3小时快学期权（第二版）

本书是上交所的“快学投资系列丛书”中的一本。由上海证券交易所产品创新中心经验丰富的讲师撰写，并在传统的培训材料上化繁入简，凝练成“期权交易之独孤九剑”和“期权活用七字诀”，寓教于乐，方便读者记忆和掌握期权知识。第二版在原有的基础上，增加了2019年期权产品新上线的组合保证金和组合行权两大业务的相关知识，同时将增加期权新品种沪深300ETF期权的相关内容，并更新了相关的案例。

本书结合了上交所产品创新中心部门数位期权培训讲师多年来丰富的讲课经验，并在传统的培训材料上化繁入简，凝练成“期权交易之独孤九剑”和“期权活用七字诀”，寓教于乐，方便读者记忆和掌握期权知识。第二版在原有的基础上，增加了2019年期权产品新上线的组合保证金和组合行权两大业务的相关知识，同时将增加期权新品种沪深300ETF期权的相关内容，并更新了相关的案例。

第1讲  拔剑式：基本概念

什么是期权

期权有什么用

自测题

第2讲　论剑式：合约要素

一个例子

实值、平值与虚值

内在价值与时间价值

期权价格的影响因素

自测题

第3讲　独剑式：单腿策略

什么是单腿策略

期权的六个买卖类型

到期日盈亏分析

到期前盈亏分析

自测题

第2小时

第4讲　长剑式：买方策略

为什么买期权

怎样买期权

买方的风险

自测题

第5讲　短剑式：卖方策略

为什么卖期权

怎样卖期权

保证金与卖方风险

自测题

第6讲　化剑式：保险策略

什么是保险策略

融资融券交易尤其需要保险

保险策略的注意事项

延伸阅读

自测题

第3小时

第7讲　重剑式：增强收益策略

什么是备兑开仓策略

备兑开仓三个注意事项

买股票还是卖认沽：巴菲特的选择；

延伸阅读

自测题

第8讲　花剑式：组合策略

合成股票策略

跨式和勒式策略

延伸阅读

自测题

第9讲　收剑式：行权与交割

 买方如何行权

卖方交割须知

行权指令合并申报

自测题

总复习题

附录一  新手起步：期权行情与下单必知

附录二  期权活用七字诀

附录三  期权交易独孤九剑剑诀和剑谱

附录四  上交所50ETF期权合约基本条款表

附录五 沪深300ETF期权合约基本条款表

参考答案

导  读

读法

本书的目的是让投资者快速掌握期权基础知识和主要的交易策略。基于你愿意花的时间的不同，我们建议学法如下：

3小时 如果你愿意花上3个小时学习，你可以略去每讲之后的自测题、第6讲至第8讲的“延伸阅读”部分和“期权活用七字诀”等附录内容。

1小时 如果你只愿意花1个小时，那么只需要学习第1讲至第3讲，就能掌握期权基础知识和最基本的交易策略。如果你阅读速度较快的话，可以进一步学习第4讲。

6小时 如果你愿意花上更多的时间，比如五六个小时，那么恭喜你，你距离成为期权交易专家就不远了。我们建议你学完每一讲后（先跳过“延伸阅读”部分），做一下自测题（做错了就温习一下不熟悉的内容），回过头看“延伸阅读”部分，之后再学习下一讲。九讲学完后，再花上半个小时，阅读附录中的“新手起步：期权交易与下单必知”以及“期权活用七字诀”，进一步加深对期权交易策略的理解。

缘起

2013年夏天，为配合上海证券交易所股票期权产品开发，夯实我国期权市场投资者基础，我们在传统的培训资料之外，另辟蹊径，推出了“期权投资之独孤九剑”和“期权活用七字诀”两项推广材料，寓教于乐，化繁为简，将复杂的期权交易策略熔为短短几句口诀。之后，我们在此基础上，编写了针对券商、期货公司投资顾问的“期权策略顾问培训”和面向广大投资者的“期权讲堂”的讲义，市场反响热烈。

2016年，为让更多的投资者更快地学好期权这一现代金融工具，我们结合过去两年来数百多场期权培训的心得和体会，对培训讲义进行了修改和完善，撰写了《3小时快学期权》一书。随着2019年期权创新交易机制和新品种的推出，我们认为有必要对该书进行修订，以反映最新的市场变化。王琳琳、竺旭东、曹梦甜、郑力海、杨晓栋、智励参与了本次的修订工作。

刘  逖

2020年4月

期权作为一种相对复杂的金融工具,一直以来普通投资者对其望而却步,市面上也缺乏一些由浅入深地引导投资者掌握这一投资工具的实用书籍,本书恰好弥补了这一空白,投资者可以根据自己的投资需求在本书中找到比较具有实战意义的指导意见,是一本实用佳作。

高道德

海通证券研究所副所长、金融工程与产品研究团队负责人

上交所将复杂深奥的期权理论凝练成“独孤九剑剑诀”，是将知识通俗化的一次创新尝试。全书以九式剑诀为写作框架，介绍了期权交易从入门到进阶需要掌握的相关知识，形象地概述了期权交易投资的精要，用通俗易懂的语言将期权展示给广大投资者。

李心丹

南京大学赵世良讲座教授