投资中简单的神奇公式：十年二十倍的股票投资方法

神奇公式在国内股市也完全有效，这是一本将神奇公式介绍给股民的通俗读本。投资路，一起富！

无论是A股还是美股，各国的资本市场总是由于它们的跌宕起伏，让无数的投资者着迷。股市每天都有涨停的股票，每年也有翻倍的牛股，但是，根据统计，各国真正赚钱的散户不超过5%。

散户在资本市场，特别是A股无法赚钱的原因，主要还是大部分投资者无法形成一种有效的投资模式，每天被各种题材、“股神”、情绪带着跑，频繁交易实际上把自己的本金通过交易费和高股价交给了券商和交易对手。

有没有一种既简单又有效的投资方法，可以适合大部分无专业知识，但又有投资需求的投资小白呢？

本书借鉴了美国投资大师乔尔·格林布拉特提出的“神奇公式”投资方法，并将其应用在A股的投资当中，经过验证，该方法在A股的长期投资效果甚至比在美股还要好，长期年化收益率超过25%，非常适合一般的投资小白使用。

本书将把这种简单有效的投资方法介绍给读者，希望这本小书，能帮助你在未来获取到更多的投资财富。

张峻恺，华南理工大学博士，著有多篇专利和核心期刊论文，现就职于世界500强企业。格隆汇批合约作家，证券时报“张口论市”专栏作家，著有多篇阅读量10w 文章，雪球活跃用户。

第1章乔尔·格林布拉特和他的神奇公式/ 1

1.1乔尔·格林布拉特的价值投资传奇/ 3

1.2股票是利益和风险共享的凭证/ 6

1.3股票的买入价值判断依据/ 11

1.4投资回报和收益率/ 16

1.5神奇公式的投资内涵/ 18

本章小结/ 19

第2章穿越A股牛熊的神奇公式/ 21

2.1A股和美股的长期收益率对比/ 22

2.2散户投资的盈利比例/ 24

2.3主动管理基金和被动指数基金长期收益比较/ 27

2.4挑选长期股票组合的方法/ 31

2.5神奇公式25年A股数据回测/ 38

2.6神奇公式在A股中的选股方式/ 43

本章小结/ 44

第3章A股牛市中的神奇公式/ 47

3.1回归牛：1996—2000年/ 48

3.2蓝筹牛：2005—2007年/ 59

3.3小盘牛：2012—2015年/ 69

3.4白酒牛：2016—2017年/ 76

本章小结/ 77

第4章A股熊市中的神奇公式/ 79

4.15年科技泡沫熊市：2001—2005年/ 80

4.26年连续L型底熊市：2008—2013年/ 89

4.3全球化逆流下的熊市：2018—目前/ 101

本章小结/ 104

第5章神奇公式使用注意事项/ 105

5.1投资回报率和收益率的定义/ 106

5.2公司业绩的持续性问题/ 110

5.3关于分散持仓/ 111

5.4价值投资者和趋势投资者/ 120

5.5信任和坚持的作用/ 122

本章小结/ 123

第6章神奇公式的改进方法研究/ 125

6.1预判牛熊买入卖出策略/ 126

6.2动态持仓的改进方式/ 137

6.3定投持仓法/ 142

6.4神奇公式参数优化/ 145

6.5GPA（毛利率占总资产的比例）优化方案/ 147

6.6混合优化方案/ 148

本章小结/ 149

第7章神奇公式在其他市场的表现/ 151

7.1神奇公式在美股中的表现/ 152

7.2神奇公式在港股的表现/ 157

7.3神奇公式在欧洲股市的表现/ 162

7.4神奇公式在巴西股市的表现/ 168

7.5神奇公式在泰国股市的表现/ 172

7.6神奇公式在中国B股中的表现/ 175

本章小结/ 177

第8章神奇公式的一些工具/ 179

8.1神奇公式的应用网站/ 180

8.2神奇公式的研究网站/ 187

8.3股市数据库来源/ 190

8.4神奇公式的已发行基金/ 193

本章小结/ 195

第9章神奇公式问与答/ 197

9.1问题1：神奇公式如果越来越多的人使用，会不会

失效？/ 198

9.2问题2：神奇公式对周期股是否同样有效？/ 199

9.3问题3：为什么要剔除金融股？/ 202

9.4问题4：是否需要剔除公用事业股？/ 203

9.5问题5：能不能把神奇公式反过来用，筛选出“质差价高”的上市公司进行长期做空操作？/ 203

9.6问题6：为了分散投资风险，能不能利用神奇公式全球主要市场选择出一个股票组合进行长期投资？/ 204

9.7问题7：市面上基金那么多，能否用神奇公式来挑选

基金呢？/ 205

本章小结/ 205

参考文献/ 207

致谢/ 211

2014年年初，著名股票投资分析师兼投资作家张化桥先生来我们公司办了一场讲座。由于当年股票市场一直处于不温不火的状态，大家抱怨投资多年但收益并不如意时，也向张先生请教：有没有一种又简单又可以穿越A股牛熊的投资方法？张先生想了想，说自己近

在看一本书，作者是美国投资大师乔尔.格林布拉特，书名叫“The Little Book That Beats The Market”，直译的话书名应该叫《战胜华尔街的一本小书》。书中介绍了挑选股票的一种神奇公式，这种方法非常简单，并声称年回报率平均可以达到20%以上。但书中也提到，使用该公式需要坚持5～10年才会有效，一般人很难有这样的信念坚持下去。

