并购德国制造 德国企业的隐形冠军与我国企业跨境并购指南

前高盛中国研究院分析师解读德国经济模式和隐形冠军企业的技术与管理秘诀。
全流程细致讲解并购德国工业4.0核心技术的关键环节。
综合整理对德跨境并购的政策与金融法规。
对于渴望提升核心制造技术、实现转型升级的国内制造业企业来说，本书开创性地给出了以资本融合工业4.0核心技术的路径指南。 

从德国的工业4.0战略到“中国制造2025”，再工业化已经成为席卷全球的经济大趋势。以高品质著称的德国制造业，在这一浪潮中逐渐成为众人关注的焦点。德国经济的发展模式、德国隐形冠军企业的核心竞争优势以及德国制造业核心技术的内涵与外延，成为了众多经济学者和制造业管理者广泛探讨的核心话题。
《并购德国制造 德国企业的隐形冠军与我国企业跨境并购指南》从德国经济的发展模式与历史渊源讲起，详细介绍了德国优势行业中的隐形冠军企业。在此基础上，本书对于中资企业如何选择有价值的德企并购标的、如何顺利完成谈判以及如何做好投后整合工作，给出了详细的实战指导。书后还附有两国相关并购政策与制度环境的分析。

张晨昊，CFA
金沙资本 合伙人
景晨基金 总裁
专注全球市场的股权投资：
新能源
节能环保
半导体及软件IT
健康医疗科技
张晨昊于2013年创立金沙资本，2016年发起设立景晨基金，聚焦全球产业链和价值链的整合。曾就职于美国太平洋证券中国投资研究公司，担任董事总经理，全面负责管理中国境内业务。此前，曾任职于高盛旗下的弘亚世纪，担任副总裁。更早期，供职于英国《金融时报》、道琼斯通讯社以及世华财讯，从事过记者、研究员、金融分析师工作。持有特许金融分析师证书、中国证券基金业从业资格证书。
张晨昊还是上海市科技专家组成员，上海市金融青联委员，曾多次参与上海市政府及北京市政府的产业政策顾问工作。
张晨昊在多伦多大学获得经济学硕士学位，本科获得加拿大西安大略大学经济学学士学位。

第一章 德国经济模式 // 1

Wirtschaftsmodell　Deutschlands

1.1　德国经济与现代工业文明 //　2

Deutsche　Wirtschaft und moderne industrielle Zivilisation

1.1.1　德国的经济现状 //　2

1.1.2　德国工业发展的渊源 //　5

1.2　德国工业行业的主要特征及分布 //　14

Schwerpunkt　und Verteilung der Deutschen Industrie

1.2.1　德国工业行业的特征 //　14

1.2.2　德国主要工业行业的概况和区域分布 //　23

1.3　基于工厂内部信息、顾客信息、服务体系的综合产业链 //　26

Integrierte　industrielle Kette basierend auf werksinternen-, Kunden-Informationen und Dienstleistungssystem

