描述
开 本: 16开纸 张: 胶版纸包 装: 精装是否套装: 否国际标准书号ISBN: 9787308207409
美国超级富豪传记，当年吞下环球航空、德士古石油，如今撼动整个硅谷。苹果、雅虎、eBay、摩托罗拉，统统都是他的猎物。在华尔街，他就是让CEO闻风丧胆的“野蛮人”。他说：“如果你想在华尔街交到真心的朋友的话，你还不如养条狗！”
“如果你想在华尔街交到真心的朋友的话，你还不如养条狗！”——卡尔·伊坎
卡尔·伊坎，美国超级富豪，被《财富》杂志称为“这个星球上*成功的投机者”，1987年电影《华尔街》的主角原型之一。他的名字前常被冠以“企业狙击手”“企业掠夺者”“无情投机商”这样骇人的头衔，早在1985年，他就因对环球航空公司漂亮的恶意收购，成为 “企业掠夺者”的代言人，让华尔街上各大公司的高管胆战心惊。
在这本富有戏剧色彩的传记中，一直以来神秘莫测的卡尔·伊坎将和畅销商业作家马克·史蒂文斯联手，带领我们看到一些美国公司历*大交易的幕后故事：伊坎对菲利普石油公司的突击，塑造了他的威胁者形象；对德士古石油的大胆突袭，让他赚到了5亿美元，这也是有史以来纽约证交所的*单交易；他对环球航空公司的惊人收购让他大捞了一笔，然而作为一个企业管理者，他无疑是不合格的。
从这本书出版后至今，伊坎的战绩更加辉煌彪悍，仿佛一匹狼王，笑傲华尔街。
前言 关于写作本书的一场战役
章 亿万美金的商业模式初见端倪
第二章 从湾水到普林斯顿：“意义的实践标准”
第三章 我的儿子是个期权交易经纪
第四章 击：“主宰公司的命运”
第五章 说话的时候像个普通人，真干起来却毫不手软
第六章 利用“对上帝之惧”遭遇“顽强抵抗”
第七章 在80年代致富，就如同从小孩手里抢糖吃
第八章 当菲利普石油遇上“来自地狱的野蛮人”
第九章 伊坎对洛伦佐：获得环球航空
第十章 伊坎董事长：模范榜样还是“劫贫济富”？
第十一章 伊坎对战德士古：又是一年，又一个5亿
第十二章 冷钢：美国钢铁马拉松集团和一个时代的结束
第十三章 王的战马和骑士
尾声
译者序 关于卡尔·伊坎其人
刘骏
1987年美国电影《华尔街》里的主角哥顿·盖柯说过一句话：“我的使命不是创造，而是占有。”这反映了华尔街世界闻名背后的实质只是资本再次分配的一个场所。在那个时代中，活跃了大批当时乃至现在都十分有名的投资银行家和金融大鳄，比如布恩·皮肯斯、詹姆斯·戈德史密斯、索尔·斯坦伯格、迈克尔·米尔肯，当然也包括卡尔·伊坎，这些人还有另外一个名称“CORPORATE RAIDER”，企业掠夺者。这个时代以90年代米尔肯的坠落和为这些掠夺者们提供资金安排的投资银行德崇证券的关张开始而终结了“咆哮的80年代”，直到今天，只有卡尔·伊坎一人仍然活跃在资本收购和兼并市场上。
所谓“机构掠夺者”，他们之所以被这么称呼而不同于一般意义上的收购者，是在于他们通常只是把收购作为获利的手段，而对企业经营本身并无太大兴趣（他们也不同于被动投资者，即持有一定股份而不想介入经营），正因为此，他们也更容易被人认为是“空手套白狼”。他们在认定目标企业的时候往往带有价值投资者的眼光，一旦开始收购，他们通过各种方法和手段迫使被收购企业做出回应以获利。这些回应包括但不局限于：以高价收购之前被掠夺者们以较低市场价格吸纳的股份，以阻止收购；寻求“白衣骑士”施以援助；收购其他“坏”资产以降低掠夺者的收购胃口；法律诉讼等。有一些时候，即便企业把该做的都做了，依然无法抵御掠夺者的进攻，那么掠夺者在获取企业以后通过分拆企业的优良资产高价出售也可以获利而脱身。我们可以看到往往成为掠夺者目标的企业终不是正常经营被搅乱，就是企业资产支离破碎甚至后消失。可见掠夺者似乎是个市场的破坏者，可是掠夺者仍然是个充满争议的话题，这是由于掠夺者有个十分响亮的口号即“为投资者说话和为投资者争取利益”。这又是为什么呢？