张先生的言下之意是乔尔的神奇公式应该能在A股适用，但是由于他也没有做过数据回测，因此该公式在A股的应用效果如何也不好说。紧接着到了2014年下半年，A股迎来了一轮牛市，所谓的神奇公式早被当天参加讲座的人们抛于脑后，题材热点、内幕、并购重组概念成为投资者追逐的焦点。股市由原来冷清的“艺术馆”一下子变成了热闹的“游乐场”，任何股票投资方式都不如消息题材来得刺激和有效，股神遍地走，民间散户成了微博网红，甚至券商的股票经纪员也成了大家吹捧的专家，各种平台都开始招募高手发行自己的私募基金，“4 000点才是牛市起点”“万点不是梦”的言论不绝于耳。但好景不长，2015年6月开始的几次股灾像一盆冷水将各种股市专家彻底浇醒，此时大家才发现，原来A股还是那个让大部分散户长期赚不到钱的市场。在A股，投资者短时间赚钱或者买到涨的股票其实并不难，难的是建立能长期盈利并稳定投资的模式，因此学习一种有效的投资方式非常有必要。

在经历了2015年的3次股灾后，我又重新想起张化桥先生当时所说的神奇公式，发现这时候该书已经出了中文版，于是买来学习。不知道是这本书的翻译水平有限，还是其他原因，这本书的译名为《股市稳赚》，听起来像一本成功学之类的书籍，无法让人信服。抛开书的译名，应该说《股市稳赚》这本书还是写得相当棒的。乔尔用简洁的语言、有趣的比喻，逐步为读者介绍神奇公式为什么有效，甚至让一个毫无投资知识的人也能理解其公式的核心理念。

由于《股市稳赚》这本书提出的神奇公式是应用在美国股市上的，在我们印象中，美股牛市持续的时间比较长，因此我和大多数人看完这本书后的个想法就是：神奇公式是否能应用于我们熊长牛短的A股呢？怀着好奇心，我们在朋友的协助下开始了神奇公式在A股的数据回测工作。没想到的是，神奇公式在A股的应用效果非常好，20多年下来，总收益率超过200倍，年化平均回报率超过25%！

亲自验证了神奇公式的有效性后，我们除了个人投资应用神奇公式方法外，还开始上网搜集对神奇公式的研究、分析、数据等信息，研究神奇公式在其他股市的应用情况以及改进方式，定期地把一些研究成果公布在社交账户上。

需要声明的是，我并不是一个职业投资者，我个人的投资战绩在应用神奇公式之前也并不出色，但是有太多和我一样不专业、没时间天天盯着股市看的普通股民，需要一种真正简单、有效的投资方法。我写这本书，也是希望读者们能通过它了解整个神奇公式的运用方法和原理，以及其他各种研究信息等，不需要大家像我们过去那样费尽心思地去查找有关神奇公式的各种资料。

后，引用乔尔在《股市稳赚》一书中的一句话：“祝愿这笔小小的时间投资，能在未来使你更为富有。”

张峻恺

2020年7月4日

长期投资*的敌人就是价值陷阱，即使再伟大的公募、私募操盘手，交易都会有犯错的时候，更不要说一般的散户投资者。什么才叫一个成熟的投资者？短时间内赚钱的交易很多时候不叫投资，长期能把犯错的成本控制在一定的范围内，才是真正的成熟投资者。张博的书，至少提供了一种简单的让大家成为成熟投资者的好方法，推荐读者尝试。

——罗兴文资本游侠，2013、2014年私募冠军“创势翔”操盘手

神奇公式虽然计算简单，但普通投资者获取和处理数据比较困难。根据神奇公式原理编制指数就是为了给大家提供一个简易的投资工具。本书汇集了有关神奇公式的各类资源供大家参考，很高兴看到越来越多的人关注到神奇公式和价值投资。投资*的魅力就在于不断地思考和知行合一地实践，*重要的是长期坚持下去。 

——姚婷，中邮中证价值回报量化策略指数基金基金经理

和张博在广东台做财经节目的时候聊天，经常提到资本市场是复杂的，要把投资做得简单，无非需要两个条件：其一是对资本市场了解得深入和透彻，*有效的方法往往是*简单的；其二是要克服投资中患得患失的心态，不要整天因为别人投机赚钱影响自己固有的投资价值观。只要读者们相信上面两点，再读完本书，相信会对投资有更加深刻的理解。

——李国君，广东广播电视台《财富维他命》节目主持人

投资实际上是一场长跑，短暂在股市中获得暴利，并不代表能在长期的投资中获得高收益，本书所提供的投资方法真的非常简单，如果能长期坚持投资，应该能获得不错的收益。

——许民乐，特许金融分析师（CFA），上海资深券商资管投资总监

写书是一件掏空自己的事，要通过一整本书的描述来完成自己知识体系的构建，实际上是很不容易的一件工作。我与张博通过《证券时报》认识，他是一个爱钻研的人，本书结合了大量的数据和中外案例，只为了说明价值投资的重要性及神奇公式的有效性，希望该书能对读者有所帮助。

——沈凌副教授，德国伯恩大学经济学博士，《宏观经济看得懂》作者