CFA一级中文详解（双色）

本书出版的初衷是希望可以帮助中国考生打破语言壁垒，更加高效地学习并参加CFA考试。为此，泽稷教育金融研究院的师资们，从研读CFA原版教材开始，抽丝剥茧，一步步地将CFA的知识体系以符合国人思维方式和阅读习惯的形式展现出来。通过文字讲解、图片展示、名师解析、相关例题等形式，不仅将艰涩难懂的金融知识以平铺直叙的文字呈现，同时又融入众多讲师多年教学经验，以期为有志于参加CFA考试或是希望系统学习金融知识的学员门提供*学习参考，使考生或是金融爱好者都能够从中获益。

泽稷教育研究院是上海泽稷教育培训有限公司的研究院，其成立于2013年,总部位于上海，泽稷教育主要培训项目ACCA（特许公认会计师公会）、CFA（特许金融分析师）、CPA（中国注册会计师）、FRM（金融风险管理师）、AICPA(美国注册会计师)、CMA(美国注册管理会计师) 、CIMA（国际管理会计师）等财经类职业证书以及会计从业资格证书、证券从业资格证书、银行从业资格证书、基金从业资格证书等大众财经类职业证书。学院总负责人蒋望，上海泽稷企业管理有限公司董事长，毕业于上海海事大学国际贸易专业

序言　/　1

 

第一章　职业伦理　/　1

　第一节　道德准则与专业行为规范　/　1

　　1.道德与投资行业　/　1

　　2.CFA协会的道德准则与专业行为标准　/　4

　第二节　专业行为道德准则　/　7

　　1.专业性　/　7

　　2.资本市场的正直　/　18

　　3.对客户的职责　/　24

　　4.对雇主的职责　/　35

　　5.投资分析、建议和行为　/　40

　　6.利益冲突　/　45

　　7.作为CFA协会会员或申请人的责任　/　49

　第三节　全球投资业绩展示标准(GIPS)　/　51

　　1.全球投资业绩展示标准介绍　/　51

　　2.遵守GIPS的条件　/　52

　　3.投资组合群组　/　53

　　4.展示投资组合群组的方法　/　54

　　5.如何处理GIPS条款与当地法律法规相冲突的情况　/　55

　　6.验证　/　55

　　7.GIPS的九大组成部分　/　55

 

第二章　定量分析　/　57

　第一节　货币的时间价值　/　57

　　1.利率　/　57

　　2.有效年利率　/　59

　　3.年金　/　61

　　4.金融计算器的使用　/　65

　第二节　现金流折现的应用　/　67

　　1.净现值和内部收益率　/　67

　　2.货币加权收益率和时间加权收益率　/　71

　　3.几种收益率的计算及相互转换　/　74

　第三节　统计的概念和市场收益率　/　77

　　1.统计的基本概念　/　77

　　2.总体和样本　/　77

　　3.度量尺度　/　78

　　4.频率分布及其图形　/　78

　　5.集中趋势的度量　/　80

　　6.离散程度的度量　/　84

　　7.切比雪夫不等式　/　86

　　8.变异系数　/　87

　　9.夏普比率　/　87

　　10.偏度和峰度　/　87

　第四节　概率论相关概念　/　89

　　1.概率、期望值和方差　/　89

　　2.组合的期望与方差　/　94

　　3.贝叶斯公式　/　97

　　4.排列组合　/　99

　第五节　常用概率分布　/　101

　　1.概述　/　101

　　2.离散随机变量　/　102

　　3.连续随机变量　/　105

　　4.蒙特卡洛模拟　/　112

　第六节　抽样与估计　/　113

　　1.推断统计　/　113

　　2.抽样　/　113

　　3.时间序列数据和横截面数据　/　115

　　4.中心极限定理和标准误　/　115

　　5.估计　/　116

　第七节　假设检验　/　121

　　1.假设检验的基本原理　/　121

　　2.假设检验的步骤　/　122

　　3.假设检验问题的p值法　/　127

　　4.关于正态总体均值的假设检验　/　127

　　5.关于正态总体方差的假设检验　/　129

　　6.参数与非参数检验　/　130

　第八节　技术分析　/　131

　　1.技术分析概述　/　131

　　2.技术分析的三大基本假设　/　132

　　3.技术分析和基本面分析的区别　/　132

　　4.技术分析基本工具　/　133

　　5.相对强度分析　/　136

　　6.趋势　/　136

　　7.技术分析价格形态　/　139

　　8.技术分析指标　/　142

　　9.周期理论　/　147

　　10.艾略特波浪理论　/　147

　　11.交叉市场分析　/　147

 

