描述
纸 张: 铜版纸是否套装: 否国际标准书号ISBN: 9787508647319
编辑推荐
金融从业者必看图书。作者法博齐在固定收益工具方面的著作是*权威的。
本书所涵盖的固定收益产品*广、*全，它向金融专业人士提供了有关固定收益投资工具*全面的品种介绍。
法博齐金融手册丛书，其余五本将陆续推出。
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内容简介
《固定收益投资工具》是著名教授弗兰克J.法博齐带领团队编写的金融手册系列之一。
本书所涵盖的固定收益产品广、全，它向金融专业人士全面介绍了各种类型的固定收益投资工具。
固定收益投资工具有别于股票市场，顾名思义，收益固定，常见的投资工具有*、住房抵押贷款、反向抵押贷款、市政*、欧洲*、商业票据、可转换*、银团贷款、巨灾证券等，这些都将在本书中进行详细说明。
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目 录
部分 基础
第1章 债券：投资特征和风险
债券市场组成
债券特征
收益衡量
与债券投资相关的风险
第2章 住房抵押贷款
抵押贷款概述
抵押贷款的运作方法
抵押贷款和抵押产品的相关风险
第3章 反向抵押贷款
反向抵押贷款的原理
项目
第二部分 非抵押类固定收益证券与货币市场工具
第4章 美国国债
适销国债的种类
国债拍卖程序
二级市场
第5章 联邦机构证券
联邦政府相关机构
第6章 市政债券
发行人与发行程序
免税与应纳税市政债券
受纳税规定影响的市政债券
市政债券的种类
市政债券收益
浮动利率市政债券
投资市政债券的相关风险
第7章 企业固定收益证券
公司债券
中期票据
优先股
第8章 欧洲债券市场
欧洲债券
外国债券
欧洲债券工具
发行程序：市场参与者
承销费用、费用以及定价
发行债券
贷款保证契约
信托业务
债券形式
清算系统
二级市场
法律和税务问题
欧洲债券和掉期交易
交割129
第9章 欧洲政府公债市场
欧元区：增长快的国债市场
欧洲政府债券初级市场
二级市场和欧元价差因素
第10章 德国潘德布雷夫债券市场和欧洲担保债券市场
潘德布雷夫债券市场
潘德布雷夫债券的发展史
投资者的典型特征
市场工具
担保债券与资产支持证券或抵押贷款支持证券的关键区别
市场上的参与者
潘德布雷夫债券的信用评级方法
欧洲的担保债券市场
第11章 商业票据
商业票据的特点
商业票据的信用评级
资产支持商业票据
第12章 货币市场运算
天数计算惯例
贴现债券
到期利息的计算方法
第13章 可转换债券
可转换债券市场
可转换债券的一般特征
分析可转换债券：传统方法
其他可转换债券形式
可转换债券套利
第14章 银团贷款
银团贷款概述
银团发展进程
公开市场与私募市场
信用风险：概述
银团贷款融资
为初级市场的贷款定价
按市值计价的影响
银团贷款的类型
第二留置权贷款
低门槛贷款
借款人头衔
二级销售
衍生工具——贷款信用违约互换
定价条款
条款
强制性预付款
抵押物
第15章 新兴市场债券
新兴市场债券工具
主权信用分析
第三部分 结构化产品
第16章 抵押贷款证券概论
创建不同类型的抵押贷款证券
抵押贷款交易
现金流结构化
第17章 构建担保债券与利息债券/本金债券
CMO的非资金流特性
担保债券规则
本金支付类型
利息支付类型
序列债券
分期债券
定期债券
连续的本金债券和其他债券
利息债券和本金债券
高级∕次级结构
第18章 商业不动产抵押贷款证券2
传统的（现金）商业不动产抵押贷款证券的投资属性
基本商业贷款和商业不动产抵押贷款证券的交易结构
商业不动产抵押品的风险特征
商业不动产抵押贷款证券结构的细微差别
