我国新闻出版业融资体系研究

　　在当前上市融资成为我国出版界关注热点的背景之下，从历史角度对中国出版业融资方式的变化做一个系统性的梳理，能够更好地深化对出版企业上市融资问题的理解。 

　　中国出版的产业融资现状 我国出版产业中,国家对印刷企业和发行企业的融资实行放开政策,故在印刷和发行环节基本形成了以公有制为主体、多种经济成分共同发展的局面。而对出版社,国家则实行不准外资进入、禁止民间资本进入和慎重地允许国有资本进入的政策,但有关法律法规却规定得不是非常明朗。因此,出版是一个受到政策性保护的特殊领域,市场的风险相对较小而领地相对较大,有获利空间,甚至有产生超额利润的可能。深化出版业体制改革的关键在于产权制度的变革，即借助于资本市场对出版企业进行股份制改造或重组，在促使政企分离的同时，建立起产权明晰、激励——约束机制对称和富于效率的现代企业制度。在这一过程中，融资方式的选择是构造产权制度的核心所在，很大程度上决定了企业的资金融通效果和治理结构特征。原因在于，在特定的环境中，不同的融资方式会对企业的资金来源、成本和风险产生明显的影响；同时，根据“谁出资，谁拥有”的市场经济法则，不同的融资方式还会以其隐含的产权特征确定企业所有者和经营者之间的权责利配置关系。在当前上市融资成为我国出版界关注热点的背景之下，从历史角度对中国出版业融资方式的变化做一个系统性的梳理，能够更好地深化对出版企业上市融资问题的理解。

　　华宇虹 北京印刷学院，经济管理学院副教授

第1章  我国出版产业发展现状与融资环境
  1.1 我国新闻出版业发展概况
    1.1.1 我国新闻出版业发展总体情况
    1.1.2 我国新闻出版业面临的机遇
    1.1.3 我国新闻出版业面对的挑战
  1.2 我国新闻出版产业融资的政策环境
  1.3 资本市场环境
    1.3.1 股票市场
    1.3.2 债券市场
    1.3.3 信贷市场
    1.3.4 社会融资规模
  参考文献
第2章  基本融资理论研究及启示
  2.1 资本结构的经典理论：MM理论
    2.1.1 MM定理1：无税收的MM模型
    2.1.2 MM定理2：有税收的MM模型
  2.2 现代公司资本结构理论
    2.2.1 代理成本理论
    2.2.2 信号传递理论
    2.2.3 啄序理论
  2.3 资本结构与公司绩效关系国内外相关理论研究综述
    2.3.1 国外的相关研究
    2.3.2 国内的相关研究
  参考文献
第3章  我国新闻出版业主要融资模式分析
  3.1 我国新闻出版企业资本市场上市融资
    3.1.1 首次公开募股方式
    3.1.2 “借壳上市”融资
    3.1.3 上市地点的比较与选择
  3.2 我国新闻出版企业的信贷融资
  3.3 我国新闻出版企业的债券融资
  3.4 产业投资基金及风险投资
    3.4.1 文化产业投资基金
    3.4.2 风险投资
  3.5 国家政策性资金支持
    3.5.1 宣传文化发展专项资金
    3.5.2 国家出版基金
    3.5.3 国家文化产业专项资金
    3.5.4 鼓励传媒企业走出去的基金资助
    3.5.5 国有资本经营预算
  3.6 其他融资方式
    3.6.1 融资租赁
    3.6.2 集团内部融资
    3.6.3 基于项目的行业内融资
  3.7 我国新闻出版业融资方面存在的主要问题及建议
    3.7.1 加大及优化财政资金对于新闻出版业的支持
    3.7.2 为信贷资金支持新闻出版业的发展扫清障碍
    3.7.3 推动更多的优秀新闻出版企业走向资本市场
    3.7.4 以更加开放的态度对待包括民间资本等在内的各种资金
  参考文献
第4章  我国出版上市企业资本结构与绩效的现实考察
  4.1 中国出版上市企业样本选取
  4.2 中国出版上市公司资本结构现状分析
    4.2.1 出版上市企业债权结构分析
    4.2.2 出版上市企业股权结构分析
    4.2.3 出版上市企业资本结构特征
    4.3 中国出版上市公司绩效分析
    4.3.1 盈利能力分析
    4.3.2 偿债能力分析
    4.3.3 营运能力分析
    4.3.4 发展能力分析
  4.4 中国出版业上市企业资本结构与绩效的实证分析
    4.4.1 研究假设
    4.4.2 数据的来源与处理
    4.4.3 面板数据及Stata软件简介
    4.4.4 变量设计与模型构建
    4.4.5 实证分析过程
    4.4.6 实证结果分析
  4.5 存在的问题与政策性建议
    4.5.1 中国出版业上市公司资本结构存在的问题
    4.5.2 本章小结及相关建议
第5章  我国新闻出版企业融资效率评价及实证分析
  5.1 融资效率评价方法综述
    5.1.1 模糊综合评价法
    5.1.2 资本成本比较法
    5.1.3 数据包络分析法
  5.2 出版传媒上市企业融资效率实证分析
    5.2.1 评价指标的选取
    5.2.2 基于DEA方法的出版传媒企业融资效率评价
  参考文献
第6章  我国新闻出版企业并购融资与支付研究
  6.1 并购融资
    6.1.1 并购融资途径选择影响因素
    6.1.2 我国新闻出版企业并购融资的主要途径
    6.1.3 我国企业并购融资方面的主要问题及其成因
    6.1.4 关于并购融资的结论及其建议
  6.2 并购支付
    6.2.1 出版企业并购支付方式选用及其特点分析
    6.2.2 中美并购支付方式演进及比较
    6.2.3 并购重组支付方式选择依据
    6.2.4 我国出版企业并购支付结论及建议
  参考文献
附录1  新闻出版总署关于贯彻落实《关于深化新闻出版广播影视业改革的若干意见》的实施细则
附录2  国务院关于非公有资本进入文化产业的若干决定
附录3  关于进一步推进新闻出版体制改革的指导意见
附录4  文化产业振兴规划（全文）
附录5  中央宣传部  中国人民银行  财政部  文化部广电总局  新闻出版
      总署  银监会  证监会  保监会关于金融支持文化产业振兴和发展
      繁荣的指导意见

 

　　《中国大百科全书?新闻出版》（1990）认为：出版是通过一定的物质载体，将著作制成各种形式的出版物，以传播科学文化、信息和进行思想交流的一种社会活动。出版通常是指图书报刊的编辑、印刷和发行；广义的出版不仅是指图书报刊，还指录音、录像以及其他文字语言和图像的媒介载体的编辑、印刷、制作和传播。我国出版业的发展实践和理论实践经历过出版事业、出版产业化、出版产业（出版行业）的认识发展过程。现阶段的出版业是一个横跨第二、第三产业的综合性产业，是文化产业的基本组成部分，具有宣教、信息和娱乐等多种功能，是文化传承与发展的重要产业表现形式。