描述
开 本: 16开纸 张: 胶版纸包 装: 平装-胶订是否套装: 否国际标准书号ISBN: 9787111671299
杨天南与雪球网方三文推荐！记录从创业者、私募股权投资者、价值投资者、到私募基金经理的成长历程，从企业的角度帮你真正看懂价值投资
以四毛的价格买值一元的股票，保留有相当大的折扣，从而降低风险，这就是安全边际。
——本杰明·格雷厄姆
如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。
——沃伦·巴菲特
要想得到某件东西，*可靠的办法是，让自己配得上它。
——查理·芒格
本书作者经历了创业者、私募股权投资者、价值投资者、私募基金经理的成长历程，成功从一线的管理者转型为身居幕后的成功价值投资者。一级市场与二级市场投资的经验，让他对于上市公司的价值投资分析有了更为深刻的见地。以此经验出发，探讨投资股票的理念方法以及实践经验。
推荐序
自序
|第一部分|
我的价值投资笔记
|第1章| 我的投资之路：创业、创投、投资、基金经理??2
我的创业之路??2
二级市场的引路人是巴菲特??6
|第2章| 股市，财富保值与增值的最优选择??10
通货膨胀的威力有多大??10
守不住财富的储蓄??11
收益率为0的黄金??13
投资收益见底的房地产??16
股票投资的确定性??20
股票投资的收益??24
复利让股票收益奔腾??25
|第3章| 股票市场的本质??27
股市是赌场还是投资的天堂??27
股票的本质是投资企业??31
股价上涨的本质是利润的持续上涨??32
企业的成长是投资股票获利的保障??33
投资优秀企业实现财富增值??34
投资者比企业大股东更具优势??35
|第4章| 怎样选择你的基金经理??37
你需要怎样的基金经理??37
|第5章| 股票投资的误区??41
危险的错误投资观点之一：你总能知道股市明天是涨还是跌??41
危险的错误投资观点之二：股价只1元，我能亏多少呢??44
危险的错误投资观点之三：股价波动大，所以风险大??46
危险的错误投资观点之四：分散投资比集中投资更安全??48
危险的错误投资观点之五：短线赚钱更快更容易??51
|第6章| 我的投资理念和策略??54
我们的选股逻辑??54
如何筛选股票??55
投资中如何避免亏损??66
好股票=好企业 好价格，两者缺一不可??69
选择有持续竞争优势的企业??71
关注对企业未来净现金流有影响的事件??75
像经营企业一样关注细节??76
理性看待投资回报与亏损??77
|第7章| 价值投资者的心性??81
以股为镜，可知人性??81
宁要低收益，不要高亏损??84
耐心等待市场时机??86
即使走得慢些，也会离目标越来越近??89
|第8章| 我的投资随想??91
条条大路通罗马，你走哪一条??91
为什么大多数人炒股赚不到钱??93
避免亏损前，先远离骗局??95
炒股亏损的四大原因??103
|第9章| 我的部分投资案例??105
别人那么看好的三全食品，我们为什么没投??105
从福记申请清盘看如何选择公司??107
好公司万科和茅台的困扰??110
银行业是否有着美好的未来??112
|第二部分|
格雷投资致股东的信
|第10章| 2008年：为了不错过下一个牛市，你现在该做些什么??118
格雷投资2008年投资运营回顾??119
我们对宏观经济形势的看法??119
我们对A股市场目前的观点和判断??121
我们目前关注的行业和重点公司??122
我们的投资策略??127
投资风险??128
结束语??128
|第11章| 2009年：去年的播种已看到收获??129
|第12章| 2010年：价值的回归??132
如何衡量我们的投资业绩??132
我们的投资策略??135
价值即将回归，可能伴随着高估股票的自由落体??137
做企业与投资股票：相同的本质??138
向行业第一名学习??139
|第13章| 2011年：风险与机遇并存??140
如何衡量我们的投资业绩??141
格雷投资近年投资操作回顾??146
风险与机遇并存：我们对当前股市的看法??148
新兴产业：喜新厌旧是人类的天性??150
展望未来：牛市总是在黎明前的黑暗中悄然启动??152
|第14章| 2012年：我们的基本投资准则??155
2011年的运营总结??156
我们的基本投资准则??162
我们的投资组合策略??163
近年来发生的市场变化??164
我们对当前股市的看法：机遇远大于风险??164