第19章 非抵押资产支持证券
信用卡应收款支持型证券
启动早期分期偿还
汽车贷款支持证券
学生贷款资产支持证券
小型企业管理局贷款担保证券
飞机租赁支持证券
特许经营贷款支持证券
降息债券
第20章 合成资产支持证券
信贷衍生品和ABS市场
付费CDS301
市场因素
信用违约互换和现金债券估算
第21章 巨灾债券
巨灾风险管理
资本市场发展
等级评定机构和建模因素
市场发展
市场参与
第22章 担保债务凭证
担保债务凭证概览
现金流转CDO
合成型套利CDO
第四部分 固定收益和通货膨胀衍生品
第23章 利率期货和远期利率协议
短期利率期货合约
长期利率期货合约
远期利率协议
第24章 利率掉期
普通利率掉期
利率掉期的风险收益特征
掉期头寸
掉期的交易方
其他掉期产品
第25章 利率期权及相关产品
基本的期权合同
场内交易期权和场外交易期权
期货期权
场外交易（OTC）利率期权
复合期权
上限和下限（期权）
上限期权
第26章 信贷衍生工具概览
衍生品：信贷衍生工具的基石
资产证券化：信贷衍生工具的另一块基石
信贷衍生工具的含义
信贷衍生工具的基本原理
衍生工具类型简介
信用联结票据
信用利差期权
信贷衍生工具和传统金融保障产品
信贷衍生工具和证券化
第27章 固定收入总收益互换
总收益互换的基本常识
总收益互换的应用
总收益指数互换
第五部分 债券市场
第28章 债券市场透明度
开放系统的好处
市场定价的非一致性
购买方谨记：所有的价格都不是天生均等
对价格透明度的争论
迅速发展的市场
第29章 债券价差和相对价值
债券价差
资产掉期CDS价格
第30章 互换利差的决定因素与LIBOR期限溢酬介绍
互换利差的决定性因素
期限溢酬等级
宏观层次经济观察以及影响互换利差的政治因素
第1章 债券：投资特征和风险
债券市场组成
债券特征
收益衡量
与债券投资相关的风险
第2章 住房抵押贷款
抵押贷款概述
抵押贷款的运作方法
抵押贷款和抵押产品的相关风险
第3章 反向抵押贷款
反向抵押贷款的原理
项目
第二部分 非抵押类固定收益证券与货币市场工具
第4章 美国国债
适销国债的种类
国债拍卖程序
二级市场
第5章 联邦机构证券
联邦政府相关机构
第6章 市政债券
发行人与发行程序
免税与应纳税市政债券
受纳税规定影响的市政债券
市政债券的种类
市政债券收益
浮动利率市政债券
投资市政债券的相关风险
第7章 企业固定收益证券
公司债券
中期票据
优先股
第8章 欧洲债券市场
欧洲债券
外国债券
欧洲债券工具
发行程序：市场参与者
承销费用、费用以及定价
发行债券
贷款保证契约
信托业务
债券形式
清算系统
二级市场
法律和税务问题
欧洲债券和掉期交易
交割129
第9章 欧洲政府公债市场
欧元区：增长快的国债市场
欧洲政府债券初级市场
二级市场和欧元价差因素
第10章 德国潘德布雷夫债券市场和欧洲担保债券市场
潘德布雷夫债券市场
潘德布雷夫债券的发展史
投资者的典型特征
市场工具
担保债券与资产支持证券或抵押贷款支持证券的关键区别
市场上的参与者
潘德布雷夫债券的信用评级方法
欧洲的担保债券市场
第11章 商业票据
商业票据的特点
商业票据的信用评级
资产支持商业票据
第12章 货币市场运算
天数计算惯例
贴现债券
到期利息的计算方法
第13章 可转换债券
可转换债券市场
可转换债券的一般特征
分析可转换债券：传统方法
其他可转换债券形式
可转换债券套利
第14章 银团贷款
银团贷款概述
银团发展进程
公开市场与私募市场
信用风险：概述
银团贷款融资
为初级市场的贷款定价
按市值计价的影响
银团贷款的类型
第二留置权贷款
低门槛贷款
借款人头衔
二级销售
衍生工具——贷款信用违约互换
