期权操作

　　《期权操作》为您做好参与期权交易的思想准备，从交易、结算、执行以及做市商的角度，对期权交易规则作了深入浅出的分析，为您进行期权交易做好规则准备。

　　魏振祥，高级经济师，博士。1994年开始学习、研究期权，1995年硕士毕业论文即为期权研究。1995年就职于郑州商品交易所至今，持续研究期权，先后在交割部、交易部、市场部、期权部、研发部、品种发展部等部门工作。现任郑州商品交易所品种发展部总监。代表著作《期权投资》。

　　左宏亮，高级经济师，金融学博士。1994年就职于郑州商品交易所至今，先后在研发部、结算部、期权部、市场部等部门工作。现任郑州商品交易所市场部总监。

　　就买方来说，期权买方最大的风险是权利金，最多亏完，不会将风险扩散而波及公司和经纪人。故对公司而言，等于免除了信用风险和市场风险。加之买方没有追加保证金的问题，自然减少了经纪公司因保证金追加控制流程不当而招致损失的可能性。因此，经纪公司的管理者可以专心致力于内部管理、行情分析、研发训练及客户开发等工作。

　　就卖方来说，卖方虽然风险比买方大，但其风险大不过期货。其所收取的权利金中含有时间价值，故而使它的抗风险系数会大于单纯持有期货多头或空头的人，相对来说等于减少了经纪公司的风险。况且，卖方往往是避险者或综合策略使用者，只要有足够的保证金，期货价格的波动对其实质影响不大，也不会因为他们成为卖方而增加市场整体风险。

　　9.通过优胜劣汰公司会更强
　　有了期权，期货公司如何开发客户，如何设计投资方案，都需要创新，由此将为市场参与者的投资理念带来一场革命性的变化。
　　虽然期权能够帮助投资者回避期货风险，但是如果不注意风险控制的话，同样会酿成损失。例如，卖出虚值期权虽然能够收到权利金收入，并且当时不大可能有被执行的危险，但是一旦期货价格发生不利变化使卖出的虚值期权变为实值甚至是深实值，那么卖方就要面对被执行的指令，有时候先前收到的权利金也不能覆盖被执行带来的损失。在期权市场上很便宜的东西不一定不会带来大的风险。所以，投资者的持仓合约、方向和数量都是公司应该关注的事项。巴林银行和中航油的监管不力事件应该给我们以深刻启示。

　　……