展望未来：牛市总是在黎明前的黑暗中悄然启动??165
|第15章| 2013年：等待的价值??172
如何来衡量我们的业绩，以及格雷的投资目标??173
2012年：我们的运营总结??174
等待的价值：“耐心”和“独立”应是股票投资人必备的基本素质??176
保持“远见”，清楚我们当前身处何处，才会更容易做出正确的决策??178
|第16章| 2014年：坚守确定性投资??179
我们的坚守值得吗??180
格雷投资（资产）未来要走向哪里??181
坚持确定性投资，兼谈我们对目前市场的看法??181
关于可转债投资??185
由于我们的谨慎让我们后悔买得太少的企业：好想你??186
展望未来：经济改革催生长期大牛市??187
|第17章| 2015年：专注长期投资回报??189
加大境外市场优秀企业的投资布局??189
我们对未来的看法??190
|第18章| 2016年：未来十年的人生财富规划和投资布局??191
对于我们2015年的投资回顾??192
面对众多的投资品种，我们该如何选择??193
我们未来如何投资??207
|第19章| 2017年：大机会可能出现在今年??215
2016年市场回顾??215
我们的表现??216
后市展望??217
从投资标的上看??217
格雷的投资理念??218
未来10年我们看好什么??219
结束语??221
|第20章| 2018年：慢牛启航、确定性是投资王道??222
市场回顾??222
后市展望??224
结束语??228
|第21章| 2019年：寒冬中前行??229
2018年艰难跑赢各大指数??229
市场进入底部区间，模糊的正确
本书的主要内容其实是来自我对过去多年来发表的专栏文章的修改和整理，按照为什么要投资、投资什么样的资产以及如何寻找优秀的基金经理这样的顺序加以整理。如果你是一个专业的投资者，我相信你会从书中获得有关投资最本质的认识和理解。即使你是一个刚入股市甚至不了解股市的人，也会通过本书浅显易懂的解读和分析，明白股市及投资的本质，从而直接掌握投资最重要的部分，因而不会再走更多的弯路。这是我出版此书的主要原因。
在投资的道路上，特别是在证券投资这条路上，我的的确确接触了很多形形色色的投资人群：有刚入市的大学生，也有对股市又爱又恨摸爬滚打20多年的老股民；有海外华尔街专业的投资机构，也有中国顶尖公募与私募的基金经理；有掌管上万亿元养老基金的投资经理，也有管理自己上市公司资金的投资主管……几乎每一个人都有一套自己的投资方法，特别是那些在股市上存活下来的人和机构。对于想进入股市赚钱以及想进入投资行业的人而言，他们基本上或早或晚都会被市场的主流投资手法所淹没，不论他们一开始是否拥有正确的投资观点，最终结果都是相似的。很多投资思路和理念可能短期可以赚钱，但是无法持续赚钱；还有很多投资理念和思路只能赚一次钱，下一次可能就会输个精光。
那么，究竟哪种思路和方法是正确的，有没有一种思路和方法能够胜任于任何时代、任何股票市场、任何一个国家？我相信聪明的读者看完本书自然会有答案。希望你们能够找到正确的投资之路，因为找到了且不断努力，早晚会到达终点。如果你们走了一条错误的投资之路，那么无论多么有天赋、多么努力，恐怕也会南辕北辙。祝你们好运！
另外，我相信你们看完此书依然会有很多疑问，即便有答案，心中依然模棱两可，甚至一头雾水。读者可以通过我的邮箱[email protected]联系我，虽然不敢保证对每一封信都回复，但是我会尽力抽时间帮助有缘分的朋友，谢谢！
张可兴
正是企业家身份的经历，赋予张可兴“以企业家视角看投资”的风格，他一贯秉承“买股票就是买企业股权”这一核心价值观，并以此奠定了成功的基础。巴菲特曾说：“我是一个好的投资家，因为我是一个好的企业家；我是一个好的企业家，因为我是一个好的投资家。”这句话虽然流传已久，但真正明白的人似乎并不太多。张可兴用自己的经历再次验证了巴菲特的这句名言。
——杨天南 北京金石致远资产管理有限公司总经理
在中国的资本市场上，张可兴是一股“清泉”，长期信守并坚持“买股票就是买企业”的投资理念，而且越做越好！
——陈宇 北京神农投资股份管理有限公司总经理
张可兴是一名坚持价值投资的基金管理人，也是一名坚持披露自己投资理念的雪球用户。我希望就像他的产品给投资者带来回报一样，他的书也能给读者带来启迪。
——方三文 雪球网创始人
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