投服研究（第4辑.2018年）

　　《投服研究（第4辑 2018年）》分为两篇：*篇为资本市场民事赔偿金、行政罚款与刑法罚金制度研究。指出了民事赔偿责任优先原则的现实困境，探讨了民事赔偿责任优先原则的法理基础，分别讨论了如何实现民事赔偿责任优先原则的几个路径，考量各自优缺点，进行可行性分析，并对相关程序的协调和衔接进行顶层设计，在借鉴境外相关经验和考虑我国本土条件的基础上提出完善建议，以提升我国资本市场投资者保护水平。第二篇为证券期货市场纠纷调解、诉讼的示范制度建构与运行研究。基于我国当前全面深化多元化纠纷解决机制改革的背景，从证券期货民事赔偿诉讼等现行解纷机制的缺陷入手，通过对国内外司法实践和相关制度的考察与分析，研究探索证券期货市场纠纷调解、诉讼示范制度的构建与运行问题，致力于凝聚有限的司法资源以解决具有典型示范效应的案件，利用裁判结果的扩张力使更多矛盾纠纷得到有效解决，同时通过示范制度宣示法律规则、统一法律适用的功能，为嗣后发生的同类纠纷当事人进行预判和纠纷处理提供参照。

篇  资本市场民事赔偿金、行政罚款与刑法罚金制度研究
前  言
引  言
章  民事赔偿责任优先的法理基础
一、体现证券法保护投资者的核心价值目标
二、彰显新时代中国特色社会主义的民本思想
三、发挥民事赔偿责任对投资者权益保护和心理抚慰的独特作用
四、符合法金融学的理论逻辑和实证结果
五、契合国际潮流和我国需要保护中小投资者的特殊国情
第二章  国库管理制度上证券罚没款暂缓入库和申请退库：可能性探讨
一、我国国库管理的基本制度
二、证券罚没款暂缓入库的理论分析与现实可能
三、证券罚没款财政退库的理论争议与现实可能
第三章  主动事先赔付投资人：证券先期赔付制度
一、我国证券先期赔付的实践
二、证券先期赔付的经验总结
三、先期赔付的制度优势：与民事诉讼比较及域外启示
四、证券先期赔付的理论基础与制度设计
五、证券先期赔付制度的适用范围
第四章  罚没款用于民事赔偿：美国公平基金制度的借鉴
一、概述
二、公平基金在美国的发展演化
三、公平基金的制度功能争论
四、美国公平基金制度的实效性分析
五、我国引入公平基金制度的前景
第五章  相关程序协调和衔接
一、法律依据
二、行政处罚、刑事程序与民事赔偿相关程序衔接的具体制度建构
结  论
参考文献
第二篇  证券期货市场纠纷调解、诉讼的示范制度建构与运行研究
前  言
引  言
章  国内外研究述评与本篇研究价值
一、相关主题的国内研究情况
二、相关主题的国外研究情况
三、研究价值
第二章  我国证券期货市场现行解纷机制：问题与局限
一、我国证券期货纠纷多元化解机制的构成
二、我国证券期货市场现行解纷机制的缺陷
三、我国现行证券纠纷解决机制的共同局限
第三章  我国证券期货群体性纠纷解决的出路探索：从示范诉讼到示范调解
一、示范诉讼制度：群体性纠纷化解机制中的一颗“新星”
二、示范诉讼在证券群体性纠纷解决中的运用范本：德国《投资人示范诉讼法》及其实践
三、我国审判实践中的“示范诉讼”做法与模式雏形的形成
四、我国证券期货领域的“示范诉讼”实践
五、我国审判实践中证券示范诉讼的类型化分析
六、从示范诉讼到示范调解：我国证券期货市场纠纷解决的示范制度
第四章  我国建立证券期货纠纷解决示范制度的困难与有利条件
一、突破现行法律法规体系的难度
二、示范制度在实践中可能面临的困难
三、我国当前建立证券期货示范制度的有利条件
第五章  证券期货市场纠纷解决的示范制度之一：证券示范诉讼的建构与运行
一、证券示范诉讼的适用范围
二、证券示范诉讼的制度范畴
三、证券示范诉讼制度的程序构造
四、我国证券示范诉讼制度的运行保障机制
第六章  证券期货市场纠纷解决的示范制度之二：证券示范调解的建构与运行
一、调解机制在证券期货群体性纠纷解决中的运用
二、从证券示范诉讼到证券示范调解的演进路径
三、证券示范调解的制度构想与程序构造
四、证券示范调解制度运作中的关键问题
结  论
参考文献
附录  德国《关于资本市场法律争议之示范诉讼法》（德国《投资人示范诉讼法》）

