描述
开 本: 16开纸 张: 胶版纸包 装: 精装是否套装: 否国际标准书号ISBN: 9787519727628
《期货和股票量化趋势跟踪策略：量化投资前沿探索》是一本就特定一种量化投资策略进行深度论述的著作，不同于其他以普及性介绍为主的量化投资书籍，本书更加注重专业性和深度。本书针对期货和股票量化趋势跟踪策略，专业而深入地探讨了股票和期货市场价格趋势形成的原理、量化趋势跟踪策略的构建方法、策略回报特点、策略收益周期性、期限结构、交易成本、策略失效等问题。《期货和股票量化趋势跟踪策略：量化投资前沿探索》适合量化基金经理、量化策略开发工程师、FOF基金经理、投资总监等量化投资从业人员阅读。
章 趋势形成的过程及原理
第二章 期货趋势跟踪时间序列动量策略
第三章 股票趋势跟踪动量策略
第四章 趋势跟踪动量策略有效性的世纪证据
第五章 揭秘管理期货（CTA）基金的主要收益来源
第六章 各类资产回报的时间序列自相关分析
第七章 趋势跟踪动量策略与价值投资策略在各类资产下的构建
第八章 趋势跟踪动量策略的收益周期性
第九章 趋势跟踪动量策略收益周期与宏观经济周期的关系
第十章 期货期限结构和展期回报
第十一章 商品库存和期货期限结构
第十二章 交易成本对美国股票趋势跟踪动量策略盈利的冲击
第十三章 趋势跟踪动量策略的期权特性
第十四章 美国股市趋势跟踪动量策略崩盘分析
第十五章 2007年量化策略崩盘和市场流动性风险
第十六章 其他投资策略崩盘案例分析
参考文献
前言
量化投资是当今投资领域中一种应用广泛且卓有成效的投资方式。量化投资策略通过运用统计学和数学方法从大量数据中寻找并获得超额收益。量化投资在国外已有几十年的历史，市场非常成熟。中国的量化投资从2015年才开始正式大规模起步，虽然市场还很年轻，但是在中国已经涌现出大量的量化投资从业人员和爱好者。因此把国外几十年发展的先进研究成果介绍给国内从业人员和爱好者是极有意义的一件事情。
本书针对量化投资策略中的一个重要方向：量化趋势跟踪策略，精选了16篇前沿研究成果，针对股票和期货市场价格趋势形成的原理、量化趋势跟踪策略的构建方法、策略回报特点、策略收益周期性、期限结构、交易成本、策略失效等问题做出了专业而深入的论述，对国内从业人员和爱好者都有重要的借鉴意义。
为了达到好的阅读理解效果，读者在阅读本书前应具有基础的概率和统计知识（如均值、标准差、概率分布、假设检验、回归分析），了解金融学中的一些基本原理（如市场有效假说、资本资产定价模型CAPM、套利定价理论APT、期货和期权定价模型）。
首先，章《趋势形成的过程及原理》分析了市场价格趋势周期的三个阶段：形成、持续和结束，并总结了每个阶段生成的原理。
第二章《期货趋势跟踪时间序列动量策略》和第三章《股票趋势跟踪动量策略》分别详细介绍了期货和股票趋势跟踪策略投资组合的基本构建方法。
第四章《趋势跟踪动量策略有效性的世纪证据》通过对一个多世纪数据的详细分析证实了趋势跟踪动量策略回报在全球市场上显著存在。
第五章《揭秘管理期货（CTA）基金的主要收益来源》通过数据分析证实了尽管管理期货（CTA）基金在时间序列动量策略之外还有很多其他种类的策略，但管理期货基金的大部分回报表现可以由趋势跟踪时间序列动量来解释。
趋势跟踪策略只有在较高的自相关环境下才会有出色的表现，第六章《各类资产回报的时间序列自相关分析》对各类资产回报的自相关现象进行了全面分析，证实了资产回报的自相关现象广泛存在于各类资产，包括股票、债券、外汇、商品和实物资产。
第七章《趋势跟踪动量策略与价值投资策略在各类资产下的构建》重点介绍了趋势跟踪动量策略（momentum）和价值投资策略（value）投资组合在各类资产下的构建。在多策略组合配置中，趋势跟踪动量策略和价值投资策略是重要的两类策略，且在大多数情况下趋势跟踪动量策略和价值投资策略的收益是负相关的。
尽管趋势跟踪动量策略能够带来超额收益，但在一定环境下会发生短期回撤，这种收益和回撤交替出现的现象被称为趋势跟踪动量策略的收益周期。第八章《趋势跟踪动量策略的收益周期性》通过比较股票趋势跟踪动量策略在两个历史时期的收益表现特点，肯定了趋势跟踪动量策略收益存在周期现象。第九章《趋势跟踪动量策略收益周期与宏观经济周期的关系》验证了趋势跟踪动量策略收益周期是否与宏观经济周期有关系。通过研究证实了趋势跟踪动量策略的回报不能够被经典宏观因子所解释，并且趋势跟踪动量策略的回报也与宏观经济走势状态无显著关系。
期货趋势跟踪动量策略的收益来源除了现货回报（spot return）外，还有因为期货期限结构（term structure）所带来的展期回报（roll return）。第十章《期货期限结构和展期回报》详细分析了期货期限结构和展期回报。第十一章《商品库存和期货期限结构》主要验证了商品库存状态与期货期限结构的关系，证实库存水平与期货基差之间存在清晰的负相关性，并且期货基差策略和动量策略的回报有很强的正相关性。
第十二章《交易成本对美国股票趋势跟踪动量策略盈利的冲击》验证了在美国股票市场上趋势跟踪动量策略在考虑交易成本后是否依然可保持盈利。通过详细分析证实：如果使用成比例交易成本模型来估计交易成本，动量策略依然可以产生盈利；如果使用非成比例交易成本模型来估计交易成本，在盈利消失前大约有50亿美元的资本可以被用来投资于动量策略。
第十三章《趋势跟踪动量策略的期权特性》通过比较基于回望跨式期权（lookback straddles) 的PTFS策略和趋势跟踪动量策略回报，证实了两者的回报表现一致，这也展示了趋势跟踪动量策略的期权特性。
任何策略在一定市场环境下会出现较大的收益回撤（崩盘或失效），第十四章《美国股市趋势跟踪动量策略崩盘分析》分析了美国股市趋势跟踪动量策略的历史崩盘事件，指出动量崩盘发生在熊市，并伴随市场反弹上升时出现，主要是由于处于卖空的负者股票（loser）价格快速反弹上升所致。第十五章《2007年量化策略崩盘和市场流动性风险》介绍了因为流动性危机导致投资者争相逃离市场而引起的2007年量化策略崩盘的事件。第十六章《其他投资策略崩盘案例分析》通过对2005年可转债套利策略崩盘和1987年并购套利策略崩盘的案例分析，证实了市场资金的流动性风险会带来策略崩盘。这对趋势跟踪策略的风险管理有非常重要的借鉴意义。
感谢我的家人、朋友和公司同人对我撰写此书的无私帮助和支持。
孔令洲
2018年1月
评论
还没有评论。