国有文化企业资本运作

纵观世界上著名企业的成长历程，几乎没有一家不是在某个时期以某种方式通过资本运作发展起来的。本书聚焦于国有文化企业这一特殊的市场主体，立足于文化企业资本运作的特殊性，从理论与实践、历史与现状多角度出发，回顾梳理了国有文化企业资本运作的脉络历程、实践类型，分析了其成效问题与制约因素，在观察借鉴国内外企业相关实践的基础上，结合当前产业发展的形势环境，提出了国有文化企业资本运作的制度创新路径。本书将国有文化企业资本运作放置于文化体制改革及国内外文化产业发展的背景下观察，视野开阔、视角独特，可供政策制定、学术研究、经营管理以及关注文化企业投融资的有关人士参考。

兰培
金融学博士，高级经济师，现供职于财政部文化司（中央文化企业国有资产监督管理领导小组办公室），参与文资监管、文化财政等政策的制定实施，毕业于中国社会科学院研究生院，曾在投资银行部门工作，发表文化产业研究文章多篇，出版译著《传媒经济》，多次获财政部优秀论文、优秀调研报告一等奖。

前  言 // III
章  文化企业资本运作概述
节 文化企业资本运作的主要内涵 // 001
第二节 文化企业资本运作的制度分析 // 010
第三节 文化企业资本运作的特殊性 // 019

第二章  国有文化企业资本运作的特殊背景
节 国有文化企业制度变迁的特殊性 // 029
第二节 国有文化企业政企关系的特殊性 // 034
第三节 国有文化资产管理体制的特殊性 // 037

第三章  国有文化企业资本运作的基本情况
节 国有文化企业资本运作的发展历程 // 041
第二节 国有文化企业资本运作的主要形式 // 052
第三节 国有文化企业资本运作的成效问题 // 081
 
第四章  国有文化企业资本运作的约束分析
节 产权约束 // 097
第二节 治理机制约束 // 101
第三节 无形资产约束 // 105
第四节 人才约束 // 110

第五章  国有文化企业资本运作的借鉴参考
节 美国文化企业并购重组 // 115
第二节 中央企业联合重组 // 125
第三节 民营文化企业资本运作 // 133

第六章  推进国有文化企业资本运作的思考
节 国有文化企业资本运作的总体环境 // 153
第二节 国有文化企业资本运作的主要原则 // 165
第三节 国有文化企业资本运作的政策建设 // 172

