工程项目融资是一个新兴的专门领域和一种融资方式，它的形式多样，涉及面广，具有国际性和专业性，是工程管理人员应该掌握的新型筹资方式。该本教材定位于工程管理、工程造价专业的学习，使学生系统地学习和掌握项目融资的内容和方法，为以后从事项目管理、项目筹资、项目贷款工作奠定基础。本书可用作工程管理专业、工程造价管理的教材，也可作为建筑经济管理、土木工程等专业选修课程的教学用书，还可供项目建设各方的管理人员与工程技术人员业务学习使用。

孙玉梅，1992重庆建筑工程学院本科毕业，2003年清华大学管理科学与工程硕士毕业。从1992年9月开始至今一直从事教学工作，副教授，硕士生导师。从2003年起进行工程造价、工程管理的教学工作，承担“工程项目融资”“房地产开发经营与管理”“房屋建筑设备识图”“安装工程计价”等课程的教学，参编出版过工程造价系列，工程管理教材3部。

目  录
第1章  项目融资概述    1
1.1  项目融资的概念    1
1.2  项目融资与公司融资    4
1.3  项目融资的优势及适用范围    8
1.4  项目融资的发展    10
复习思考题    12
第2章　项目融资的组织与框架结构    13
2.1  项目融资的参与者    13
2.2  项目融资的运作阶段    17
2.3  项目融资的结构框架    19
2.4  案例：分析深圳沙角B电厂项目融资的四个框架结构    21
复习思考题    25
第3章  项目融资的投资结构    26
3.1  项目的投资结构设计    26
3.2  股权式投资结构    31
3.3  契约型投资结构    36
3.4  合伙制结构    42
复习思考题    46
第4章　项目融资方式与渠道    47
4.1  权益资本的融资方式    47
4.2  债务资本的融资方式    54
复习思考题    73
第5章　资金成本与资本结构决策    74
5.1  项目融资的资金构成及资金结构    74
5.2  资金成本    85
5.3  资金结构的优化选择    96
复习思考题    102
第6章　项目融资的风险及保险    103
6.1  项目融资风险的分类    103
6.2  项目融资的风险及管理    107
6.3  项目保险    120
6.4  项目融资对政治风险管理的例证    126
复习思考题    128
第7章  项目融资的担保    129
7.1  项目融资担保及项目担保人    129
7.2  项目融资的物权担保    133
7.3  项目融资的信用担保    135
复习思考题    144
第8章　项目融资模式基础    145
8.1  项目融资模式设计的原则    145
8.2  项目融资模式的基本种类    149
8.3  产品支付融资模式    153
8.4  杠杆租赁融资模式    157
8.5  设施使用协议融资模式    166
复习思考题    168
第9章　项目融资现代模式    169
9.1  BOT项目融资模式    169
9.2  ABS项目融资模式    196
9.3  PPP项目融资模式    215
复习思考题    238
第10章  项目融资案例    239
10.1  上海大场自来水处理BOT项目融资    239
10.2  广西来宾B电厂BOT项目融资    242
10.3  泉州刺桐大桥BOT项目融资    245
10.4  马来西亚南北高速公路BOT项目融资    250
10.5  英法海底隧道    255
复习思考题    260
参考文献    261

前  言

工程项目融资是一个新兴的专门领域和一种融资方式，它的形式多样、涉及面广，具有国际性和专业性。项目融资已经广泛应用于大型工程项目，尤其是基础设施项目和资源开发类项目。它作为一种重要的资金筹集手段，在国内外已有很多成功的实践范例。项目融资的理论研究也在不断走向成熟，它是工程管理人员应该掌握的新型筹资方式。