美国企业治理机制上，“委托代理”一直是个问题，企业所有者依赖管理者的经验来为自己的财富增值，企业的管理层很多时候却并不从企业所有者的角度出发，而是以自己的利益为重。尤其是当企业所有者是分散的投资者的时候，所有者对管理者的干预能力是相对薄弱的，毕竟所有者和管理者对企业的信息获取是不对称的。于是，分散的股东对一个强大的内部人的管理者是乏力的，甚至是无能为力的。这个时候，掠夺者的出现恰恰符合了所有者的这一需要，掠夺者可以通过市场收购客观上抬高企业的股价；一旦收购成功可以更换整个管理层，精简企业运行成本；更重要的是，掠夺者的存在可以随时提醒企业管理层，一旦企业经营不善，缺乏效率，就很可能成为掠夺者的下一目标！后这点可以说是有一定意义的，因为这是以一个市场行为来约束和规范另一个市场行为，是值得监管者注意的。
当然，中国和美国的法律基础不同，企业的运行机制也有差异，投资者的监管也存在差异，但是从普遍意义上看，美国80年代所发生的收购风暴在现在的中国的确也存在发生的土壤，这是因为一、中国经历了十年的高速发展，现在社会财富急速增加，形成富余资本，这些富余资本为收购家提供了资金的保障；二、中国存在一定数量的没有国家背景的上市企业，这些企业在运行中存在不完善的地方儿成为收购方的目标；三、涉及敌意收购的法律和执行实际案例不多，这就为如何解释和判定造成了不确定。
不可否认，在敌意收购中往往伴随着一定程度的欺诈行为，这是市场经济的一个副产品，因此作为政府或者监管者，如何对这样的收购加以鉴别，以鼓励真正的可以改善投资者地位的收购行为，限制打着“改善地位”的幌子而其实损害企业正常经营的收购行为，是个难题。平衡的监管可以促进长期的资本市场繁荣吸引更多投资者，盘活资金，反之，则可以破坏稳定的市场和企业经营！
美国商界*为危险的人。
——《福布斯》杂志对伊坎的采访报道所用的标题
不管你信不信，现实中的伊坎是一个复杂而又多才多艺的人——他精通多种赚钱之道，可能为股东赚的钱比这个星球上的其他任何投机者都多。
——《财富》杂志这样评价伊坎
如果你阻碍伊坎的道路，那么他会毫不犹豫地扫除障碍。
——《华尔街见闻》对伊坎的报道
他喜欢赢，他喜欢钱——但钱只是他用来证明自己价值的计分板。他精明而且不屈不挠，他不在乎别人怎么想。尽管他不是常常都对，但我从不会打赌他会错。
——亿万富翁利昂·布莱克（Leon Black）这样评价伊坎
他有胆量玩大的，而且，恕我直言，他现在的钱比什么时候都多。有些人会崇拜激进分子，那么这个圈子里谁也比不上卡尔。
——伊坎前助理基思·迈斯特（Keith Meister）说
从本质上来说，伊坎就是有史以来*富有的对冲基金经理；他的地位无比超然，就像是狼群的领袖，没有谁可以对他指手画脚。他在选取有上升潜力的公司时别具慧眼，就算有时候他提出的要求全部落空，他还是*终的赢家。
——资深股票交易经理约书亚·布朗（* Brown）这样评价伊坎
伊坎对洛伦佐：获得环球航空
对于卡尔来说，没有“一杆进洞”这样的事情。你知道在高尔夫场上，当你的球落在洞口几英寸处，你的对手一定承认你接下来的轻击肯定可以进——这就是一杆进洞了。但是这个对卡尔行不通。每件事情都必须经过谈判，每件事情都有个价格。我从来没听卡尔说过，“嘿，差价我们一人一半”。
——詹姆斯·弗罗因德，世达律师事务所合伙人
1985年春，伊坎参加了一个在20世纪80年代颇具影响力的活动——由德崇证券主办的每年一次的洛杉矶垃圾债券大会。出席会议的都是声名显赫的金融大鳄，大多是迈克尔·米尔肯的垃圾债券投资者和使用这些债券掠夺公司的公司掠夺者。在会议上，伊坎偶尔听到了环球航空公司首席财务官罗伯特·派泽做的演讲。环球航空是一家较弱的航空公司，1984年2月份被其母公司环球集团剥离了出来。在听这个演讲的过程中，伊坎的兴趣被一个主要航空公司能够带来的巨大现金流潜力给激发了起来。尽管他一直以来都梦想可以涉足航空企业，可是直到现在，他才真正有所行动。
“环球航空的主要观点是，航空公司能带来相当规模的现金流。”布莱恩·弗里曼说——他是一位投资银行家，当年在伊坎和环球航空的传奇故事中扮演了举足轻重的角色，“其实这些道理伊坎都知道，其中并没有什么内幕。但是这段演讲让伊坎全身心地投入到了航空业里。”