第三章　经济学　/　148

　第一节　供给与需求分析　/　148

　　1.需求分析:消费者　/　148

　　2.供给分析:厂商　/　157

　第二节　厂商与市场结构　/　163

　　1.市场结构分析　/　163

　　2.完全竞争　/　164

　　3.垄断竞争　/　165

　　4.寡头垄断　/　167

　　5.完全垄断　/　169

　　6.市场结构的确认　/　173

　第三节　总产量、价格和经济增长理论　/　174

　　1.总产出和收入　/　175

　　2.总需求、总供给和均衡　/　178

　　3.经济周期理论　/　189

　　4.失业和通货膨胀　/　193

　第四节　货币政策与财政政策　/　198

　　1.货币的定义与功能　/　198

　　2.货币创造机制　/　198

　　3.货币需求与货币供给　/　199

　　4.费雪效应　/　200

　　5.中央银行的作用与目标　/　200

　　6.货币政策的实施工具　/　200

　　7.货币政策传导机制　/　201

　　8.有效的中央银行　/　201

　　9.货币政策与经济指标的关系　/　201

　　10.中央银行的货币政策目标　/　202

　　11.货币政策的分类　/　202

　　12.货币政策的局限性　/　202

　　13.财政政策的目标与作用　/　203

　　14.财政政策的工具及优缺点　/　203

　　15.财政乘数及平衡的财政乘数　/　203

　　16.李嘉图等价　/　204

　　17.财政政策实施的困难　/　204

　　18.财政政策的分类　/　204

　　19.货币政策与财政政策的结合　/　205

　第五节　国际贸易与资本流动　/　205

　　1.国际贸易　/　205

　　2.国际贸易的优缺点　/　205

　　3.绝对优势与比较优势　/　206

　　4.李嘉图贸易模型和赫克歇尔—俄林模型　/　206

　　5.贸易和资本流动:贸易限制和贸易协定　/　206

　　6.国际收支平衡表　/　208

　　7.贸易组织　/　209

　第六节　外汇汇率　/　210

　　1.外汇市场　/　210

　　2.汇率的计算　/　210

　　3.汇率制度　/　212

　　4.外汇、国际贸易和资本流动　/　213

 