定价条款
条款
强制性预付款
抵押物
第15章 新兴市场债券
新兴市场债券工具
主权信用分析
第三部分 结构化产品
第16章 抵押贷款证券概论
创建不同类型的抵押贷款证券
抵押贷款交易
现金流结构化
第17章 构建担保债券与利息债券/本金债券
CMO的非资金流特性
担保债券规则
本金支付类型
利息支付类型
序列债券
分期债券
定期债券
连续的本金债券和其他债券
利息债券和本金债券
高级∕次级结构
第18章 商业不动产抵押贷款证券2
传统的（现金）商业不动产抵押贷款证券的投资属性
基本商业贷款和商业不动产抵押贷款证券的交易结构
商业不动产抵押品的风险特征
商业不动产抵押贷款证券结构的细微差别
第19章 非抵押资产支持证券
信用卡应收款支持型证券
启动早期分期偿还
汽车贷款支持证券
学生贷款资产支持证券
小型企业管理局贷款担保证券
飞机租赁支持证券
特许经营贷款支持证券
降息债券
第20章 合成资产支持证券
信贷衍生品和ABS市场
付费CDS301
市场因素
信用违约互换和现金债券估算
第21章 巨灾债券
巨灾风险管理
资本市场发展
等级评定机构和建模因素
市场发展
市场参与
第22章 担保债务凭证
担保债务凭证概览
现金流转CDO
合成型套利CDO
第四部分 固定收益和通货膨胀衍生品
第23章 利率期货和远期利率协议
短期利率期货合约
长期利率期货合约
远期利率协议
第24章 利率掉期
普通利率掉期
利率掉期的风险收益特征
掉期头寸
掉期的交易方
其他掉期产品
第25章 利率期权及相关产品
基本的期权合同
场内交易期权和场外交易期权
期货期权
场外交易（OTC）利率期权
复合期权
上限和下限（期权）
上限期权
第26章 信贷衍生工具概览
衍生品：信贷衍生工具的基石
资产证券化：信贷衍生工具的另一块基石
信贷衍生工具的含义
信贷衍生工具的基本原理
衍生工具类型简介
信用联结票据
信用利差期权
信贷衍生工具和传统金融保障产品
信贷衍生工具和证券化
第27章 固定收入总收益互换
总收益互换的基本常识
总收益互换的应用
总收益指数互换
第五部分 债券市场
第28章 债券市场透明度
开放系统的好处
市场定价的非一致性
购买方谨记：所有的价格都不是天生均等
对价格透明度的争论
迅速发展的市场
第29章 债券价差和相对价值
债券价差
资产掉期CDS价格
第30章 互换利差的决定因素与LIBOR期限溢酬介绍
互换利差的决定性因素
期限溢酬等级
宏观层次经济观察以及影响互换利差的政治因素
前 言
前言
过去20多年里，金融方面各类优秀的参考书数不胜数，摆满了金融专家们的书桌案头。在企业财务管理、金融工具、投资策略、结构性融资、资本预算、衍生品等方面，各类参考书应有尽有，书单还可以继续列出长长的一串。但是，要想真正认识全球金融市场，我们就需要透彻地理解，财务决策的制定者们（包括公司财务主管、首席财务官、投资经理、交易员以及证券分析师等）是如何做出财务决策，他们在这个过程中又动用了哪些金融工具。从这个方面看，我们不难把握本书的写作意图。
金融，就是运用经济学的各项原则和理念来制定经济决策，解决财务问题。金融可分为三大领域：金融市场和金融工具，财务管理，投资管理。
就金融市场和金融工具而言，具体是指金融市场在经济中的作用、金融市场的组织结构、市场效率、金融市场的各类参与者（例如政府、监管部门、金融机构、投资银行和证券公司，机构投资者和散户投资者等），此外影响资产价格和利率的各种因素也包括在内。
