描述
开 本: 32开纸 张: 胶版纸包 装: 平装-胶订是否套装: 否国际标准书号ISBN: 9787111640523
编辑推荐
投资和我们的生活一样，处处充满了决策的陷阱。
为什么近100%的法国人愿意捐赠器官，而英国只有14%？
为什么只减少6%的失误率，年收入就能暴涨近50倍？
盖茨基金会的决策错误，是如何导致美国教育界的拆分学校运动的？
为什么读“清单体”文章像吃炸薯条一样有害？
为什么说商业背后的故事都是噪音信息？
为什么远离大数据反而能提高投资回报？
《投资的心智》揭露了上述现象背后的本质——认知偏差带来的决策失误。
作者结合了这数十年来，行为经济学、心理学和决策科学大师们验证的人类思考缺陷，辅以投资活动、体育比赛乃至日常生活中的鲜活案例，总结出了关于投资心智的真谛。
内容简介
本书将认知和决策科学应用于投资领域，用通俗易懂的投资、体育、生活案例，概述了我们头脑中根深蒂固的启发式和思维捷径对于理性决策的阻碍，并且提出了改善决策过程的相关方法。
本书分为两部分，第壹部分总结了行为经济学、心理学和决策科学大师们经过数十年时间验证的认知偏差，并将其与日常生活实践相结合；第二部分讲解了在投资过程中到底要如何才能做到明智决策，为投资者提供了实用的指引。
本书分为两部分，第壹部分总结了行为经济学、心理学和决策科学大师们经过数十年时间验证的认知偏差，并将其与日常生活实践相结合；第二部分讲解了在投资过程中到底要如何才能做到明智决策，为投资者提供了实用的指引。
目 录
译者序Ⅲ
前言Ⅵ
致谢Ⅷ
关于作者ⅩⅤ
第一部分决策是一门技艺
第一章改善边际，影响重大00
第二章蒙蔽心智的认知偏差0
第三章理性决策的科学0
第四章决策分析入门0
第五章解决任何问题的方法0
第六章大脑也要避免吃“垃圾食品”
第七章信息输入的悖论
第八章审计你的心理账户
第二部分投资中的决策
第九章投资管理的核心错误
第十章选择投资经理
第十一章对价值的预言
第十二章意志的力量
第十三章教练无用论
第十四章交易决策实践
第十五章如何才能不再亏钱
第十六章走捷径的风险
第十七章在意识之外
前言Ⅵ
致谢Ⅷ
关于作者ⅩⅤ
第一部分决策是一门技艺
第一章改善边际，影响重大00
第二章蒙蔽心智的认知偏差0
第三章理性决策的科学0
第四章决策分析入门0
第五章解决任何问题的方法0
第六章大脑也要避免吃“垃圾食品”
第七章信息输入的悖论
第八章审计你的心理账户
第二部分投资中的决策
第九章投资管理的核心错误
第十章选择投资经理
第十一章对价值的预言
第十二章意志的力量
第十三章教练无用论
第十四章交易决策实践
第十五章如何才能不再亏钱
第十六章走捷径的风险
第十七章在意识之外
前 言
我在金融圈的从业经历始于1987年，那是迈克尔·米尔肯的时代，当时我在德雷克赛尔（Drexel）担任股票经纪人。此后，我在瑞士信贷做外来衍生品（exotic derivatives）的交易。接着，我为美国银行做全球货币期权交易，也为美亚国际（AIG International）做新兴市场。我在美亚国际做了12年全球宏观对冲基金的投资组合经理，直接掌管的资产达916万美元，而且我还创办并运营了两家对冲基金。
在我进入这个行业的同时，我开始学习认知科学，特别是行为心理学和决策理论。于是，在我发展自己的风格——也就是我关于投资和商业管理的独特方法——的同时，我正好可以学以致用。诸如大脑是如何工作的，我们如何处理问题以及我们如何通过决策来解决问题等，这些知识都会被应用到我的工作中。
事实证明，这样做会使我与众不同。不过，让我不同凡响的可不仅仅是我所使用的方法，还有使用这种方法所呈现的结果。举个例子，在我接管美国银行货币交易的头12个月内，在没有增加成本的情况下，我们的营收增加了70％。我们是通过对群体决策模式进行边际调整来实现这一增长的。在我为美亚国际做新兴市场的第一年，我们从业绩最差的部门变成了业绩最棒的部门，这也是通过对我们处理问题的方式进行边际调整得以实现的。纵观我作为全球宏观对冲基金经理的12年，无论市场处于平静期、强波动期还是混乱期，我的平均年化收益率达到203％，我的索提诺比率索提诺比率是一种衡量投资组合相对表现的方法，与夏普比率有相似之处，但索提诺比率运用下偏标准差而不是总标准差，以区别不利和有利的波动。和夏普比率类似，索提诺比率越高，表明基金承担相同单位下行风险能获得越高的超额回报率。索提诺比率可以看作是夏普比率在衡量对冲基金/私募基金时的一种修正方式。——译者注（Sortino Ratio）是夏普比率（Sharpe Ratio）的两倍。
