像查理·芒格一样投资

价值投资者,轻松为您解决以下问题:
一直想学习价值投资，苦于求助无门
投资股票多年，一直在亏钱
总是选错时机，卖出股票后却大涨
买了好股票，但是捂不住

巴菲特曾说道：是芒格使自己快速从猩猩进化到了人类。芒格以广博的学识深刻影响改变了巴菲特的投资策略，并成为巴菲特的黄金搭档和幕后智囊。 本书从芒格的成长历程入手，以芒格的投资历程为全书主线，深度解读芒格投资的实战手法、芒格思想和投资策略，系统解读芒格充满智慧的格栅理论。 芒格不仅仅是一位出色的投资家，更是一位充满智慧的长者，本书透过芒格鲜活的人生历程和其经手的投资案例，全面展现芒格的投资智慧和人生智慧，同时作者基于多年对芒格的研究，将芒格的思想和投资策略，化繁为简，总结提炼为投资常识、心智模型，便于读者借鉴学习与研究。

吕长顺（@凯恩斯）
现任上海中和应泰财务顾问有限公司首席研究员，是中国十大财经自媒体“凯恩斯”的创始人，新浪博客总浏览量超过12亿，新浪微博粉丝超过240万，微信公众号（cannes8118）粉丝18万。20年股市投资经验，专注于医疗、互联网和消费行业的分析和投资。主要著作有《寻找百倍医药股》《价值投资精解》《大投资家：牛股基因》《股市赢家》。
王圣雄
拥有23年金融与财富投资管理行业经验，价值投资的践行者和传播者，在金融服务、投资管理、风险管理、产品设计运营领域有深厚的积累。2017年创立中和应泰好人好股，以“提高中国人财商”为使命，致力于为每个中国家庭培养一名家族财富基金经理。

目 录
序言
前言

部分 芒格的人生历程

第1章 芒格的成长
1.1 芒格的童年_003
1.2 芒格的青年时期_007
1.3 至暗时光_010
1.4 人生的个一百万_013
1.5 遇到巴菲特，开启投资传奇_017
1.6 酷爱阅读_021

第2章 巴菲特眼中的芒格
2.1 提升巴菲特的认知层次_024
2.2 眼睛与耳朵_030
2.3 热心公益的怪老头_033
2.4 偶像富兰克林_037
2.5 芒格的财富观_039

第二部分 芒格的投资思想

第3章 找到企业的内在价值
3.1 为了评估股票，必须评估企业 _043
3.2 确定企业的内在价值_047
3.3 安全边际_052
3.4 格雷厄姆的盲点_057
3.5 价值评估流程_061
3.6 买入伟大公司的股票_066

第4章 成为市场先生的主人
4.1 躁郁的市场先生_071
4.2 告别从众的愚蠢_075
4.3 “不犯傻”便是的聪明_078
4.4 让问题简单化_082
4.5 固守自己的能力圈_086
4.6 如何成为伟大的投资者_090

第5章 企业的护城河
5.1 先人一步识别护城河_094
5.2 护城河的构成_097
5.3 企业护城河的瓦解_105

第三部分 芒格的人生智慧

第6章 格栅模型与普世智慧
6.1 格栅模型_111
6.2 投资者思维模型清单_116
6.3 普遍性原理_120
6.4 多领域学习_122
6.5 从错误中学习_124

第7章 生活智慧
7.1 理性与自律_129
7.2 不过度消费_131
7.3 职业选择_133
7.4 耐心等待时机_135
7.5 与信任的人打交道_138
7.6 幸福的生活_140

第8章 走出心理定式的误区
8.1 直观判断法_148
8.2 避免不一致倾向_151
8.3 否认现实倾向_155
8.4 自视过高倾向_158
8.5 损失过度反应倾向_160
8.6 奖惩的超级反应倾向_163

