描述
开 本: 16开纸 张: 胶版纸包 装: 平装是否套装: 否国际标准书号ISBN: 23651625
《投资中*简单的事》
一部去繁就简，阐明“投资中*简单的事”的诚意之作。
资深投资人邱国鹭首次分享多年投资经验。邱国鹭曾任南方基金管理有限公司投资总监和投委会主席、普林瑟斯资本管理公司基金经理、奥泰尔领航者对冲基金合伙人、美国韦奇资本管理公司合伙人等职，在基金业15年的履历中包含了小型对冲基金创始人、60亿美元中型资产管理公司合伙人、2800亿大型基金公司投研负责人等从业经验。2010年获基金专户**高端产品奖，2011年在“三千万人票选*受尊敬基金公司活动”中被评为“**投资总监”，2012年被评为“**基金投资风云人物”。
高瓴资本集团创始人兼首席执行官张磊专文推荐，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松，全国社会保障基金理事会投资部主任詹余引，国信证券股份有限公司总裁陈鸿桥，重阳投资董事长兼首席投资官裘国根，赤子之心总经理赵丹阳联袂推荐
湛庐文化出品。
《投资的常识》
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松研究员、《投资中*简单的事》作者邱国鹭、1990年诺贝尔经济学奖得主哈里马科维茨、耶鲁大学基金会首席投资官大卫史文森联袂倾情推荐。
你是不是很难存下钱来？是不是面对花样繁多的投资选择感到无所适从？如果你是**次走进金融市场，应该为自己找到可以信赖的引路人。毫无疑问，伯顿·马尔基尔与查尔斯·埃利斯是两位*好的引路人。
本书是关于家庭和个人投资理财的普世定理，是服务于普通人的，以短小精悍、通俗易懂的方式，将复杂的投资原理传递给广大读者。可以说，这是迄今关于个人投资的短篇书籍中*出色的作品之一。
本书是读者需要的、集投资常识于一体的优秀指南。这本书两小时就可以读完，通过本书，读者可以迅速学习到如何识别虚假承诺和不切实际的期望，从而成为成功的投资者。
湛庐文化出品。
《投资中简单的事》
投资本身是一件很复杂的事，宏观上涉及国家的政治、经济、历史、军事，中观上涉及行业格局演变、产业技术进步、上下游产业链变迁，微观上涉及企业的发展战略、公司治理、管理层素质、财务状况、产品创新、营销策略等方方面面。我们是否可以化繁为简、直接追问什么才是投资的本质？有没有一些简单可行的法则和工具能够让我们直接触及投资的本质？既然投资有太多复杂的因素难以把握，我们能不能只试着去把握那些能够把握的简单的事，把那些不能把握的复杂因素留给运气和概率？
《投资中简单的事》从作者邱国鹭多年投资的自身经验出发，剖析了“便宜才是硬道理”“定价权是核心竞争力”“人弃我取，逆向投资”等简单易行的投资原则，阐明了“对于大多数人而言，只有价值投资才是真正可学、可用、可掌握的”这一观点，分享了易于普通投资者学习、操作的投资方法。
《投资的常识》
本书是两位华尔街大师为普通投资者打造的诚意之作，是一本简短、直白的投资类图书。通过阅读本书，你可以做出更好的投资决策，保证资金安全，走向投资成功，从而享受舒适、有保障的退休生活。
两位作者都是*的投资大师，都著有在金融市场上享有盛誉的经典书籍：伯顿马尔基尔的《漫步华尔街》《从华尔街到长城》和查尔斯埃利斯的《赢得输家的游戏》《高盛帝国》。这两位世界上伟大的金融思想家，为我们提供了有效的投资基本规则。
虽然市场上充斥着各种有关个人投资的连篇累牍，读者却极少能听到富有理性智慧的声音。两位大师写作本书正是为了服务所有普通读者，去除累赘的叙述和艰深的理论，回归精髓的部分。他们真正遵循了爱因斯坦的名言：“世上的一切都应该简单到无法再简单的地步。”
《投资中简单的事》
[目录]
推荐序 /I
自序 /V
部分 投资理念
01 以实业的眼光做投资
02 人弃我取，逆向投资的关键
03 便宜是硬道理
【投资随想录】硬币的两面、遛狗理论、个例与规律、投资方法