第四章　财务报告与分析　/　216

　第一节　财务报告分析简介　/　216

　　1.财务报告的作用　/　216

　　2.财务报告的构成　/　217

　　3.财务报告分析的其他相关信息　/　221

　　4.财务报告分析的步骤　/　222

　第二节　财务报告准则　/　223

　　1.财务报告准则制定机构和监管机构　/　223

　　2.IFRS框架　/　225

　　3.财务报表的一般要求　/　227

　　4.有效的财务报告框架　/　229

　第三节　理解利润表　/　230

　　1.利润表的组成部分和构建方法　/　230

　　2.收入确认原则　/　232

　　3.每股收益　/　238

　　4.结构百分比利润表　/　244

　　5.综合收益　/　245

　第四节　理解资产负债表　/　246

　　1.资产负债表的构成　/　246

　　2.结构百分比资产负债表　/　251

　　3.金融资产　/　251

　第五节　理解现金流量表　/　253

　　1.现金流的分类　/　253

　　2.经营性现金流的计算　/　256

　　3.投资性现金流的计算　/　259

　　4.融资性现金流的计算　/　259

　　5.现金流量表的分析　/　260

　第六节　财务分析技术　/　263

　　1.财务指标比率及分析　/　264

　　2.杜邦分析体系　/　269

　　3.权益分析、信用分析及产业分析　/　270

　第七节　存货　/　271

　　1.存货成本的计量　/　271

　　2.存货的估值方法　/　272

　　3.后进先出法的特殊处理　/　275

　　4.存货计量方法变更　/　276

　　5.存货价值调整　/　276

　　6.对存货管理的评估—存货比率　/　277

　第八节　长期资产　/　278

　　1.资本化与费用化　/　278

　　2.固定资产　/　280

　　3.无形资产　/　284

　　4.资产减值　/　287

　　5.长期资产终止确认　/　289

　　6.投资性房地产　/　289

　第九节　所得税　/　290

　　1.基本概念　/　291

　　2.资产负债表债务法　/　291

　　3.暂时性差异　/　293

　　4.永久性差异　/　294

　　5.递延所得税资产和负债的计量　/　295

　第十节　长期负债　/　297

　　1.应付债券　/　297

　　2.租赁　/　301

　　3.养老金　/　305

　第十一节　财务报告质量　/　307

　　1.财务报告质量与盈利质量　/　307

　　2.保守型估计和激进型估计　/　308

　　3.常见的操纵盈利的方法　/　308

　　4.管理层发布低质量财务报告的动机　/　309

　　5.财务舞弊的条件　/　309

　　6.避免财务舞弊的机制　/　310

　　7.财务舞弊的警示指标　/　310

　第十二节　财务报表分析:应用　/　311

　　1.评估财务报告过去的业绩　/　311

　　2.预测企业未来的财务表现　/　311

　　3.用财务报表评估企业债务投资的信用质量　/　312

　　4.用财务报表分析筛选潜在的权益投资机会　/　312

　　5.便于不同的财务报表之间比较的一些调整　/　313

 

第五章　公司金融　/　316

　第一节　公司治理与ESG投资　/　316

　　1.公司治理概述　/　317

　　2.公司的利益相关者　/　317

　　3.利益相关者管理　/　319

　　4.董事会及下设委员会　/　321

　　5.影响利益相关者管理与公司治理的因素　/　322

　　6.公司治理的风险与益处　/　323

　　7.分析师对公司治理及利益相关者关系的考虑　/　324

　　8.ESG投资　/　325

　第二节　资本预算　/　325

　　1.资本预算的主要过程　/　325

　　2.资本预算的基本原则　/　325

　　3.资本预算方法　/　326

　第三节　资本成本　/　331

　　1.资本成本　/　332

　　2.不同筹资来源的成本　/　333

　　3.资本成本预测的其他重要方面　/　335

　第四节　杠杆的衡量　/　338

　　1.杠杆的基本概念　/　338

　　2.杠杆的计算　/　339

　　3.盈亏平衡分析　/　340

　第五节　运营资本管理　/　341

　　1.流动性管理　/　341

　　2.营运资本　/　343

　　3.应收账款管理　/　344

　　4.存货管理　/　344

　　5.应付账款管理　/　345

　　6.现金管理　/　345

 

第六章　组合管理　/　348

　第一节　组合管理:概述　/　348

　　1.投资的组合观点　/　348

　　2.不同投资者类型的特点　/　349

　　3.组合管理的过程　/　351

　第二节　风险管理:介绍　/　352

　　1.风险管理的流程　/　352

　　2.风险治理　/　353

　　3.风险的识别　/　354

　　4.风险的计量及管理　/　355

　第三节　组合的风险和收益(第一部分)/　357

　　1.收益率和风险　/　357

　　2.风险厌恶和投资组合选择　/　360

　　3.有效前沿和最优组合　/　362

　　4.资产配置线和两基金分离定律　/　365

　第四节　组合的风险和收益(第二部分)　/　367

　　1.资本市场线　/　367

　　2.对风险的定价以及期望收益的计算　/　369

　　3.多因素模型　/　372

　　4.组合业绩评价　/　372

　第五节　组合规划和构建的基础　/　374

　　1.组合规划:客户投资说明书　/　374

　　2.组合构建　/　377

　第六节　金融科技在投资管理中的应用　/　378

　　1.金融科技简介　/　378

　　2.大数据　/　379

　　3.人工智能与机器学习　/　380

　　4.数据科学　/　382

　　5.金融科技在投资管理中的应用　/　383

　　6.分布式账本技术　/　384

 