前言投资的心智我曾执掌过一家挣扎在生死边缘的对冲基金。为了节约成本，我们解雇了所有非核心人员并削减了工资，但是采取这种方法并不能使我们的资产增加一分钱，也不能帮投资人多赚一分钱。在接下来的13个月中，我们通过管理将资产增加了12倍——从1亿美元到125亿美元，扣除费用后净超出基准2 500个基点，每个基金经理都可以自豪地说这是他们职业生涯中最棒的一年——而所有这一切都归功于我们在决策过程中所做的一些边际调整。
我想大家和我一样对这样的结果感到非常满意。但是任何学习过决策制定（decisionmaking）的人都知道我刚刚列出的这一切都是被称为结果（outcomes）的东西。我们控制不了结果。我们能控制的只有过程中的那些微小的决定。我们必须理性地做出这些决定，以提高实现我们所期望的结果的概率。
很多以认知科学为主题的书籍的重点都在于列举证据以证明我们的认知存在缺陷。这些证据是很有价值的。我们很容易下意识地在判断中形成系统性的错误，我们得承认这是受到了认知偏差和一些其他认知缺陷的影响。如果不能正视这一事实，就不可能解决这个问题。而如果不能解决这个问题，你就不可能变得更好。从这个意义上讲，这些证明我们缺陷的证据是非常重要的。
本书与其他书籍的不同之处在于它把一些抽象的、看似学术的概念引入机构投资管理领域，并且又向前推进了一步。这本书并不满足于让读者意识到自身的缺陷，还想要探索在真实世界中如何解决那些实际的问题。过去，在你读完一本关于认知偏差的书之后，一旦放下这本书，你在工作中的所作所为与看这本书之前相比并不会有什么太大变化。而读本书的过程中，你会无数次地把书放下，去思考自己身为一名机构投资人应该采取什么举措，然后开始实施真正的变革。为了推动这种变化，为了让你在决策的演进过程中经历一次飞跃，我的首要任务就是让你意识到：你和其他人类一样容易受到认知错误的影响，正所谓防不胜防。你或许非常聪明，受过良好的教育，拥有丰富的经验，抑或你已经取得了一定的成就，而这些情况往往只会让这项任务（帮你意识到人类在认知错误面前都是一样的脆弱）变得更加困难。
我之所以了解这项任务有多么艰巨，是因为我自己在阅读卡尼曼、艾瑞里、特沃斯基的著作的过程中亲身体验过这种困难，我知道我很难把自己和这些大师们的研究中那些存在认知缺陷的被试画上等号。但是如果不能正视自己的认知缺陷，那么你就很难真正有所收获并取得质的飞跃。我还是先来跟大家分享一下我是如何实现这种转变的。
一个错误，让我成为更好的投资者
丹尼尔·卡尼曼（Daniel Kahneman）是认知心理学领域的著名专家，他在该领域的相关著作广受追捧。他在著作《思考，快与慢》（Thinking， Fast and Slow）中通过“心理学能被教会吗？”这一问题表达了这样一个观点：把自己的研究成果“教”给别人是没用的。他为什么会得出“教授心理学是在浪费时间”这样令人不爽的结论？如果想要找到答案，你可能得亲自去看一看那本书。不过我想给你讲一个我在20年前犯下的错误，这个错误让我得出了和卡尼曼类似的结论，这个错误帮我突破了障碍，从决策的观察者转变成决策的参与者。
认知心理学有一个基本原理——从本质上讲，在我们的大脑中运转着
在我进入这个行业的同时，我开始学习认知科学，特别是行为心理学和决策理论。于是，在我发展自己的风格——也就是我关于投资和商业管理的独特方法——的同时，我正好可以学以致用。诸如大脑是如何工作的，我们如何处理问题以及我们如何通过决策来解决问题等，这些知识都会被应用到我的工作中。