在大会剩下的时间里，伊坎四处走动，和德崇证券的大腕们闲谈，但是脑子里却一直思考着环球航空的事。当时，他可能已经忘记了自己曾经和马蒂·惠特曼有过一次交谈。马蒂是个专门捡便宜资产投资的人，通过买卖处于困境中的公司发行的债券，他赚了不少钱。伊坎知道马蒂很精明世故，于是曾找机会向他请教航空业的情况。惠特曼记得，当时他俩在纽约的班克斯维尔打网球。伊坎说：“嘿，马蒂，航空公司看上去不错，不是吗？”惠特曼回答道：“对于那些没有办法区分毛现金流和净现金流的人来说，的确不错。”
尽管惠特曼的回答很有见地，而且后来被证明是很有预见性的，但伊坎并没把这当回事，只是当笑话听。这次参加德崇证券的大会时，他觉得航空业总体上很有吸引力，特别是环球航空公司。
“我认为，环球航空的前任CEO爱德华·迈耶可能在不经意间让卡尔萌生了收购环球航空的念头。”肯特·斯科特——环球航空飞行员工会的前任主席说，“1984年，当迈耶和乘务员们谈判的时候，他曾经在杂志上吹牛说自己已经储备了4亿美元的现金，以备罢工时可以确保公司正常运行而不受影响。现金给了他谈判时强的筹码，因此他愿意吹嘘自己有多少钱。”
“我可以想象伊坎坐在他的泳池边，说：‘天哪，金斯利，给我把环球航空的10K拿来。我们可能可以用他们自己的钱把公司给买下来。’”
在德崇证券的大会结束后不久，金斯利就做了研究，结果显示环球航空的价值被低估了。另外，一位航空业的分析师写的一份报告得出结论认为，通过资产重组——原则上淘汰那些不盈利的航线和多余的飞机——可以对环球航空的利润产生重大的影响。但是伊坎更感兴趣的是，他发现环球航空在正在进行的和工会的谈判中，非常有可能获得工会的实质性让步。
受到积极的基本面和充满希望的前景的激励，伊坎开始吸纳环球航空的股票。他以每股95美元的价格购买了初一批股票，这个价格要低于公司的资产账面价值。当他确信可以像以往那样利用这样一个价格差赚钱的时候，他加快了吸纳股份的速度。1985年4月底的时候，他已经吸纳了超过5％的流通股，到5月周，他持有的比例差不多达到20％了。
在这次收购中，伊坎被两股力量所驱动。也是重要的，是获利机会。“这是经典的格雷厄姆·多德的思路。”伊坎说，“他在30年代写过书，其中说你应该在其他人都不愿意买的时候大量买进，当然，你得知道这是有价值的。”
“价值在那里，而且我认为它还会增加。它有很好的现金流，而现金流在这样的情况下是非常重要的。当你分析这些企业的时候，稍微深入一些，就会发现折旧的数额并不能反映真实的折旧情况，因此当你看利润的时候，利润也不准确。现金流可以更好地反映真相，环球航空公司就有很好的现金流。可以预见，他们一定会在和工会的谈判中获得对方的让步，而这又会对现金流和利润有所裨益。”
但是，伊坎喜欢的不仅是数字。当他了解了公司的光辉历史，包括霍华德·休斯执掌公司的那段日子，他发现他迷恋上了飞行的浪漫。对于这个从湾水区出来的曾经的书呆子来说，能够执掌一家全球性的航空公司，拥有数架飞机和一队训练有素的飞行员，简直像是实现了以往的白日梦。他太为此着迷了，以至于做决策的时候，这个平常可以很冷静理性的人差不多要抛弃自己的原则了。
从实际层面来说，环球航空是个非常脆弱的收购对象。简单地说，是因为这个处于困境的航空公司已经把连年的盈利用亏损抵消得一干二净，因此也无法吸引掠夺者们的注意，它甚至没有设置美国企业界为了抵御这些掠夺者已经建立的法律壁垒。
世达律师事务所的合伙人詹姆斯·弗罗因德是环球航空的代表律师，他说：“公司没有任何反收购措施。尤其是它没有一个分期任职的董事会，董事可以随意撤职，没有任何书面的条款来阻止股东的行为。如此一来，一个掠夺者可能把整个董事会一举替换掉，连召集股东大会都不需要。这正是伊坎在整个收购事件中所利用的一点，也对我们一路走来所采用的战略有深远的影响。”
伊坎在他惯用的虚张声势中拉开了进攻环球航空的序幕。
……
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