附录一  国有文化企业资本运作实例 // 193

附录二  国有文化企业相关统计列表 // 215

参考文献

诺贝尔经济学奖获得者乔治•斯蒂格勒教授曾经说过， 纵观美国的著名大公司，几乎没有哪一家不是在某种程度上通过并购而发展起来，
几乎没有一家大公司主要靠内部扩张而成长壮大。 这一论断同样适用于文化企业。 早在 19 世纪末 20 世纪初， 以美国报业的集中化为主要特征， 国外文化企业就开启了整合扩张的历程， 在其后文化产业发展的百年历程中， 这种趋向日益成为一股不可阻挡的潮流，至今尚未有停息的迹象。特别是以美国国会于 1996 年通过新的电信法为标志， 世界范围内掀起了新一轮文化产业并购热潮， 并购从行业内部向跨行业延伸， 从国内并购向跨国并购发展，
造就了一批跨国文化产业集团， 迪士尼、 时代华纳、 新闻集团、贝塔斯曼等《财富》 世界 500强企业的系列资本运作活动，
不仅推动了文化产业的结构变迁， 而且对世界文化发展格局产生了深远影响。
近年来，我国国有企业积极推进并购重组、 上市融资，其中中央企业联合重组取得了重大进展， 2003 年国资委成立时中央企业数量为 196 家， 2016 年已减少到
102 家。 通过一系列调整、重组，中央企业的规模和实力有了明显提升， 2003 年进入《财富》
世界 500 强的中央企业有 6 家，2016 年已达48家。《文化产业振兴规划》 指出，鼓励和引导有条件的文化企业面向资本市场融资，
培育一批文化领域的战略投资者， 实现低成本扩张， 进一步做大做强。 党的十八届三中全会提出， 鼓励金融资本、 社会资本、 文化资源相结合， 推动文化企业跨地区、
跨行业、 跨所有制兼并重组，提高文化产业规模化、 集约化、 专业化水平。 推进文化企业资本运作已成为加快我国文化产业发展的重要方略， 纳入了全面深化改革的全局。
国有文化企业是我国文化产业的脊梁， 在我国文化产业格局中具有重要地位， 是引领文化产业成为国民经济支柱性产业的战略力量。
在全面深化国有文化企业改革的背景下， 推进国有文化企业资本运作具有重要意义。 资本运作是国有文化企业加快发展的需要。 文化体制改革以来， 国有文化企业实现了较快发展，
规模和实力不断增强， 涌现了一批具有较强实力和竞争力的骨干企业， 但总体看来， 国有文化企业的发展水平仍然不高， 不仅影响了文化产业的健康快速发展，也制约了其在供给侧结构性改革中作用的发挥，
迫切需要对现有的生产条件和生产要素进行重新组合， 以提高文化资源的利用效率， 提升企业的整体竞争力。 推进国有文化企业资本运作是实现国有文化资产保值增值的需要。
通过国有文化资产的证券化， 将国有文化资产转换为在金融证券市场上可以自由买卖的证券， 使其既能够自由流动（价值发现）， 又能够融资变现（价值实现）， 同时引入市场竞争机制，
不断衍生裂变（价值增值）， 这对于优化国有文化企业产品结构、 技术结构和组织结构， 提高国有文化资产运转效率， 实现国有文化资产的保值增值具有重要意义。 国有文化企业是资产归全民所有的经济组织，承担特殊的社会责任和使命任务，
是传播社会主义核心价值观的中坚力量。 在全媒体浪潮中， 有效运用市场经济的资源整合手段， 推动企业尽快做强做优做大， 对创新文化传播途径和方式、 传播社会主义先进文化、
维护国家文化安全具有重要意义。
自 1994 年上海东方明珠股份有限公司成功上市， 迈出国有文化企业走向资本市场的步以来， 国有文化企业资本运作形式不断丰富，
范围不断拓展， 取得了积极成效。 截至 2016 年底， 我国 A 股市场共有国有控股文化上市公司 40 家， 总股本合计 517 亿股， 总市值合计约 8000 亿元， 国有控股文化上市公司已成为我国文化市场上的重要力量。 但与经济领域国有企业及国外文化企业相比， 国有文化企业仍然是资本市场上的“新生代”，
与资本市场的融合程度总体仍然不深， 不同行业企业的资本化、 证券化水平存在较大差异， 风险防范和规范运作也还需要进一步加强。 近年来， 以数字技术、 网络技术和移动通信技术支撑的新兴文化业态快速发展，
技术和资本在文化发展中的作用更加突出， 文化产业生态发生深刻变迁， 国有文化企业面临更复杂的经营环境、 更激烈的市场竞争。 作为具有双重属性、 主要脱胎于传统文化事业单位的特殊市场主体，
国有文化企业从其诞生伊始
便置身于特殊的制度环境中， 具有特殊的成长路径， 面临特殊的管制政策。 国有文化企业既有我国国有企业及文化产业发展中存在的共性问题， 也有因其特殊地位和制度背景而产生的个性问题。
因此， 开展国有文化企业资本运作有关问题的研究， 分析其成长发展的制度背景， 总结梳理资本运作的成果成效， 探讨资本运作推进过程中的约束条件和创新路径， 具有重要的理论和现实意义。
当前， 文化改革与发展已站在新的历史起点上， 在人民群众精神文化需求不断增长、 供给侧结构性改革加速推进的背景下， 文化建设将步入新的战略机遇期。
国有文化企业资本运作历程， 与文化体制改革整体进程息息相关， 从某种角度上可以说是文化体制改革的缩影。
我们期待着在文化建设的新征程上， 资本运作作为解放和发展文化生产力的有力工具， 释放出更大的蓝海效应和文化张力， 为全面深化文化体制改革引入新的动力，
为推动国有文化企业做大做强注入新的势能。