事实证明，这样做会使我与众不同。不过，让我不同凡响的可不仅仅是我所使用的方法，还有使用这种方法所呈现的结果。举个例子，在我接管美国银行货币交易的头12个月内，在没有增加成本的情况下，我们的营收增加了70％。我们是通过对群体决策模式进行边际调整来实现这一增长的。在我为美亚国际做新兴市场的第一年，我们从业绩最差的部门变成了业绩最棒的部门，这也是通过对我们处理问题的方式进行边际调整得以实现的。纵观我作为全球宏观对冲基金经理的12年，无论市场处于平静期、强波动期还是混乱期，我的平均年化收益率达到203％，我的索提诺比率索提诺比率是一种衡量投资组合相对表现的方法，与夏普比率有相似之处，但索提诺比率运用下偏标准差而不是总标准差，以区别不利和有利的波动。和夏普比率类似，索提诺比率越高，表明基金承担相同单位下行风险能获得越高的超额回报率。索提诺比率可以看作是夏普比率在衡量对冲基金/私募基金时的一种修正方式。——译者注（Sortino Ratio）是夏普比率（Sharpe Ratio）的两倍。
前言投资的心智我曾执掌过一家挣扎在生死边缘的对冲基金。为了节约成本，我们解雇了所有非核心人员并削减了工资，但是采取这种方法并不能使我们的资产增加一分钱，也不能帮投资人多赚一分钱。在接下来的13个月中，我们通过管理将资产增加了12倍——从1亿美元到125亿美元，扣除费用后净超出基准2 500个基点，每个基金经理都可以自豪地说这是他们职业生涯中最棒的一年——而所有这一切都归功于我们在决策过程中所做的一些边际调整。
我想大家和我一样对这样的结果感到非常满意。但是任何学习过决策制定（decisionmaking）的人都知道我刚刚列出的这一切都是被称为结果（outcomes）的东西。我们控制不了结果。我们能控制的只有过程中的那些微小的决定。我们必须理性地做出这些决定，以提高实现我们所期望的结果的概率。
很多以认知科学为主题的书籍的重点都在于列举证据以证明我们的认知存在缺陷。这些证据是很有价值的。我们很容易下意识地在判断中形成系统性的错误，我们得承认这是受到了认知偏差和一些其他认知缺陷的影响。如果不能正视这一事实，就不可能解决这个问题。而如果不能解决这个问题，你就不可能变得更好。从这个意义上讲，这些证明我们缺陷的证据是非常重要的。
本书与其他书籍的不同之处在于它把一些抽象的、看似学术的概念引入机构投资管理领域，并且又向前推进了一步。这本书并不满足于让读者意识到自身的缺陷，还想要探索在真实世界中如何解决那些实际的问题。过去，在你读完一本关于认知偏差的书之后，一旦放下这本书，你在工作中的所作所为与看这本书之前相比并不会有什么太大变化。而读本书的过程中，你会无数次地把书放下，去思考自己身为一名机构投资人应该采取什么举措，然后开始实施真正的变革。为了推动这种变化，为了让你在决策的演进过程中经历一次飞跃，我的首要任务就是让你意识到：你和其他人类一样容易受到认知错误的影响，正所谓防不胜防。你或许非常聪明，受过良好的教育，拥有丰富的经验，抑或你已经取得了一定的成就，而这些情况往往只会让这项任务（帮你意识到人类在认知错误面前都是一样的脆弱）变得更加困难。
我之所以了解这项任务有多么艰巨，是因为我自己在阅读卡尼曼、艾瑞里、特沃斯基的著作的过程中亲身体验过这种困难，我知道我很难把自己和这些大师们的研究中那些存在认知缺陷的被试画上等号。但是如果不能正视自己的认知缺陷，那么你就很难真正有所收获并取得质的飞跃。我还是先来跟大家分享一下我是如何实现这种转变的。
一个错误，让我成为更好的投资者
丹尼尔·卡尼曼（Daniel Kahneman）是认知心理学领域的著名专家，他在该领域的相关著作广受追捧。他在著作《思考，快与慢》（Thinking， Fast and Slow）中通过“心理学能被教会吗？”这一问题表达了这样一个观点：把自己的研究成果“教”给别人是没用的。他为什么会得出“教授心理学是在浪费时间”这样令人不爽的结论？如果想要找到答案，你可能得亲自去看一看那本书。不过我想给你讲一个我在20年前犯下的错误，这个错误让我得出了和卡尼曼类似的结论，这个错误帮我突破了障碍，从决策的观察者转变成决策的参与者。
认知心理学有一个基本原理——从本质上讲，在我们的大脑中运转着
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