第二部分 投资方法
04投资的三个基本问题
05宁数月亮，不数星星
06经验就像旧衣服
【投资随想录】扑克与投资、投资眼光、股票式债券
第三部分 投资风险
07价值陷阱与成长陷阱
08真假风险与安全边际
09价值投资的局限性
【投资随想录】往事如烟、几句废话、投资策略
第四部分 投资策略
10四种周期、三种杠杆，行业轮动时机的把握
11未来 10年：投资路在何方
12对冲中国：机遇与挑战
【投资随想录】投资大白话、国家竞争优势、《美国士兵守则》的投资解读
第五部分 投资心理学
13人性的弱点：投资者常见的心理误区
14后视镜
15傻瓜定价说
16这次不同了
17树动风动心动
18知易行难
附录 投资访谈
投资需要逆向思维
A股市场是价值投资者的乐土
“超额收益主要来自行业配置，国内啤酒业已至拐点”
“狼性 3号”：一种是跑得快的人，另一种是熬得住的人
投资戒盲目，慎选“风口的猪”
后 记 /213
《投资的常识》
[目录]
推荐序 回归投资的本质/001
中文版序 投资至简/007
序言 赢得输家的游戏/011
01 储蓄，越早开始越好/015
永远不要背负信用卡债务
复利创造奇迹
72规则
享受储蓄增加的乐趣
省钱小窍门
节约大方法
利用政策合理避税
房产投资是合理投资
迈出步永远不算太晚
02 指数基金，锁住保障未来生活的退休金/ 049
没有人比市场更了解市场
指数基金优于主动型基金
投资领域没有长胜将军
债券指数基金与国际市场指数
指数基金的三大优势
做适合自己的投资
03 多元化投资，鸡蛋不要放到一个篮子里/ 077
跨资产类别投资
跨市场投资
分期投资
资产配置再平衡
04 远离误区，不要让盲目自信的恶果/105
盲目自信的恶果
警惕“市场先生”
投机市场的惩罚
投资市场无章可循
小化成本
05 KISS法则，简单到无简单/131
简单投资的基本规则
选择适合你的资产配置
适合不同年龄段的资产配置方案
给退休人员的投资建议
指数基金推荐清单
结语 一切从简 / 165
译者后记 / 169
《投资中简单的事》
在波澜起伏的投资决策中，化繁为简的过程并不简单，这需要攀登过程中能冷静停下来回顾的反思能力，需要俯视众山小的大视野和大格局，也需要直至投资本质的洞察力。邱国鹭先生的这本书，凝聚了他在长期的投资生涯中进行化繁为简的投资的不断努力，以及这种努力所累积的成果。
国务院发展研究中心金融研究所副所长、博士生导师，
中国银行业协会首席经济学家，哥伦比亚大学高级访问学者 巴曙松
投资本是复杂的，之所以说投资中简单的事，我以为有两个原因，其一是对投资理解得深，理解得透，所谓大道至简，很多事其实想清楚就简单了。其二是投资者常常因为患得患失而致使心态失衡，从而做出有悖常理的判断和决策，但投资的本质一定是符合常理的，因此也是简单的。看过这本充满睿智的书，相信会对投资有更深刻的理解。
全国社会保障基金理事会投资部主任 詹余引
坚守科学理性的投资理念，是智慧与定力的考验。构建自成体系的投资方法，是专业与水平的反映。相信简单而非复杂，相信常识而非奇迹。邱国鹭的投资心得给投机取巧、迷信一夜暴富者以极大警醒，独具特色，独树一帜。
国信证券股份有限公司总裁 陈鸿桥
邱国鹭先生是价值投资知言行合一的践行者。本书以优美的文字、经典的案例和中西合璧的思维，将价值投资理念和方法向读者深入浅出地娓娓道来。价值投资在中国资本市场的主流化，将促进我国金融资源的有效配置，在转型时代具有不可或缺的社会功用。
重阳投资董事长兼首席投资官 裘国根
好书，有内容，值得一读。
赤子之心总经理 赵丹阳
《投资的常识》
如果说严谨专业以至于有些繁琐的论证是专业人士的工作要求，那么，要化繁为简、深入浅出，写出老少皆宜的大师小品，则往往非相关领域的大师级人士不可为。这本《投资的常识》，就是伯顿·马尔基尔和查尔斯·埃利斯出手的大师小品。
巴曙松
国务院发展研究中心金融研究所副所长，博士生导师，
