伦巴第街

1873年出版的这本书，为何美国的金融巨头们，无论是格林斯潘还是伯南克，以及罗伯特·鲁宾，都经常翻阅？
中央银行理论体系的经典著作，首次出版于1873年，将理论分析、历史轶事与社会学、政治学及伦巴第街各色人物的精彩评论紧密整合，生动形象地描述了英国货币市场。
白芝浩在《伦巴第街》中提出的应对危机管理的鲜明对策，在近150年之后，仍然是控制和遏制金融危机的应选策略。

 

 

伦巴第街是英国现代金融体系的发源地和象征，英格兰银行、各大商业银行的总行、商人银行、外国银行的分行、贴现行、证券交易所、保险公司、专营海上保险的劳合社，以及黄金、外汇和商品市场，都集中开设在这条大街及其附近地区。
白芝浩在1873年写的这本《伦巴第街》，记述了伦巴第街的历史、英国银行体系的构成、英格兰银行的发展，以及金融危机的成因和应对策略、央行作为*终贷款人角色的界定，基本奠定了金本位下的中央银行理论，也成为后来诸多金融理论发展的基础。即使过去了一百多年，这本书仍然是那些想理解该领域的人们无法忽视的经典著作。
作者在这本书中对于银行处理金融危机的论证，在今天仍不失其现实意义。白芝浩讲到，在金融恐慌发生时，由于银行被挤兑，中央银行要向这些商业银行提供大量足量的借款，需要这些银行拥有优质的抵押物，为了使得真正需要钱的人得到贷款，要收取足够高的惩罚性利率。直到今天，中央银行依然在采用白芝浩的这些原则。
这也是为什么美联储的前任主席艾伦·格林斯潘、本·伯南克，美国前任财政部长罗伯特·鲁宾都推荐阅读的原因。

 

白芝浩（Walter Bagehot），英国著名的经济学家、政治社会学家和公法学家之一。白芝浩是《经济学人》历伟大的主编，“或许是《经济学人》的编辑们永远试图接近但无法超越的楷模”。为纪念他的卓越贡献，后来闻名于全世界的《经济学人》将其有关英国政治的专栏命名为“白芝浩专栏”。英国政治研究协会（Political Studies Association）每年给政治与公共行政领域的优秀论文颁发“白芝浩奖”。

导 读  伦巴第街现状 ／ IV
序 ／ XI
章  引 言 ／ 001
第二章  伦巴第街概貌
／ 017
第三章  伦巴第街的起源及其演变
／ 057
第四章  财政大臣在货币市场中的地位
／ 077
第五章  伦巴第街货币价值模式的确立
／ 087
第六章  伦巴第街长期表现迟钝，而短期异常亢奋的原因
／ 095
第七章  对英格兰银行赖以维持良好储备职责并保持管理有效的模式解释
／
第八章  英格兰银行的管理
／ 159
第九章  股份制银行
／ 183
第十章  私人银行 ／ 201
第十一章  票据经纪商
／ 211
第十二章  英格兰银行在银行储备管制数量方面应该遵守的原则
／ 227
第十三章 结 论 ／ 247
附录一 ／ 253
附录二 ／ 277

 

引言
我斗胆将这部作品命名为《伦巴第街》，而不是《金融市场》，或者任何体现金融专业性的名字，因为我希望能将现实表达得更加真实和具体些。大家普遍认为金融市场难以理解，该领域只能用非常抽象的术语进行描述，因此关于金融市场的书也一定是极其难懂的。但是，我坚持认为，金融市场跟其他任何事物一样，既具体又真实，它可以用简单易懂的语言进行描述；如果读者有任何不理解的地方，那一定是作者的失误，是作者的表达不够清晰。当然，我也承认在某些方面我可能确实会较读者处于一个不太公平的优势地位。人们普遍认为金融市场难以理解，其中超过一半的原因来自对《皮尔法案》的有关争议，及一些关于此法案的理论基础的抽象讨论，或假设的法案理论基础。在接下来的章节里，我打算尽可能少地提及1844年法案，并且在提及它时，更加专注于它的影响，而不谈该法案本身，即便要谈，也谈它的主要内容。
我有几个理由来支持上述考量：其中之一就是因为1844年法案的相关内容均与本书所探讨主题相关性较小，因此本书内容很少涉及该法案。大多数评论家通常的做法是局限于该法案本身，要么对其进行攻击，要么为其辩护，好像这才是事情的本质。该项议会法案存在着大量激烈的争议—至今仍存在大量的争议。我相信，在本书的任何部分，对其只言片语的简单描述远比长篇累牍要有趣得多。在这个问题上，两个阵营的辩论者会追问每位新作者一个同样的问题—你是我们的支持者还是反对者？除此之外，他们几乎不关注别的。当然，如果1844年法案真的如公众普遍认识的那样，是英国金融市场的原动力，这种作用既能成为好事的起源，也能演变为恶事的开端，被这种观点刺激出的情绪，根本无法成为培养自由观念的沃土。在任何领域耕耘的作者都不应该忽视这一基本事实，不能因遭受他人可能的谩骂而恐惧。但是，据我判断，1844年法案仅是金融市场中的一个次要问题；对该问题的讨论，常常超出其地位所应该耗费的时间和精力，而与该方案相关的某些现象也被夸大至过分重要的程度，完全超出其本身应有的重要程度。我们不应该忘记自1844年以来已经过去了1/4个世纪—在该时期，物质资料生产取得了异常瞩目的发展，银行业务也取得了相当惊人的进步。因此，即使上述各种成就与1844年的相关程度极高，而之后由此引发的各种现象（我依然相信，其某些方面的作用是被夸大了的），因为在一个新的世界里出现一些新的现象，这些现象具有发展壮大、不断增强的趋势，这根本算不上什么特殊规律。真正的本质在于：自从1844年伦巴第街发生了翻天覆地的变化，我们就很难对其做出正确的判断，除非从其规模较小、影响力有限的时候进行分析，而当时的金融产业已经是相当具有活力的成熟世界。考虑到这个方面的原因，只有尽可能少地评判，才可能实现对1844年法案更加公平的评判，同时我尽可能保证既不受该法案的影响，又能专注思考“后皮尔法案”的代理机构问题，这样，那些已经接触太多这类被用滥了的题材（这个题材实在太多）的人才不会感到厌烦，只有这样，新知及被忽视的部分才能呈现其原本的真实面貌。