财务管理，有时也称企业金融，是一个专业的金融领域，主要是指一个经济体内部的财务决策活动，包括多种具体决策行为。（尽管有时也将财务管理称为公司金融，但财务管理的原则通常应用于市政和非营利机构的管理活动中。）我们可以将财务管理决策分为两类：投资决策和融资决策。投资决策是指资金的运用，包括购买、持有或者出售各类资产等。通常，购买的资产要么属于营运资本，如存货、应收账款，要么属于长期资产。与前者相关的决策行为可以称为营运资本决策，而与后者相关的决策行为则称为资本预算决策。财务决策是指企业取得资金用于投资获益，并为日常经营提供资金支持。这通常也涉及公司对资本结构的选择，即公司如何分配权益资本和债务资本来为公司运作提供支持，而这也就是人们所称的资本构成决策。财务决策的内涵不止于此，公司收益的留存比例如何划定，公司股利分配额度如何确认，这都属于财务决策的内容。其中，后一项财务决策也称股利决策。无论是投资决策还是融资决策，决策的关键都取决于两项因素：预期收益和风险。预期收益是指潜在利益与潜在成本的差额。风险是指与预期收益紧密相关的不确定性。
投资管理是财务的另一块领域，主要侧重于为机构投资者和个人进行资产组合管理。投资管理也称资产管理，主要工作包括：与客户一起制定投资目标，并为此做出投资决策，选择与投资目标和投资决策一致的投资策略，根据投资策略，构建包括各类资产在内的投资组合。投资管理的步，就是要决定在各大类资产（如股票、债券、房地产、另类投资等）之间如何进行资金分配。这项决策也称资产配置决策，要求投资者对特定资产的预期收益和相关风险有全面透彻的认识。由此我们再次看出，对预期收益和风险的全面认识有多么重要。投资策略可分为积极和消极两类，具体采用哪一类，要根据客户对目标资产市场效率（如获取超额收益的难度）的判断来确定。进入构建资产组合这个阶段，为实现的投资组合，需要在投资策略中的各项限制范围内，按照客户的投资目标，针对可能纳入资产组合的各项具体单项资产，对其预期收益和风险进行评估。
这三个领域的具体实施，还涉及其他领域的金融理论和分析工具。例如，资产定价和利率确定的理论就是从经济学的其他理论衍生出来的。实际上，许多学院派人士都把金融称为金融经济学。有的投资管理策略要用到心理学的理论概念，由此衍生出行为金融学这一全新的专业领域。金融市场高度复杂的特点，要求金融专业人员充分利用统计学和计量经济学的知识分析资产价格和收益的波动，并采取有效的风险管理措施。在融资管理和投资管理中都得到普遍应用的金融风险管理，也要用到这些工具。同样利用这些工具，投资经理做出投资模型测试各类投资决策，并将投资模型运用到对衍生品这类复杂的金融工具进行估值（定价）的过程中。运筹学和管理学的数学模型十分复杂，可以帮助投资经理和财务经理做出的资产配置决策，在构建资产组合和选择资本项目等业务中起到重要作用。仿真模型是运筹学的工具之一，在公司的多项业务活动和投资决策中，公司经理将这一模型发扬光大。金融工程学有时也称金融数学，是金融学中一个相对新的领域，主要利用统计和数学工具，来研究解决金融和风险管理各领域的问题。
这本多卷式的参考丛书对金融的各领域进行了简要概括，有助于读者认识“金融”这个大概念下的各个主要问题。市面上也有对金融特定领域进行介绍的参考书，本丛希望不仅能够涵盖上述各个领域，还能作为金融专家以及经济学专业学生的参考资料。
本丛书，不仅涵盖了金融学的成熟内容，还囊括了金融领域的理论和鲜活实践。本书各章节不仅有业界和学界的全球知名专家的贡献，还具有下列独到的特点：
本丛书由全球190多名专家合作编写而成。在不断演进的金融学领域，这种广泛的人才汇聚所形成的合力，是本丛书能够涵盖全部的金融学成熟和新兴理论、包含各类金融工具和金融应用的原因所在。
本丛书既关注金融领域的技术性研究，也重视金融领域的管理性实践。对于研究人员、教育工作者、学生以及实际操作者来说，这种思路一方面有利于他们更均衡全面的增强对金融各专题的认识，另一方面也为处理金融领域各类问题提供了所需的背景知识。