中国银行业协会首席经济学家，哥伦比亚大学高级访问学者
对于大多数人的投资理财而言，简单的常识往往比深奥的理论更为实用和有效。这本书是两位*的金融学家用通俗的语言为普通人的家庭理财所提的一些简单可行的建议，短小精悍，深入浅出，值得一读。
邱国鹭
上海高毅资产管理CEO，《投资中简单的事》作者
两位华尔街大师将你必须了解的投资事项整合在一本小册子里。你好在18岁，甚至是13岁的时候就开始阅读，并且每年重读一遍。
哈里·马科维茨
1990年诺贝尔经济学奖得主
虽然市场上充斥着各种有关个人投资的连篇累牍，读者却极少能听到富有理性智慧的声音。两位大师写作本书正是为了服务所有普通读者,抛开累赘的叙述和艰深的理论，回归精髓的部分。他们真正遵循了爱因斯坦的名言：“世上的一切都应该简单到无法再简单的地步。”
大卫·史文森
耶鲁大学基金会首席投资官
《投资中简单的事》
投资的三个基本问题
如果把我过去十几年的投资分析方法做一个简单的概括，根本的就是要回答三个问题：为什么认为一家公司便宜，为什么认为一家公司好，以及为什么要现在买。这三个问题中，个是估值的问题，第二个是公司品质的问题，第三个是买卖时机的问题。
问题1：估值
估值可以说是容易把握的。一个股票便宜不便宜一目了然，看看市盈率，市净率，市销率，企业估值倍数等一系列的指标，这一部分是接近科学的，而且是容易学的。
一个东西只要足够便宜，赚钱的概率就会高得多。我一直喜欢引用沃尔玛的山姆·沃尔顿说的一句话：“只有买的便宜才能卖的便宜”。他用这个理念来经营零售业，获得了巨大的成功。我认为买的便宜在投资领域要比零售领域更重要。
现在很多人会说估值不重要，因为根据2013年的行情，5倍市盈率的涨不过50倍市盈率的，谈估值就输在起跑线上了。这种情况很正常，每几年就会发生一次。但即使是正确的投资方法，也不可能每年都有效。所谓正确的方法，是在10年中可以有6~7年帮助你跑赢市场；而错误的方法就是在10年中只能有3~4年能跑赢市场。如果你想每年都跑赢市场，就必须不停地在不同的方法之间切换，但是，要事前知道什么时候适用哪一种方法其实是非常难的。还不如找到一种正确的方法，长期地坚持下来，这样一来，即使短期会有业绩落后的阶段，但是长期成功的概率较大。世界上每个成功的投资家都是长期坚持一种方法的，那些不断变换投资方法的人终大多一事无成。
世界上不存在每年都有效的投资方法。一个投资方法能长期有效，正是因为它不是每一年都有效。如果一种投资方法每年都有效，这个投资方法早就被别人套利套光了。正如乔尔·格林布拉特（Joel
Greenblatt）所说，，价值投资是有效的；第二，价值投资不是每年都有效；第二点是点的保证。正因为价值投资不是每年都有效，所以它是长期有效的。如果它每年都有效，未来就不可能继续有效。听起来像是个悖论，但事实就是这么简单。在资本市场，如果有一种稳赚的方法，就一定会被套利掉的。正因为有波动性，才保证不会被套利。
在建立研究方法之前，必须区分清楚“赌赢了”和“赌对了”是两回事。很多人以短期结果来倒推过程的正确。在股市中，短期来说，正确的过程可能给你带来糟糕的结果，错误的过程可能给你带来不错的结果。如果要让过程正确和结果正确达成一致，就必须经历一段很长的时间。一种正确的过程和方法，能够以较大概率保证你在5~10年中取得一个不错的结果，但在6个月甚至一两年的时间范围内，有时候你用一种正确的方法做，可能不一定有好的结果。
◎投资分析的基本工具
在投资分析中，简单的往往是实用的。我的投资理念很简单：在好行业中挑选好公司，然后等待好价格时买入。与之相对应的投资分析工具也同样简单。
1.波特五力分析。不要孤立地看待一只股票，而要把一个公司放到行业的上下游产业链和行业竞争格局的大背景中分析，重点搞清三个问题：公司对上下游的议价权、与竞争对手的比较优势、行业对潜在进入者的门槛。
