保险业系统性风险及其管理的理论和政策研究

本书以2008年金融危机为背景，系统地整理了国内外关于保险业系统性风险的理论研究成果，在此基础上，比较了保险业和银行业系统性风险造成的危害程度和后果；介绍了全球首批系统重要性保险机构的评估方法、在国际保险市场中的重要性、国际系统重要性保险机构近几年的发展情况；论述了中国国内系统重要性保险机构的评估方法、国内系统重要性保险机构排名；梳理了中国针对保险业系统性风险的监管制度和监管措施等问题。

郭金龙，男，1965年4月出生于河南省上蔡县。现任中国社会科学院金融研究所所长助理、保险研究室主任、研究员、博士生导师，中国社会科学院研究生院教授，中国保险学会常务理事。1981年9月－1988年7月，在河南省郑州大学系统科学与数学系读大学和硕士研究生；分别于1985年和 1988年获理学学士学位和理学硕士学位（数学专业）；1988年7月－1995年9月，在河南省郑州大学系统科学与数学系任教；1995年9月—1998年7月，在中国社会科学院研究生院攻读经济学博士学位。1997年7月—1998年1月，在重庆市挂职锻炼，任重庆市电子工业管理局局长。研究方向为金融与保险。

前　言／001
**章　保险业系统性风险的概念及特征／001
　　**节　保险业系统性风险的概念／004
　　第二节　保险业系统性风险的特征／012
　　第三节　保险业系统性风险的外在表现形式／020
第二章　保险业系统性风险因素及其产生原因／027
　　**节　保险业风险的来源／029
　　第二节　保险业系统性风险的来源／035
　　第三节　保险业系统性风险来源的外生机制／053
　　第四节　保险业系统性风险的内在来源／055
第三章　保险业系统性风险与银行业系统性风险的区别与联系／061
　　**节　银行业系统性风险的概念和特征／063
　　第二节　保险业系统性风险与银行业系统性风险的区别／067
　　第三节　保险业系统性风险与银行业系统性风险的关联性／073
　　第四节　保险业和银行业系统性风险在2008年金融危机中的表现／077
第四章　保险业系统性风险的识别和评估／083
　　**节　系统性风险的识别方法／085
　　第二节　保险业系统性风险的评估方法／098
　　第三节　系统重要性保险机构的识别与风险评估／104
第五章　保险业系统性风险的应对和管理措施的理论分析／119
　　**节　主要发达国家保险监管制度特点及发展分析／121
　　第二节　几种主要的国际保险监管模式／130
　　第三节　保险业系统性风险监管措施与对策／148
　　第四节　保险行业对保单持有人的保护措施／162
第六章　系统重要性保险机构及其对保险业系统性风险的作用／169
　　**节　首批全球系统重要性保险机构简介／171
　　第二节　首批全球系统重要性保险机构的特点与地位分析／183
　　第三节　国内系统重要性保险机构的识别／192
第七章　保险业系统性风险的国际案例分析／203
　　**节　美国保险业系统性风险分析／205
　　第二节　英国保险业系统性风险分析／212
　　第三节　澳大利亚保险业系统性风险分析／215
　　第四节　日本保险业系统性风险分析／217
　　第五节　中国保险市场的潜在系统性风险分析／225
第八章　我国保险业防范系统性风险的方法和机制／229
　　**节　我国第二代偿付能力建设／231
　　第二节　动态财务分析在防范和应对保险业系统性风险中的作用／243
　　第三节　我国应对保险业系统性风险的政策措施及建议／249
参考文献／258

前　　言

商业保险既是一项为风险提供保障的营利性金融服务，也是一项关系国计民生的保障服务。日内瓦协会（Geneva Association，2010）指出，保险的主要功能是为保单持有人提供风险保障功能，通过建立保险基金池的方式，对保单持有人的风险进行积极管理，并将部分风险转移给再保险人。通过提前收取保费的方式，保险人将部分保险资金用于投资，未来通过投资收益可以向保单持有人提供更多的赔付。由于部分保单合同期限较长，保险资金是资本市场资金的重要来源之一，是一种重要的金融媒介和资本积累过程。从2008年的全球金融危机来看，在金融危机的形成机制和利益关系链条中，保险公司不仅充当了次级**的重要投资者，成为次贷市场资金的重要来源之一，而且通过其提供的按揭贷款保险、单一风险保险和信用违约掉期（Credit Default Swap,CDS）等产品，大大增强了市场和投资者的信心，成为金融危机形成机制中的重要一环。因此，现代商业保险机制是传统风险管理机制和金融资产跨时间跨空间配置机制的融合。这是现代保险发展过程中具有里程碑意义的重要标志。
2008年金融危机爆发以后，引发了全球性的经济危机。迄今为止，多个国家仍然未从经济危机造成的经济增长下滑局势中完全恢复。在这次金融危机中，银行业遭受了巨大的损失，多个银行破产倒闭引发了银行业系统性风险。保险业在金融危机中遭受的损失也不容忽视。全球保险机构倒闭的数量虽然不及银行业多，但这些机构的规模量级较大。例如，美国国际保险集团（AIG）的破产，导致美国政府共投入了1823亿美元的救助资金。由此，AIG成为全球金融业中获得救助资金*多的金融机构，救助资金总额比政府为救助银行破产倒闭提供的救助资金*多的英国苏格兰皇家银行和救助资金第二多的美国花旗银行而支付的救助金之和还要多得多。既然AIG造成的损失如此巨大，美国为什么可以允许同样是百年老店的雷曼兄弟投资公司破产倒闭，而对提供保险金融服务的AIG，即使花费巨额的救助资金，也不能容忍AIG破产倒闭？
美国政府对AIG的救助说明了“太大而不能倒”的问题。保险业一向被认为是金融系统的稳定器，是金融系统中*不容易引发系统性风险的金融行业。2008年美国AIG遭遇的危机，引发了国内外学者以及监管机构对保险业系统性风险的关注，关注的焦点主要在于：什么是保险业系统性风险，保险业是否存在系统性风险，保险业系统性风险的来源，保险业系统性风险的识别方法，保险业系统性风险的监管方法，等等。
系统性风险的爆发必然伴随着机构破产倒闭，机构破产倒闭却不一定是发生了系统性风险。保险机构因为经营失败而破产倒闭的例子，在多个国家保险发展史上并不少见：1969～2002年，美国共有871家财产保险公司和意外保险公司破产；20世纪90年代末，日本的日产生命保险公司、东邦生命保险公司、第百生命保险公司、大正生命保险公司、千代田生命保险公司等相继倒闭