第七章　权益投资　/　388

　第一节　金融市场组织和结构　/　388

　　1.金融市场的基本功能　/　388

　　2.金融市场中的资产和合约　/　390

　　3.金融中介机构　/　393

　　4.头寸　/　394

　　5.证券市场的分类　/　396

　　6.运转良好的金融市场　/　400

　　7.金融市场监管　/　400

　第二节　证券市场指数　/　401

　　1.证券市场指数简介　/　401

　　2.证券市场指数的编制过程　/　401

　　3.股票价格指数的用途　/　402

　　4.指数收益率的计算　/　403

　　5.指数中各成分证券权重的确定及指数收益率的计算　/　404

　　6.指数权重调整与重构　/　409

　　7.不同资产种类的指数　/　409

　第三节　市场有效性　/　410

　　1.市场有效性的概念　/　411

　　2.有效市场的形式　/　412

　　3.有效市场假说的应用　/　413

　　4.市场反常　/　414

　　5.行为金融　/　417

　第四节　权益证券概述　/　418

　　1.概述　/　418

　　2.权益证券的类型和特点　/　418

　　3.私募股权和公募股权　/　420

　　4.投资非国内权益证券　/　420

　　5.权益证券的风险和回报特征　/　421

　　6.权益证券和公司价值　/　423

　第五节　行业及公司分析　/　424

　　1.概述　/　424

　　2.行业分析的运用　/　425

　　3.识别相似公司的方法　/　425

　　4.行业分类系统　/　426

　　5.描述和分析一个行业　/　428

　　6.公司分析　/　433

　第六节　权益估值:概念和基本工具　/　434

　　1.概述　/　434

　　2.内在价值和市场价格　/　435

　　3.权益估值模型的主要类别　/　435

　　4.现值模型:股利折现模型　/　436

　　5.乘数模型　/　443

　　6.基于资产的估值　/　447

 

第八章　固定收益证券　/　448

　第一节　固定收益证券的基本特征及分类　/　448

　　1.债券的基本特征　/　449

　　2.债券的分类　/　452

　第二节　债券估值　/　467

　　1.债券估值的三种方法　/　467

　　2.全价、净价和应计利息　/　476

　　3.债券的收益率　/　478

　　4.利率的期限结构　/　484

　　5.利差　/　487

　第三节　资产证券化　/　488

　　1.资产证券化介绍　/　488

　　2.居民住房抵押贷款　/　491

　　3.居民住房抵押贷款支持证券　/　493

　　4.商业地产抵押贷款支持证券　/　500

　　5.非抵押贷款资产支持证券　/　502

　　6.担保债务凭证　/　503

　第四节　固定收益证券的风险和收益　/　

　　1.收益来源　/　504

　　2.持有期收益率的五个重要结论及其证明　/　505

　　3.久期　/　510

　　4.凸性　/　521

　　5.久期和投资期限　/　522

　第五节　信用分析基础　/　524

　　1.信用风险　/　524

　　2.求偿顺序　/　524

　　3.信用评级　/　525

　　4.传统信用分析方法　/　527

　　5.财务指标分析　/　529

　　6.信用风险和回报:收益率和利差　/　530

　　7.高收益债券、国债和市政债券的信用分析　/　531

 

第九章　衍生产品　/　533

　第一节　衍生产品的基本概念　/　533

　　1.衍生产品的定义　/　533

　　2.衍生产品的优缺点　/　534

　　3.衍生产品的分类　/　535

　　4.六大类衍生产品的详细介绍　/　536

　第二节　衍生产品的定价和估值　/　545

　　1.无套利定价法则及风险中性原则　/　545

　　2.远期合约的定价和估值　/　546

　　3.期货合约的定价和估值　/　547

　　4.互换合约的定价和估值　/　547

　　5.期权合约的定价和估值　/　548

 

第十章　另类投资　/　550

　第一节　另类投资总体介绍　/　550

　　1.另类投资的特点　/　550

　　2.另类投资的种类　/　551

　　3.另类投资对于投资组合的潜在好处　/　552

　第二节　另类投资产品　/　552

　　1.对冲基金　/　552

　　2.私募股权投资　/　556

　　3.房地产投资　/　558

　　4.大宗商品投资　/　559

　　5.基础设施投资　/　560

　　6.另类投资的风险管理和尽职调查　/　560