2.杜邦分析。弄清公司过去５年究竟是靠什么模式赚钱的（高利润、高周转还是高杠杆），然后看公司战略规划、团队背景和管理执行力等是否与其商业模式一致。例如，高利润模式的看其广告投入、研发投入、产品定位、差异化营销是否合理有效，高周转模式的看其运营管理能力、渠道管控能力、成本控制能力等是否具备，高杠杆模式的看其风险控制能力、融资成本高低等。
3.估值分析。通过同业横比和历史纵比，加上市值与未来成长空间比，在显著低估时买入。这“三板斧”分别解决的是好行业、好公司和好价格的问题，挑出来的“三好学生”就是值得长期持有的好股票了。
◎“下一个伟大公司”不是想找就能找到的
很多人会讲，买便宜货这种方法是捡烟屁股，是“烟蒂投资”。巴菲特也说过，宁可用合理的价格买一个伟大的公司，也不要以很低的价格买一个一般的公司。这句话我是完全认同的，但是在实践中我做不来。为什么呢？你认为中国有多少家公司可以被称为“伟大的公司”？市场整天在炒的这些
50倍的公司，都说会是“下一个伟大公司”，又有几个真的能兑现的？我认为彼得·林奇说得对，他说当有人告诉你“A公司是下一个B公司”的时候，要把A卖掉，第二要把B也卖掉。因为，A永远不会成为B；第二，B已经被当作成功的代名词，说明它的优点可能已经体现在现在的股价中了。
如果你确实拥有巴菲特的眼光，在某家公司被人们广泛认为伟大之前发现它的伟大，那么你的超额收益肯定是很明显的。但是伟大的公司不是这么容易被发现的，很多大家曾经认为伟大的公司，后来发现并不伟大，或者已经“伟大”过了。
2000年纳斯达克泡沫达到高峰之后，很多被认为是“划时代的”、“颠覆性的”、“伟大的”公司都破产或者衰败了。那几百个后来破产的互联网企业就更不必提了，即使如微软和英特尔那样当时确实是伟大的公司，占有70%~80%左右的市场份额，有十多年利润稳定地增长，但是在2000年之后，这两个公司的股价表现就长期不尽如人意了。2000年大家都知道微软和英特尔是伟大的公司，但那之后它们已经没有超额收益了。
近年来，我问过许多基金经理一个问题：你认为哪个公司是伟大的公司？大家公认伟大的那个公司，其实很可能已经不那么伟大了，你一定要在大家之前认识到这家公司的伟大，这其实是很难的。便宜不便宜我可以判断得出来，但对于伟大不伟大，我觉得真正能够判断的人不多。因为中国大多数公司的商业模式都挺一般，我们在国际分工中分到了一个相对吃力不讨好的环节，那些创新的、有定价权的、有品牌的公司，在A股中相对较少。
有的东西是需要时间积累的，不是你想转型就能转型的。像美国在100多年以前就已经是世界经济大强国了，但在品牌，特别是奢侈品品牌上，美国也就只有蒂芙尼、凯迪拉克等有限几个。超高端品牌有很多是欧洲人创建的，因为很多东西都是讲传承、讲路径依赖、不是你想做就能做得到的。
我认为中国2500家上市公司中，伟大的公司肯定只占了个位数。A股2500家公司中有2000家是垃圾公司，剩下的500家中可能有400家是普通公司，100家可以算是优秀公司，而在这100家中大概有10家是伟大公司。在这种情况下，你觉得自己有能力把这10个左右的伟大公司找出来么？如果可以找出来，你就可以不重视估值。在绝大多数公司只是普通公司的前提下，你必须强调估值。
《投资的常识》
第1章储蓄，越早开始越好
储蓄。初的启动资金有多少并非关键，关键是要有计划、有筹备，培养定期储蓄的生活习惯。而且，越早养成储蓄习惯越好。一家银行的广告牌上这样写道：
渐渐地，积少成多，你就在这里建起了
一个小金库，除非你尚未开始。
致富的捷径其实再简单不过：减少支出，使之远低于收入。你富有是因为你的收入超出了你的支出。不管你是一个刚毕业的大学生，还是一位百万富翁，道理大抵相似。例如，某位女教师一生乐于清贫的生活，去世后留下百万家产：她的财产是通过一生精打细算而慢慢积累下来的。
相反，某位男士年收入超过千万，却终债务缠身。什么原因呢？答案是他为了支付其昂贵的生活习惯：私人飞机、各地房产、艺术收藏、奢华娱乐……终落到入不敷出的境地。可想而知，该男士不得安宁的生活并无幸福可言。
