艾略特波浪理论：市场行为的关键

 

波浪理论是预测趋势的有效工具，其主要价值在于它为市场分析提供了一种前后关系。这种前后关系既为有条理的思考提供了基础，又为市场的总体目标位置及后市发展提供了正确判断。在很多时候，它识别和预测市场走向变化的准确性几乎让人难以置信。

小罗伯特 R.普莱切特自1979年以来，小罗伯特 R.普莱切特一直在担任《艾略特波浪理论家》月刊的编辑，而且已经出版了几本关于市场和社会理论的著作。1984年，在美国交易锦标赛中，普莱切特先生在四个月的竞赛期内，在受监控的实盘期权账户中，创造出444.4%的回报率。1989年12月，他被金融新闻网提名为“本十年的大师”。1990年至1991年，普莱切特先生担任市场技术分析师协会（Market Technicians Association，MTA）的总裁，而在2013年，他获得了MTA的年度奖。他供职于MTA教育基金会的顾问委员会。普莱切特先生是艾略特波浪国际公司（elliottwave.com）的总裁，该公司为世界各地的机构投资者和私人投资者提供股票市场、货币、利率、期货以及社会趋势的月度分析和日内分析。在探索被称作社会经济学的社会因果关系的新理论中，普莱切特先生已经撰写了三本关于这个主题的书籍，组建了社会经济学研究所（socionomics.net），主办过一届每年一次的社会经济学峰会（Socionomics Summit），与人共同撰写过三篇学术论文，这些文章或许可以在社会科学研究网（Social Science Research Network）的网站找到。普莱切特先生曾以全额奖学金进入耶鲁大学，并于1971年获得心理学学位。他从位于纽约的美林市场分析部的技术分析市场专员开始其职业生涯，在那里，他起初的波浪理论研究工作使其拥有一小批忠诚的追随者，让他结识了A.J.弗罗斯特，著成本书。阿尔弗雷德 J.弗罗斯特注册金融分析师（CFA）A.J.弗罗斯特毕业于加拿大安大略省金斯顿的女王大学，他以法务会计开始其职业生涯。他实现了自己的目标：在1934年加入安大略注册会计师学会，并在1937年进入安大略律师界。1959年，他因对会计职业的杰出服务，而被选为注册会计师学会的特殊会员。他曾担任过两年的加拿大国家资本委员会主席，后来他还曾担任税务申诉委员会委员、税务复议委员会委员以及反通货膨胀申诉法庭委员。在所得税法领域，他曾作出过许多决策。在职业生涯中，弗罗斯特先生曾在两所大学的理事会以及几家加拿大股份公司的董事会中任职。他还曾与加拿大童子军合作超过25年，并因给童子军活动的杰出服务而获得银橡树果奖励。1960年，弗罗斯特成了已故的汉密尔顿•博尔顿的合伙人，博尔顿使他了解了艾略特波浪理论。1967年，在博尔顿去世后，弗罗斯特先生曾为博尔顿-特伦布莱——两人是《银行信用分析家》的编辑——的公司撰写过两本《艾略特波浪副刊》。1977年，弗罗斯特先生在市场技术分析师协会做过一次关于艾略特波浪理论的演讲。在那里，他遇到了普莱切特先生，弗罗斯特先生发现他们的观点是如此不谋而合，尽管他们是两代人，又隔着一条国境线。弗罗斯特先生曾为金融新闻网提供市场周评，而且加拿大技术分析师学会的会议经常邀请他去演讲。