　　总序

　　2018年金秋，中证中小投资者服务中心（以下简称投服中心）主编的”投服中心系列丛书”终于与大家见面了。投服中心是中国证监会直属的证券金融类公益机构，成立3年来，不忘初心，始终坚守保护中小投资者合法权益的使命，积极探索投资者保护新路径，努力引导投资者理性投资、全面知权、积极行权、依法维权。”投服中心系列丛书”的出版是对”知权、行权、维权”工作的一个总结，希望借此契机能凝聚一批法学学者、市场实务人士等专家对资本市场的热点难点问题进行长期的探讨研究。

　　自2014年成立以来，投服中心在中国证监会党委的领导和部署下，在证监会投资者保护局的指导和相关部门、各派出机构的支持下，在证监会系统兄弟单位和社会各界的大力支持下，从中小投资者权益保护和救济诉讼的实际需求出发，创新了一套适合我国资本市场中小投资者保护的机制和实现路径–以投资者教育工作为基础，通过事前持股行权、事中纠纷调解、事后支持诉讼来切实维护广大中小投资者的合法权益。投资者是资本市场发展的重要基石，培育良好的投资者群体，保护好广大中小投资者合法权益，是促进资本市场健康发展的重要一环，直接关系维护社会的公平正义，直接关乎亿万人民群众的切身利益。但中国资本市场的中小投资者既是数量上的多数，又是专业知识、投资理念、维权能力等方面的”弱势少数”，因此，中小投资者合法权益时常受到漠视甚至侵害。长期以来，中小投资者权益保护问题既是资本市场的一个宏观问题，又是要落实到每位投资者身上的微观问题。如何从立法层面更细致地规定中小投资者保护的内容，形成法律、行政法规、部门规章及操作性指引；如何从司法层面推动示范判决制度、探索强制调解机制等制度的建设；如何从监管层面创新机制，加大对侵害中小投资者合法权益的违法违规行为的打击和惩罚力度，更多地保护中小投资者的合法权益；如何帮助中小投资者树立权利意识，建立长期投资、价值投资理念，强化风险意识，提高维权能力。这些问题的解决都不是一蹴而就的，我们需要扎根于中国资本市场的土壤，需要政策、法律的研究，需要投保机制的创新，需要与广大中小投资者面对面的交流。为此，投服中心出版系列丛书，以投服中心工作为蓝本，研究了一些热点问题，探索了一条”投服模式”的投资者保护道路，积累了一些经验分享给读者。

　　”投服中心系列丛书”由《投资者权益知识读本》《重大资产重组行权案例评析》《纠纷调解案例评析》《支持诉讼维权案例评析》《投服研究》等书组成。其中《投资者权益知识读本》登载的”权益360″系列文章，根据我国资本市场和广大投资者的实际情况，接地气、聚人气，本着知识性、实用性、趣味性的宗旨，为投资者普及权益知识。《重大资产重组行权案例评析》《纠纷调解案例评析》《支持诉讼维权案例评析》汇集了投服中心持股行权、纠纷调解及支持诉讼工作中具有代表性的实际案例，旨在进一步发挥投服中心示范引领作用，唤醒广大中小投资者的股东意识，督促上市公司提高依法运营水平；以及进一步探讨在全国范围内的建立调解合作、小额速调、诉调对接、证券支持诉讼示范判决等机制。《投服研究》选取了投服中心课题中较突出的研究报告，包含投资者交易行为研究、上市公司章程反收购条款效力研究、证券市场投资者保护条例等一系列资本市场热点、难点问题的研究。”投服中心系列丛书”综合了普及性、专业性及学术性的特点，面向广大投资者、上市公司及专家学者等群体，期望与其一道共同推动中小投资者权益保护工作。

　　我们希望，”投服中心系列丛书”是一涓细流，能不断汇集中国资本市场土壤上的经验与创新机制，不断丰富学术理论，不断普及权益知识。我们相信，中国中小投资者保护事业能在资本市场各方的努力下，共同谱写新的篇章。

　　2018年8月