企业融资：从天使投资到IPO

融资做不好，公司做不大
360°全方位揭秘融资渠道
企业资本运营实战操作指南
 
更有效的融资渠道
更实用的融资技巧
更典型的案例讲解
更生动的IPO上市要点

中央财经大学经济学院   张勇教授 全国政协委员、国家行政学院原副院长 周文彰教授中共中央办公厅秘书局原局长 傅西路全国人大代表、全国工商联副主席 何俊明致同会计师事务所企业上市顾问  雷勋华全国青联委员、兆金资本创始合伙人 蒋话四川金华晟投资有限公司 董事长  张红兵
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本书详细介绍了6种股权融资模式
天使投资、股权众筹、VC投资、PE投资、新三板以及IPO。理论讲解和案例模板非常值得需要摆脱资金困境的创业者学习。 本书提供了详细的融资操作指导，包括融资之前的心理准备、法律准备、股权准备以及财务准备、如何撰写融资计划书、如何制定Term Sheet核心条款等。这些都是具有可操作性的内容，可以帮助创业者有效融资。 另外，本书详细介绍了IPO三大方式、具体流程以及注意事项，还有上市企业如何进行战略扩张，这些对于谋求上市的企业来说是必须学习的内容。

廖连中，男，四川人，中共党员，金融资本运作实战派。已获金融风险管理师、高级经济师、风险管理师、注册担保风险管理师、基金从业资格证等资格证书，参加北京大学经济学院金融研修培训班、四川大学商学院民营金融总裁班、西南财经大学财富管理与资本运营总裁班学习，毕业于香港财经学院，取得工商管理硕士学位。
曾担任科创控股集团、金控集团副总裁兼四川省雄海投资理财有限公司执行董事。
现担任深圳关公金融服务有限公司合伙人、中共成都市武侯区工商联执委、好家中国装修网金融顾问。
师从国务院发展研究中心、中央财经大学张勇教授及国内“零税负”资产重组第一人，股权激励10D模型创始人雷勋华教授。与全球三大金融巨鳄之一的吉姆·罗杰斯及方培林（新中国的第一个私人银行——“方兴钱庄”创始人）结下深厚友谊。
擅长企业管理运营、股权投融资、债权投融资、VC、PE、资产配置及运用金融工具服务实体企业。

3.1.3 竞品分析：竞争对手的财务、产品、优劣势 67
3.1.4 团队 行业情况：我为什么能做好 69
3.1.5 运营 财务数据：里程碑数据有哪些 70
3.1.6 融资规划：融资金额和融资用途 70
3.2 投资人权利、收益 72
3.2.1 股份出让：投多少钱，换多少股 73
3.2.2 收益分配制度 74
3.2.3 退出机制：什么情况下可以退出 75
3.3 BP 润色技巧 77
3.3.1 数据量化：多用数据，实现可视化 77
3.3.2 色彩搭配：低于4 种颜色 79
3.3.3 结合图片：尽可能用图片陪衬文字 81
3.3.4 字体排版：文字大小适中，排版整洁精练 82
85 第4 章 Term Sheet 核心条款详解
4.1 估值条款 86
4.1.1 关注估值的计算 86
4.1.2 公司估值是投前估值or 投后估值 87
4.2 清算优先权 87
4.2.1 不参与型、参与型or 附上限参与型 88
4.2.2 优先收回回报的倍数 89
4.3 领售权条款 90
4.3.1 拒绝所有股东都能单独发起领售权 90
4.3.2 限制领售启动时间 91
IX
5.3.1 挑剔型天使投资人 114
5.3.2 控制型天使投资人 114
5.3.3 假扮型天使投资人 115
5.3.4 土大款型天使投资人 116
117 第6 章 股权众筹
6.1 你是否适合股权众筹 118
6.1.1 团队：最好已经搭建完备  118
6.1.2 融资金额：300 万元以下 120
6.1.3 产品或服务：奇特、吸引人 120
6.1.4 股权结构：简单明晰，已有天使投资 123
6.2 常见的三大组织模式 123
6.2.1 有限合伙模式 123
6.2.2 股权代持模式 124
6.2.3 契约型基金模式 126
6.2.4 柳传志参与罗辑思维股权众筹，估值13.2 亿元 128
6.3 股权众筹融资的一般流程 131
6.3.1 项目获取及筛选 131
6.3.2 项目推介及投资 132
6.3.3 项目投后管理 133
6.3.4 为投资人提供退出渠道 134
6.3.5 积木旅行众筹8 个月退出，投资人获5 倍回报 134
XI
8.2.1 国内外专业私募股权基金：大型集团下属 159
8.2.2 大型企业或上市公司：设立下属创投公司 159
8.2.3 券商系：成立直投管理部 160
161 第9 章 新三板融资
9.1 新三板三大特征 162
9.1.1 挂牌门槛低：财务、股东、高新技术无限制 162
9.1.2 效率高：申报到挂牌不超过6 个月 163
9.1.3 费用低：200 万元左右 164
9.2 新三板交易机制 165
9.2.1 协议转让：场外自由对接，通过报价系统成交 165
9.2.2 做市商制度：由券商提供买卖价格，与投资人交易 166
9.2.3 竞价交易：公开竞价，确定证券买卖价格 168
9.3 新三板挂牌企业三大融资途径 168
9.3.1 定向发行股票 169
9.3.2 发行优先股 169
9.3.3 股权质押贷款  170
9.3.4 英雄互娱登陆新三板，股价暴涨120 倍 171
173 第10 章 IPO 三大方式
10.1 境内上市 174
10.1.1 制度改革：审批制—核准制—注册制 174
10.1.2 交易币种：A 股和B 股 177
XIII
11.4.2 申请报批 214
11.4.3 电魂网络登陆上交所，募资8.73 亿元 215
11.5 发行上市 216
11.5.1 刊登招股说明书 216
11.5.2 进行询价与路演 217
11.5.3 刊登上市公告书并上市交易 218
221 第12 章 IPO 红线及被否原因
12.1 警惕IPO 五大红线 222
12.1.1 粉饰财务报表 222
12.1.2 夸大募投项目前景 223
12.1.3 故设关联交易迷宫 224
12.1.4 故意瞒报内控事故 225
12.1.5 隐藏实际控制人 225
12.2 IPO 被否三大原因 226
12.2.1 财务指标有异常 226
12.2.2 信息披露有瑕疵 227
12.2.3 独立性存在疑问 228
229 第13 章 战略式扩张
13.1 兼并与收购 230
13.1.1 资金实力雄厚 230
13.1.2 整合能力强大 231