第四部分 芒格的投资案例

第9章 蓝筹印花公司的投资历程

9.1 控股蓝筹印花公司_169
9.2 蓝筹印花公司的一系列投资_174
9.3 高价买入喜诗糖果_181
9.4 收购《布法罗晚报》_187

第10章 伯克希尔诞生
10.1 收购伯克希尔，开启大手笔投资_193
10.2 伯克希尔的投资特色_198
10.3 伯克希尔的辉煌_205

第11章 充满麻烦的投资
11.1 投资航空股_209
11.2 所罗门兄弟的道德危机_213

附录 查理·芒格大事年表_221

前 言
成功在于避免犯错

无论从哪个角度看，芒格都堪称人生的大赢家，富有、睿智、长寿、有美满的家庭，而这一切得益于芒格严格遵守投资常识和生活常识。
芒格大部分时间不是在寻找投资机会，而是等待合适的长线投资机会，等待一个合适的买入价格。他会随时保持警醒，以确保不会错过任何机会，为此他大量广泛地阅读，吸收有用的知识，构建多元化思维模型，保持独立的思考能力，尊重常识。
大部分投资者的心智存在着各种各样的缺陷，在投资活动中频频犯错，例如很多投资者过分自信，喜欢知难而进，他们认为自己有足够的心智解决问题，并会得到高额的回报，但实际上他们高估了自己的心智和能力，他们不但无法获得高额回报，反而会遭受高额损失。
芒格曾坦言：“如果别人不经常犯错，我们就不会这么富有。”
在投资活动中，错误有两类：一是什么都不做，巴菲特称之为“吮

拇指”。二是本应该大量买进的股票，却缩手缩脚，买得很少，其中严重错误就是没有大量买进应该买进的股票。
在投资过程中构建理性的思维模型尤其重要，芒格建立了一套完整的思维模型，以避免自己犯错。他对思维模型是这样解释的：“如果一个手里只有锤子作为武器的人，那么他解决所有问题的方式就是只会使用锤子。投资者需要构建多元化思维模型，就像格栅模型一样，里面装满了各种各样的思维模型，任何一个单一思维模型再完美，都会有其局限性。”
对于如何构建思维模型，芒格为投资者提供了丰富的模板和方法，如格栅模型、逆向思考逻辑、能力圈模型等，都值得我们借鉴学习。
对于投资者而言，格栅模型的好处在于，它能够利用多个学科的知识、概念和模型，帮助投资者重复检查投资决策，并对投资流程反复检查。格栅模型其实是让投资者做到尽量不犯错。
芒格认为，那些思路宽广并能理解不同学科中不同模型的人会做出更好的决策，少犯错误，因此能够成为更优秀的投资者。
投资活动被各类不可预知的风险和变数充斥着，在投资过程中错误不可完全避免，对于犯错后的处理，芒格有着充满智慧的认知，值得我们每个投资者学习。
芒格说：“如果投资者想提高自己的认知能力，那么忘记自己的错误本身就是一个可怕的错误。事实上，生活中的一个窍门就是要学会处理错误。不能够处理好错误是许多人终走向破产的原因。聪明的投资者的高明之处在于他们会学着比其他人少犯错误，以及在犯错后更快地弥补过失。”
芒格的智慧虽然无法复制、不可模仿，但可以借鉴，他基于常识构建的思想体系简单而质朴，每个人只要愿意遵守都可以做到，诚如他所

说：“生活和生意上的大多数成功来自于你知道自己应该避免哪些事情，投资上的成功在于避免犯错，生活上想要过得幸福就应该避免过早死亡、糟糕的婚姻、邪恶之人、性感诱人的异性、染上艾滋病、在路口和车抢道、吸毒等。保持长寿的秘诀在于不嫉妒，不抱怨，不过度消费；无论面对什么困难，都保持乐观的心态，交靠谱的人，做本分的事……都是些简单的道理，也都是些老掉牙的道理，但做到了会一生受益。”

领悟芒格的投资智慧，本书化简为繁、提纲挈领地给你灵感，让你轻松把握投资常识和思维模型。
——著名财经金融评论家、财经大V 余丰慧
这本书就是由我的老友凯恩斯带你去接触芒格的思想，解读他的格栅理论，思考自己的投资策略。
——著名经济学者、新浪大V 亟兮般若
《像查理.芒格一样投资》的出版，就是价值投资的实践者与不断探索商业创新思维的思考者为投资者共绘一卷博大精深的投资图谱。
——好人好股商学院院长、中国十大财经自媒体人徐文明
投资一只股票，芒格首先想到的是如何投资不亏钱（不死），然后才是在这家企业能赚多少钱，很多股民想的是赚多少倍，结果亏了。强烈推荐每个股民都认真地读一下这本书，学习芒格的投资思维模式！
——知名财经评论人、专栏作家、财经大v 吴其伦
一个人如果成为世界首富，那么他一定是有别于常人的思维模式。我推荐你看一个老朋友写的书《像查理芒格一样投资》，相信读后你的投资水平会有一个升华！
——上海电视台财经大咖、财经大V 魏宁海
发现价值是投资的要素。
——著名经济学家、中国人民大学副校长 吴晓求