“工程项目融资”是一门具有很强理论性、综合性和实践性的课程，是工程管理专业学生的学科基础必修课，是*、住房和城乡建设部有关教学指导委员会所指定的工程管理专业的专业课程，国内工程管理或项目管理类专业大多开设了这门课程。但工程项目融资是一个复杂的系统工程，它作为一门交叉学科与专门实践领域，涉及较多公司组织、金融、风险与保险等知识，在课程教学中老师常感觉内容多、授课学时短，学生难以较好地理解。本教材主要是针对工程管理专业人才知识结构、综合素质和管理能力培养的需求编写的，编者从多年的教学实践中总结出本书的内容，从项目融资的四个框架结构出发来组织本书的编写，便于学生接受，以达到易教易学的效果。

本教材主要介绍工程项目融资的概念与相关内容，并从项目融资四个基本模块出发介绍了项目投资结构、资金结构、融资结构和信用担保结构所涉及的主要内容。全书共10章，、二章介绍工程项目融资概述与组织结构；第三章涉及项目的投资结构内容，介绍项目融资的投资结构类型及投资结构设计需考虑的因素；第四、五章涉及项目的资金结构内容，介绍项目融资的方式、渠道和资金结构的优化选择；第六、七章涉及项目的信用担保结构内容，介绍项目融资的风险与保险；第八、九章介绍项目融资的基础模式与现代模式，为项目融资结构确定了基础；第十章介绍项目融资的典型案例。本教材利于组织教学内容，各部分后均加入了典型案例及其分析，使学生对掌握工程项目融资的内容有明晰的思路，对工程项目融资的方法和融资模式有较好的把握。

本教材由昆明理工大学孙玉梅担任主编，由昆明理工大学刘亚丽担任副主编。教材共分10章，由孙玉梅提出总体思路、框架及详细编写计划，后统稿完成。全书编写分工为：昆明理工大学孙玉梅编写三～十章，云南大学滇池学院容丽晖编写、二章，昆明理工大学刘亚丽参与了第八～十章案例部分的编写，云南农业大学程静参与了第九、十章案例的编写。

本教材在编写过程中，参阅了大量的相关教材，引用了同行专家、学者论著的有关资料，在此表示衷心的感谢！同时，感谢西南交通大学出版社的吴迪和宋彦博编辑对本教材的支持与帮助！

本书可作为高等院校本科生及高职本科生的教材，主要定位于工程管理、工程造价专业的学习，使学生系统学习项目融资的内容和方法，为以后从事项目管理、项目筹资、项目贷款工作奠定基础。本书也可作为建筑经济管理、土木工程等专业选修课程的教学用书，还可供项目建设各方的管理人员与工程技术人员业务学习使用。

本教材编者致力于向读者奉献一本既有一定理论价值又有较高使用价值的教科书，但由于编者的学术水平有限和实践经验不足，加之时间仓促，书中难免有疏漏和不足之处，恳请各位读者批评指正，以使此书不断完善。

 

 

编 者       

2016年4月

项目融资中的投资结构是指项目单位的组织结构，即项目的资产所有权结构，主要包括项目实际投资者对项目资产权益的法律拥有形式和项目投资者之间的法律合作关系。项目投资结构对项目融资的组织和运行起着决定性的作用，项目发起人在项目融资之前必须明确采用何种投资结构，尤其是存在多个发起人的情况下，必须选择合理的项目投资结构。一个在法律上结构严谨的投资结构是项目融资得以实现的前提条件。

本章涉及项目融资的投资结构问题，介绍了三种常见的投资结构的形式，讨论了选择项目投资结构设计时应考虑的因素。在这一章里，我们重点介绍了股权式投资结构、契约型投资结构的主要特点，及这两种结构的优缺点，并运用案例对这两种结构在项目中的运用进行了分析，还简要介绍了合伙制结构的特点及优缺点。

3.1  项目的投资结构设计

由于融资项目大多具有资金需求量大、项目周期长、风险程度高等特点，单一投资者往往难以具备项目的投资、筹资和承担项目风险的能力，因此有必要由多个主体共同投资建设，共同承担风险，形成互补性效益，利用不同投资者的信用等级和所在国的优惠政策吸引项目贷款。项目的实际投资者往往不止一个，这就产生了项目的投资结构问题。这一问题是进行项目融资结构设计的一个重要方面。