1.4　德国消费市场文化 //　29

Deutsche　Konsumenten-Kultur

1.4.1　市场环境——完善的消费者权益保护体系 //　29

1.4.2　生产者——德国企业家的“工匠精神” //　30

1.4.3　消费者——不图便宜的消费者 //　32

1:5　德国人才以及人才培养的双轨教育制度 //　36

Duales　Bildungssystem

1.5.1　德国教育体系 //　37

1.5.2　职业教育 //　39

　第二章 德国的家族企业与隐形冠军企业//41

　Deutsche Familienbetriebe und heimliche Gewinner

2.1　德国家族企业概述 //　42

überblick　über Deutsche Familienbetriebe

　2.2 德国的隐形冠军企业 //　45

Deutsche　heimliche Gewinner

2.2.1　什么是隐形冠军企业 //　45

2.2.2　隐形冠军企业的经营之道 //　45

2.2.3　隐形冠军企业的经营模式 //　54

2.2.4　隐形冠军企业的发展难题 //　56

　2.3 德国经济的翘楚行业 //　60

Führende　Industrien in der Deutschen Wirtschaft

2.3.1　德国翘楚行业之汽车工业 //　60

　2.3.2 德国翘楚行业之机械加工制造业 //　75

第三章　中德企业并购的现状与趋势//85

Aktuelle　Stand und Trend der Chinesisch-Deutschen Fusionen und übernahmen

　3.1 并购背景及动因 //　86

Hintergrund　und Beweggründe

　3.2 并购规模和并购对象 //　88

Umfang　und Ziele

3.2.1　并购规模 //　88

3.2.2　并购对象 //　89

　3.3 并购方式及其管理模式 //　91

Methoden　und Management Modell

　3.4 并购德国企业的效果和原因 //　92

Ergebnis　und Ursache

　3.5 中德并购的未来趋势 //　94

Zukünftige　Entwicklung

第四章　收购兼并德国企业的四大关键流程//99

Vier　Schlüsselprozesse beim übernehmen Deutscher Unternehmen

　4.1 找得到——好的标的在哪里 //　100

Finden　eines übernahme-Kandidaten

4.1.1　企业并购目标的选择过程 //　101

4.1.2　德国政府和中介的作用 //　101

4.1.3　选择并购目标的理论基础与发展趋势 //　104

　4.2 看得懂——企业并购中的风险与价值评估 //　105

Verstehen　der Risiken und Bewertung des Unternehmens

4.2.1　海外并购阶段划分及风险 //　106

4.2.2　海外并购风险的防范 //　109

　4.3 谈得成——与德国人谈并购时应该聊些啥 //　112

Erfolgreiches　Verhandeln

4.3.1　并购审慎调查 //　113

4.3.2　最终谈判及并购合同的签订 //　122

　4.4 管得了——并购金的支付和投后管理难点 //　124

Abschluss　der übernahme und Führen des Unternehmens

4.4.1　并购金的支付 //　124

4.4.2　投后整合 //　125

　4.5 并购隐形冠军企业 //　128

übernahme　eines heimlichen Gewinners

第五章　并购德企之后的整合//131

Integration　nach der übernahme

　5.1 并购整合的内容及原则 //　132

Inhalt　und Prinzipien

　5.2 并购整合的过程——三一重工并购普茨迈斯特 //　134

Prozess　?C Sanyi übernahme von Putzmeister

5.2.1　并购整合过程分析 //　136

5.2.2　并购整合中面临的问题与挑战 //　139

5.2.3　应对并购整合问题的措施 //　144

　5.3 通过收购获取核心制造技术 //　148

Erlangen　der Schlüssel-Hersteller durch M & A

5.3.1　单纯获取技术已失去吸引力 //　148

5.3.2　对于技术获取的建议 //　151

第六章中德海外并购的政策环境与金融环境//155

Politische　und finanzielle Rahmenbedingungen für Sino-Deutsche M & A

　6.1 中国跨境并购的监管制度 //　156

Chinesische　Aufsichtssysteme für übersee-übernahmen

　6.2 德国金融市场环境与条件——银行融资模式与投行 //　160

Deutscher　Finanzmarkt und Rahmenbedingungen ?C Finanzierungsmodelle von Banken und Investmentbanking

6.2.1　德国金融体系简介 //　160

6.2.2　融资模式 //　166

附录　德国的著名商会、协会和研究机构

Anhang　?C berühmte Deutsche Organisationen und　Institute

本书从并购的角度出发，梳理了德国经济、德国制造的发展环境等，并系统性地总结了并购的关键流程，对于学习或者有意向与德国企业合作的人而言极具参考价值。
——关锡友，沈阳机床集团董事长
本书涵盖了德国制造的历史渊源、企业文化、产业优势、金融体系以及政策制度，提供了并购德国企业的操作流程、案例分析和比较研究，可以说是一本非常实用的投资德国的宝典。
——周丽莎
并购市场资讯有限公司（Mergermarket) 上海代表处首席代表兼中国执行编辑
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