中文版推荐序原书第10版译者序20 周年纪念版译者序20 周年纪念版原出版者按致谢前言艾略特致柯林斯的信原作者按部分 艾略特理论第1章 总体概念基本原则详细分析其他命名法（选读）错误的概念和形态第2章 波浪构造指南交替调整浪的深度第五浪延长后的市场行为波浪等同绘制波浪通道翻越刻度成交量 “正常的外观”波浪个性波浪的规则与指南概要学习基本原理实际应用第3章 波浪理论的历史背景与数学背景来自比萨的列奥纳多•斐波纳奇斐波纳奇数列黄金比率黄金分割黄金矩形黄金螺线Phi 的含义螺线形演化的股市中的斐波纳奇数学波浪理论结构中的斐波纳奇数学Phi 与加法生长第二部分 应用艾略特波浪理论第4章 比率分析与斐波纳奇时间数列比率分析应用比率分析倍数波浪关系斐波纳奇时间数列贝纳理论第5章 长期浪及的合成走势图从黑暗时代开始的千年浪1789 年至今的甚超级循环浪从1932 年开始的超级循环浪第6章 股票与商品期货个股商品期货黄金第7章 股市的其他分析手段及其与波浪理论的关系道氏理论 “经济循环”的康德拉蒂耶夫波循环十周年模式随机游动理论技术分析 “经济分析”手段外生的力量第8章 艾略特演说下一个十年自然法则附 录长期预测更新，1982 年至1983年下列所有文字引用自所示日期的罗伯特•普莱切特撰写的《艾略特波浪理论家》1982年1月 80 年代的蓝图1982年9月13日 长期波浪模式——接近结论双重三浪调整仍在演化中演化中的一系列1和2在1982年8 月结束的双重三浪1982年10月6日1982年11月8日1982年11月29日 一幅值千言的画面1983年4月6日 一轮上升浪潮：道琼斯工业股平均指数中的浪V 1983年8月18日 80 年代的超级牛市——后的疯狂浪潮波浪理论动量情绪社会环境开始明朗视角词汇表原出版者后记

大约2000 年前，有个人说过一些话，它的真理响彻了几个世纪：一代过去，一代又来。地却永远长存。日头出来，日头落下，急归所出之地。风往南刮，又向北转，不住地旋转，而且返回转行原道。江河都往海里流，海却不满。江河从何处流，仍归还何处……已有的事，后必再有。已行的事，后必再行。日光之下并无新事。这种深邃见解的一个推论是，人性不变，人性的模式也不变。在我们这代人里，有四位人物凭借这个事实在经济领域中树立了名望：阿瑟•庇古（Arthur Pigou） 、查尔斯 H. 道（Charles H. Dow）、伯纳德•巴鲁克（Bernard Baruch)和拉尔夫•尼尔森•艾略特。对于经济的盛衰，也就是所谓的经济循环：由政令、消费者态度、资本支出，甚至太阳黑子和行星并列导致的货币供应变动、存货的多寡，以及世界贸易变化，人们已经提出了成百上千种理论。英国经济学家庇古将其简化为人类的平衡。庇古认为，经济的上下波动是由人类的过度乐观以及随后的过度悲观导致的。经济朝一头摆动太远会有过剩，而朝另一头摆动太远会有短缺。一个方向上的过度导致另一个方向上的过度，如此往复，舒张和收缩永不停息。查尔斯H.道是美国对股市运动造诣深的学者之一，他注意到了市场持续波动中的某种重现。从貌似的混乱中，道发现市场不像风中的气球般飘忽不定，而是有序地运行。道曾明确阐述了两个理论，它们都经受住了时间的考验。他的个理论是，市场在其主要上升趋势中有三次向上摆动的特征。他将次摆动归结为从前一轮向下摆动的价格过度悲观开始的反弹；第二次向上摆动与企业和盈利的改善联动；第三次且后一次摆动是价格与价值的背离。道的第二个理论是，在每次市场摆动——无论向上还是向下——的某一时刻，会有一轮将这次摆动抵消3/8 或更多的反向运动。道或许并未有意将这些规律同人类因素的影响联系起来，但市场是由人建立的，道曾经观察出的延续和重现必源于此。通过股票市场操作成为百万富翁，当过几位美国总统顾问的巴鲁克一语道破天机。“但是，实际在股票市场振荡中记录下来的”，他说，“不是各种事件本身，而是人类对这些事件的反应。简而言之，数百万的男男女女如何感受这些事件，会影响事件的未来。”巴鲁克补充道：“换言之，股票市场首先是人。正是人在试图预言未来。而且正是这种强烈的人性使股票市场成了一个极富戏剧性的舞台，在这里，男男女女与他们相互冲突的判断、他们的希望和恐惧、坚强和软弱，以及贪婪和幻想搏斗。”现在我们来说说拉尔夫 N.艾略特，他在逐渐形成自己理论的时候，很可能从未听说过庇古。艾略特原来一直在墨西哥工作，但由于疾病——我认为他说的是贫血症——他回到了加利福尼亚州自家前门廊的摇椅上。有了足够的时间，为了想方设法摆脱拮据的生活，艾略特开始研究各种道琼斯平均指数的历史运动展现出的股票市场。从长期的研究中，艾略特发现相同的现象一再重演，就像本文开头引用的《传道书》中的传道士说的那样。艾略特在通过观察、研究和思考发展其理论的过程中，融汇了道的发现，但在综合性和精确性上远超道氏理论。这两个人都已经感觉到了支配市场运动的人为因素，只不过道用了写意，而艾略特用了工笔，广度更大。我通过书信结识了艾略特。我那时正在出版一份全国性的股票市场简报，而艾略特希望加入进来。此后我们又通了许多书信，但事情的转折在1935 年首季。当时，股票市场从1933 年的点跌至1934 年的点之后再次上升，但到了1935年首季，道氏铁路股平均指数（Dow Railroad Average）跌破了它在1934 年的点。投资者、经济学家和股票市场分析师都还没有从1929 年至1932 年的芥蒂中恢复过来，因此1935 年初的这次向下突破让人心慌。美国遇上更大的麻烦了吗？在铁路股下跌的后一天，艾略特给我发来电报，他非常肯定下跌行情结束了，而且这只是一轮还有很长路要走的大牛市的次回调。后来的几个月证明艾略特非常正确，于是我邀请他来我在密西根州的家中渡周末。艾略特接受了邀请，并对我详细阐述了他的理论。然而，我仍然不能让他加入我的组织，因为他坚持所有的市场判断必须基于他的理论。我确实曾帮他在华尔街立足，而且为了感谢他对我公开其研究成果，我以他的名义将其理论编入了一本名为《波浪理论》（The Wave Principle）的小册子中。随后，我将艾略特引见给了我一直撰稿的《金融世界》（Financial World）杂志，而他通过一系列文章论述了其理论的基本知识。后来，艾略特将《波浪理论》编入一本名为《自然法则》（Nature’s Law）的更大的著作中。在这本书里，艾略特介绍了神奇的斐波纳奇数和某些常人难以理解的见解，他相信这些证实了自己的观点。本书的作者A. J. 弗罗斯特和小罗伯特 R. 普莱切特是热衷于艾略特理论的研究者，而那些希望运用艾略特的发现及其在成功投资中的应用来获利的人，将会发现他们的著作很值得一读。查尔斯 J. 柯林斯1978 年于密西根州格罗斯波因特市