查尔斯·狄更斯的小说《大卫·科波菲尔》中的人物威尔金斯·米考伯有一段著名的话：
年收入20磅，年开支19磅19先令6便士，结果幸福。
年收入20磅，年开支20磅6便士，结果痛苦。
——选自人民文学出版社庄绎传译本
储蓄的好处有两点：，防止日后鞭长莫及的忏悔。如同诗人约翰·惠蒂尔（JohnWhittier）所说：“世上所有表达哀伤的言词中，哀伤的语句是‘事情原本可以这般’。”古书中也有“早知如此，何必当初”的说法。第二，多数人享受储蓄过程和结果带来的安慰和成就感，这意味着在今天和未来都有更多的选择自由。
未来没有遗憾，今天也没有，这两点同样重要。理性储蓄使你的人生受益，但绝不意味着你要挨饿受苦。不要对自己过分苛刻，你只需重新审视自己的生活方式，寻找新办法帮助你节省，从而形成更好的生活习惯。
储蓄的真正目的是找到定位你生活重心的牢固支点，并非让你牺牲个人幸福。你的目标不是“从牙缝里省出果汁来”，或者严重物质匮乏。不是！相反，你应该学习如何做出适宜你自己处境的决策，从而提升你对于自身生活方式的信心。扪心自问，什么是你真正渴望的、需要的并且可以享受的事物。记住，储蓄可以为你提供自由地在未来选择那些对你可能更重要的机会。储蓄可以保证你步入安稳的退休生活。储蓄将带给你更多你真正需要的、渴望的、享受的东西。让储蓄成为你的益友吧。
永远不要背负信用卡债务
储蓄的步是停止透支，特别是入不敷出、刷爆信用卡的做法。投资方面极少有原则，但这里我们有一条原则，那就是：永远、永远、永远不要背负信用卡债务。这条原则接近于不可违抗的军令。创作呆伯特漫画（DilbertComicStrip）的著名漫画家斯科特·亚当斯（ScottAdams）声称，信用卡是“金融世界的毒品。起初免费使用，诱你上钩，紧接着，你就会不自觉地跑到高级百货公司试穿各种名牌服饰”。
信用卡是银行的摇钱树，而非你我的小金库。信用卡虽然使交易方便快捷，称得上是现代文明的一项伟大发明，但世界上每一件好东西都有局限性。你的信用卡账单上的“信用上限”绝非你真正的上限。你的信用卡债务上限应为零。
信用卡诱人上钩。刷卡实在是太容易了！不过刷着刷着你就债务累累了。银行“大度”地允许你支付每月还款额，你几乎从来不会碰到催债人。于是你欠的债务悄悄然地利滚利，就像滚雪球一样。直到有一天，你突然收到后通牒，说你借款太多，利息被提高，你必须立即清偿债务。那时你就不只是欠债，而是陷入了更大的困境：如果你不服从银行的旨意，他们就会诉诸法律控告你。读者们，请听从我们的劝告：永远、永远、永远不要背负信用卡债务。
复利创造奇迹
复利创造的奇迹是逐渐致富的秘诀。据说爱因斯坦曾称复利为宇宙间强大的力量。复利的含义再简单不过：投资者不仅仅在本金上获取投资利润，还在连本带利的基础上积累利润。为何复利的力量如此强大？让我们以美国股市为例来演示复利。在过去百年中，股市年平均投资回报接近10%。当然，投资回报不可能年年不变，一定会有高低起伏。为演示复利的概念，我们暂且假设每年的投资回报恰好为10%。如果你初投资100美元，一年后你将拥有110美元：本金100美元加上利润10
美元。如果你连本带利将110美元再投资，第二年你将赚得11美元，总资产升到121美元；第三年你将赚得12.1美元的利润，总资产升到133.1美元。这样累积下去，到第10年底，你的总资产将达到260美元——比每年10美元的简单利息（100＋10×10＝200）多出60美元。这就是复利的威力！
72规则
你了解令人着迷的72规则（Ruleof72）吗？如果不了解，现在就学习一下并且永远记住它。72规则的道理其实十分简单，它揭开了复利的神秘面纱。下面就是72规则公式：
X×Y＝72
X：资产翻一番所需的年数
Y：年平均投资回报率（%）
例如：如果想在10年内使资产翻一番，你需要多大的年平均投资回报率？
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