本丛书提供了大量示范举例和表格数据，对复杂的专题进行了详细说明，这有利于读者的进一步学习。
过去20多年里，金融方面各类优秀的参考书数不胜数，摆满了金融专家们的书桌案头。在企业财务管理、金融工具、投资策略、结构性融资、资本预算、衍生品等方面，各类参考书应有尽有，书单还可以继续列出长长的一串。但是，要想真正认识全球金融市场，我们就需要透彻地理解，财务决策的制定者们（包括公司财务主管、首席财务官、投资经理、交易员以及证券分析师等）是如何做出财务决策，他们在这个过程中又动用了哪些金融工具。从这个方面看，我们不难把握本书的写作意图。
金融，就是运用经济学的各项原则和理念来制定经济决策，解决财务问题。金融可分为三大领域：金融市场和金融工具，财务管理，投资管理。
就金融市场和金融工具而言，具体是指金融市场在经济中的作用、金融市场的组织结构、市场效率、金融市场的各类参与者（例如政府、监管部门、金融机构、投资银行和证券公司，机构投资者和散户投资者等），此外影响资产价格和利率的各种因素也包括在内。
财务管理，有时也称企业金融，是一个专业的金融领域，主要是指一个经济体内部的财务决策活动，包括多种具体决策行为。（尽管有时也将财务管理称为公司金融，但财务管理的原则通常应用于市政和非营利机构的管理活动中。）我们可以将财务管理决策分为两类：投资决策和融资决策。投资决策是指资金的运用，包括购买、持有或者出售各类资产等。通常，购买的资产要么属于营运资本，如存货、应收账款，要么属于长期资产。与前者相关的决策行为可以称为营运资本决策，而与后者相关的决策行为则称为资本预算决策。财务决策是指企业取得资金用于投资获益，并为日常经营提供资金支持。这通常也涉及公司对资本结构的选择，即公司如何分配权益资本和债务资本来为公司运作提供支持，而这也就是人们所称的资本构成决策。财务决策的内涵不止于此，公司收益的留存比例如何划定，公司股利分配额度如何确认，这都属于财务决策的内容。其中，后一项财务决策也称股利决策。无论是投资决策还是融资决策，决策的关键都取决于两项因素：预期收益和风险。预期收益是指潜在利益与潜在成本的差额。风险是指与预期收益紧密相关的不确定性。
投资管理是财务的另一块领域，主要侧重于为机构投资者和个人进行资产组合管理。投资管理也称资产管理，主要工作包括：与客户一起制定投资目标，并为此做出投资决策，选择与投资目标和投资决策一致的投资策略，根据投资策略，构建包括各类资产在内的投资组合。投资管理的步，就是要决定在各大类资产（如股票、债券、房地产、另类投资等）之间如何进行资金分配。这项决策也称资产配置决策，要求投资者对特定资产的预期收益和相关风险有全面透彻的认识。由此我们再次看出，对预期收益和风险的全面认识有多么重要。投资策略可分为积极和消极两类，具体采用哪一类，要根据客户对目标资产市场效率（如获取超额收益的难度）的判断来确定。进入构建资产组合这个阶段，为实现的投资组合，需要在投资策略中的各项限制范围内，按照客户的投资目标，针对可能纳入资产组合的各项具体单项资产，对其预期收益和风险进行评估。
这三个领域的具体实施，还涉及其他领域的金融理论和分析工具。例如，资产定价和利率确定的理论就是从经济学的其他理论衍生出来的。实际上，许多学院派人士都把金融称为金融经济学。有的投资管理策略要用到心理学的理论概念，由此衍生出行为金融学这一全新的专业领域。金融市场高度复杂的特点，要求金融专业人员充分利用统计学和计量经济学的知识分析资产价格和收益的波动，并采取有效的风险管理措施。在融资管理和投资管理中都得到普遍应用的金融风险管理，也要用到这些工具。同样利用这些工具，投资经理做出投资模型测试各类投资决策，并将投资模型运用到对衍生品这类复杂的金融工具进行估值（定价）的过程中。运筹学和管理学的数学模型十分复杂，可以帮助投资经理和财务经理做出的资产配置决策，在构建资产组合和选择资本项目等业务中起到重要作用。仿真模型是运筹学的工具之一，在公司的多项业务活动和投资决策中，公司经理将这一模型发扬光大。金融工程学有时也称金融数学，是金融学中一个相对新的领域，主要利用统计和数学工具，来研究解决金融和风险管理各领域的问题。
