中国经济运行风险指数2016年第四季度

本书以大量新的、由世界上各资深机构发布的宏观经济统计数据为依据，以世界经济一体化的发展趋势为背景，分别从消费品零售增长率、进出口增长率、居民消费价格指数、就业、外汇储备、财政赤字、金融机构贷款余额以及证券市场等几个方面，以各种量化指标进行衡量和评估，并*终给出一个风险指数。在此基础之上，本书还进一步对我国宏观经济的运行和发展做出预测和前瞻，这对于我们广大从事经济工作的读者来说，具有较强的启迪和指导意义。 

本书系由中国立信风险管理学院精心编撰并发布的有关中国宏观经济运行状况的风险评估报告，每季度发表一次，本书为2016年第三季度的报告。
本书以大量新的、由世界上各资深机构发布的宏观经济统计数据为依据，以世界经济一体化的发展趋势为背景，分别从消费品零售增长率、进出口增长率、居民消费价格指数、就业、外汇储备、财政赤字、金融机构贷款余额以及证券市场等几个方面，以各种量化指标进行衡量和评估，并*终给出一个风险指数。在此基础之上，本书还进一步对我国宏观经济的运行和发展做出预测和前瞻，这对于我们广大从事经济工作的读者来说，具有较强的启迪和指导意义。

课题组组长贾德奎，男，1978年1月生，籍贯宁夏同心，副教授，主持完成《零准备金制度的理论与实践》(上海市*项目2005)等课题6项,现主持《流动性过剩条件下的货币政策操作风险研究》(2007年*人文社会科学基金项目)和《基于通货膨胀压力测度的货币政策调控有效性研究》(2008年国家社会科学基金项目2008)等多项科研课题，在《国际金融研究》、《财经研究》、《投资研究》和《经济评论》等学术杂志发表论文30余篇，合作出版《利率走廊调控操作的理论与实践》等专著和教材2部。

前言 / 1
内容提要 / 1

一、　国内外经济运行态势及主要热点 / 1
（一）　国外经济环境变化 / 3
1.　美国经济走强 / 3
2.　欧洲经济平稳 / 6
3.　日本经济走强 / 10
（二）　国内经济运行态势及特点 / 12
1.　GDP增速持平 / 12
2.　CPI小幅上升，PPI涨幅扩大 / 13
3.　固定资产投资保持稳定 / 13
4.　社会消费稳中趋降 / 14
5.　进出口跌幅收窄 / 16
6.　央行货币政策依旧稳健 / 18

二、　经济运行风险指数 / 21
（一）　经济运行风险指数（RIEO）走势 / 23
（二）　2016年第四季度及2017年、第二季度经济运行风险评级 / 25
（三）　经济运行分项风险指数走势 / 27
1.　消费品零售增长率 / 27
2.　进出口增长率 / 29
3.　居民消费价格指数 / 31
4.　就业增长 / 32
5.　外汇储备风险 / 34
6.　财政赤字 / 36
7.　金融机构贷款余额及贷款增长 / 38
8.　证券市场 / 39
三、　经济运行态势预测及宏观调控政策前瞻 / 43
（一）　经济运行态势预测 / 45
（二）　宏观调控政策前瞻 / 52

专题 消失的人口红利 / 57
（一）　就业人口数量及结构变化 / 60
（二）　劳动力成本变化 / 66
（三）　“人口红利”消失的经济影响 / 69
（四）　机构观点 / 71
结语 / 73

特别声明/75

《中国经济运行风险指数》季报由上海立信会计学院中国立信风险管理研究院组织研究和撰写，于2010年4月首次出版发行，并在此后按季度连续出版。季报旨在通过构建经济运行风险的衡量指数，以直观地反映宏观经济运行中的不确定性状况；除此之外，报告还尝试预测未来两个季度内中国经济的总体运行态势，并对宏观调控政策的可能取向进行前瞻性判断，从而为各级政府及企业界的风险管理提供参考或帮助。
特别感谢上海市*领导和相关部门对本研究的资助和支持，同时也对学校及相关部门的关心支持及为季报研究工作所创造的良好环境表示诚挚的谢意。同时，感谢上海人民出版社对本季报出版的大力支持，为本报告的顺利出版、发行付出了大量卓有成效的劳动，他们的工作态度和敬业精神尤其值得尊敬，在此一并表示诚挚的谢意。
本季报的出版，是我们在中国经济运行风险研究领域的进一步探索，非常欢迎各界同仁批评指正，也希望风险管理研究领域的专家学者们提出宝贵建议和提供无私帮助。我们希望季报的出版，能为有志于风险管理研究和实践的同行们提供一个新的交流平台，也非常愿意看到我们的工作能够使得越来越多的人关注中国宏观经济运行中的风险问题，关心风险管理相关领域的学术研究工作，虽然本报告有可能在诸多方面仍存瑕疵，但我们会尽力在今后的研究中继续探索、完善和解决。