VaR估计精度与违约风险建模研究

　　从20世纪70年代开始，金融风险便成为全球关注的重点，而如何对金融风险加以度量则是学术界研究的热门课题。金融风险管理的研究内容十分丰富，其中技术性研究主要在微观层次上讨论风险管理的具体操作方法，涉及到风险度量方法和定量分析。但限于计算问题，直到90年代中期，VaR（Value-at-Risk）风险度量方法才得以提出，到目前为止，VaR是金融市场风险管理和金融监管的主流方法，该方法已被全球各主要银行、非银行金融机构、公司和金融监管机构广泛采用。然而，从技术层面来说，对于VaR理论和应用研究还不十分成熟。因此本文从VaR的技术性层面入手，在研究内容上选择了以VaR估计精度以及对违约风险建模两个方面来作为重点研究对象。从整体结构和思路上看，论文以VaR风险度量方法作为主线贯穿全篇，并沿着两条思路展开研究：是VaR估计的三类主要方法在中国证券市场中的相关估计精度问题；第二则是对于违约风险的VaR建模问题和它的修正方法――CVaR约束下的违约风险模型及其组合选择问题。由于VaR风险度量通常是金融机构和风险监管部门主要依据，因此本文以这两部分内容构成整个主体框架来进行研究，对于金融机构和风险监管部门的实际工作将有一定的参考价值。