这本多卷式的参考丛书对金融的各领域进行了简要概括，有助于读者认识“金融”这个大概念下的各个主要问题。市面上也有对金融特定领域进行介绍的参考书，本丛希望不仅能够涵盖上述各个领域，还能作为金融专家以及经济学专业学生的参考资料。
本丛书，不仅涵盖了金融学的成熟内容，还囊括了金融领域的理论和鲜活实践。本书各章节不仅有业界和学界的全球知名专家的贡献，还具有下列独到的特点：
本丛书由全球190多名专家合作编写而成。在不断演进的金融学领域，这种广泛的人才汇聚所形成的合力，是本丛书能够涵盖全部的金融学成熟和新兴理论、包含各类金融工具和金融应用的原因所在。
本丛书既关注金融领域的技术性研究，也重视金融领域的管理性实践。对于研究人员、教育工作者、学生以及实际操作者来说，这种思路一方面有利于他们更均衡全面的增强对金融各专题的认识，另一方面也为处理金融领域各类问题提供了所需的背景知识。
本丛书提供了大量示范举例和表格数据，对复杂的专题进行了详细说明，这有利于读者的进一步学习。
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债券市场的另一种分类方法是根据全球债券市场划分的。首先将某一国家的债券市场分为全国债券市场和国际债券市场。继而全国债券市场又可分为国内债券市场和以发行者常驻地区分的外国债券市场。在国内债券市场中，由常驻于该国的机构发行债券并进行交易；在外国债券市场中，由非常驻该国的机构发行债券，随后在该国国内进行交易。每个国家的外国债券都有别称。例如，在美国，非美国机构所发行的债券称为“扬基债券”，这种债券在美国市场上进行交易。英国的外国债券称为“猛犬债券”。国际债券市场也被称为境外债券市场，在该市场中，债券在一国境外发行并进行交易，不受该国管制。
国际债券市场的一个重要部分是由国际财团负责承销债券的市场，该市场同时向多国投资者发行债券，发行范围不局限于单个国家的管辖区域。说到该市场通常指的是欧洲债券市场，交易标的是欧洲债券。但这个名称有些许的误导作用。事实上，欧洲债券面值可以以任何货币单位来命名，而不仅仅是欧元。欧洲债券是根据币种进行分类的(例如，美元欧洲债券和日元欧洲债券)，欧洲债券也不仅仅在欧洲进行交易。从国家角度来看，国际债券指的是既可以在该国境外债券市场上交易也可以在欧洲债券市场上交易的债券。
美国债券市场是全球的债券市场，当然美国投资者也参与投资其他的债券市场。
……
国际债券市场的一个重要部分是由国际财团负责承销债券的市场，该市场同时向多国投资者发行债券，发行范围不局限于单个国家的管辖区域。说到该市场通常指的是欧洲债券市场，交易标的是欧洲债券。但这个名称有些许的误导作用。事实上，欧洲债券面值可以以任何货币单位来命名，而不仅仅是欧元。欧洲债券是根据币种进行分类的(例如，美元欧洲债券和日元欧洲债券)，欧洲债券也不仅仅在欧洲进行交易。从国家角度来看，国际债券指的是既可以在该国境外债券市场上交易也可以在欧洲债券市场上交易的债券。
美国债券市场是全球的债券市场，当然美国投资者也参与投资其他的债券市场。
……
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