根据运作方式的不同，ETF还可以分为杠杆ETF和反向ETF等。