这是一本关于艾略特理论的、杰出的重磅力作，因此我向所有对波浪理论感兴趣的人推荐这本书。——理查德•拉塞尔（Richard Russell），《道氏理论通讯》（Dow Theory Letters）《今日金银》完全认可这本著作。这是一本关于人类经历的科学的波浪理论的力作。如果你对技术分析或波浪分析感兴趣，就应读读这本书。——《今日金银》（Gold & Silver Today）这本书写得极好。它清晰、简洁而且颇具胆识……对于新手和老手来说这是到目前为止有用、全面的著作。——威廉•蒂安妮（William Dilanni），威灵顿管理公司一本出色的作品……我相信不会有人写出一本更好的艾略特波浪理论基本手册。——唐纳德 J.霍伯（Donald J.Hoppe），《企业与投资分析》（Business & Investment Analysis）……严谨的技术分析人士的实用参考书……艾略特波浪理论汇总了所有必要的细节。——《期货》（Futures）在我们见过的出版物中，本书的第3章是对数字的精准描述，单单这一章就值整本书的钱。——詹姆斯•蒂纳斯（Jeams Dines），《蒂纳斯通讯》（The Dines Letter）《艾略特波浪理论》正是对一种概念描述和确认，这种概念按理说应当彻底变革对历史和社会学的科学研究。——J.W.G.，纽约在这个行当1/3的生涯中，这是首次次我真正理解了艾略特波浪理论，而且这当然是我能够推荐的关于艾略特理论的书。普莱切特过去成功运用的所有方法在本书中都有详尽的描述。——《职业投资者》（The Professional Investor）《艾略特波浪理论》是如此一种重要的、迷人的甚至引人入胜的著作，我们相信所有严谨的市场学者——无论是基本分析人士还是技术分析人士，在处理股票、*和商品期货时都应当读一读。——《市场决策》（Market Decision）尽管有微小的失误，但1978年的预测也必定会作为有史以来卓著的市场预测流传下去。——詹姆斯 W.科万（James W.Cowan），《监控货币评论》（Monitor Money Review）