序言III
有很强的时代特征，对创业者有很大的借鉴意义。
本书内容及体系结构
第1 ～ 2 章：讲述创业者融资之前应当对资本市场的认识、了解以及心理、法律、股权和财务方面的准备。
第3 ～ 4 章：讲述如何撰写让投资人一见倾心的商业计划书以及如何看懂投资人表明投资意向的投资条款清单。
第5 ～ 9 章：讲述企业上市之前的股权融资方式，包括天使投资、股权众筹、风险投资、PE 投资、新三板融资等。
第10 ～ 12 章：讲述企业上市的3 种方式、上市流程以及上市需要了解的红线和被否原因。
第13 章：讲述企业上市后的扩张战略，包括兼并与收购、多元化经营以及一体化战略。
本书读者对象
创业者、融资者
企业家以及公司管理层
高校财经相关专业师生
对企业融资感兴趣的其他人群
参与本书编写工作的有庄庆威、何永洁、郭玉姣、赵珂、姚然云、庄玉花、杨芹、陈卓、刘小艳、张蕊、袁媛、廖连中、魏远芳、张倩、马振新、王辉、张翊、王浩等，在此一并感谢。

第2 章融资，你准备好了吗
2.4.4 审查损益表损益表是反映企业收入、成本、费用、税收情况的财务报表，表现了企业利润的构成和实现过程。企业内外部相关利益者主要通过损益表了解企业的经营业绩，预测企业未来利润情况。另外，损益表为企业分配利润和评价企业管理水平提供了重要依据。具体到一个损益表，审计人员需要检查以下5 项内容。（1）损益表内的各个项目数据填列是否完整，有没有明显的漏填、错填现象。对于数据之间的钩稽关系（相互间可检查验证的关系），可以一项项核查。 （2）检查损益表与其他附表之间的钩稽关系。一般情况下，损益表所列产品销售收入、产品销售成本、产品销售费用和缴纳的各项税金及附加的本年发生数应当与附表数据一致；损益表所列净利润应当与利润分配表的数据一致。 （3）核对损益表中各项目数据的明细账与总账是否相符。如果在分析核对中发现某些数据变化异常，则需要对疑点做进一步检查。（4）结合原始凭证检查成本费用、销售收入、利润分配等各项数据是否准确。（5）结合纳税调整检查企业所得税的计算是否正确，结合明细账和原始凭证详查各扣除项目，注意有无多列扣除项目或扣除金额超过标准等问题。2.4.5 总结审计报告审计报告是审计人员对公司财务进行审计和调查后撰写的一种审计文书， 作用是反映企业经营现状、揭露问题、提出建议。审计报告没有固定的书写格式，各企业的审计人员可以根据实际情况自由决定写作方式。尽管写作方式不同，但是思路与方法是相同的。以下是在实践中总结的内部审计报告写作思路与方法，内容如图2-13 所示。