描述
开 本: 16开纸 张: 胶版纸包 装: 精装是否套装: 否国际标准书号ISBN: 9787203117292
林园的复合增长实际上是一个简单又富有哲理的交易理念，和巴菲特先生的滚雪球投资智慧有异曲同工之妙，许多投资者都在大肆宣扬相似的交易理念，但是能够真正理解、执行并取得长期成功的人寥寥无几，而《林园炒股秘籍》出版以来，备受市场关注，风靡一时的畅销就是林园的投资理念及投资成就受到大众认可的结果。
更为难能可贵的是，林园的成功可以复制，只要你理解并执行，甚至不理解也要先执行，否则是恨不得剁手剁脚般的悔恨。
自林园炒股系列书之一——《林园炒股秘籍》出版以来，备受市场关注，风靡一时。图书的畅销就是林园的投资理念受到大众的认可。更为难能可贵的是，林园的成功可以复制。本书为林园炒股系列之二，从投资逻辑的角度来审视林园在中国股市获得巨大成就的秘密，辨识他的行动模式，以期让投资获得有益启发。本书对林园投资哲学进行系统化梳理，以帮助林园的追随者更准确地理解其投资的思想、决策与行为，把握复合增长的精髓。
【章】 复合增长：打破股市赚钱难的魔咒
复利神话：中国高价股 / 3
童年生意经：摆摊培育的经济头脑 / 4
股市桶金：从 8000 元到 12 万元 / 5
风口借力：物以稀为贵 / 8
与政策共舞：投资要听党的话 / 9
原始股淘金：市值首次超越千万 / 10
卖出原始股：股市供过于求，失去投资价值 / 11
房地产淘金：林园的跨行 / 12
重回深发展 A：新体系成型 / 13
秘而不宣：林园谈技术分析 / 15
能力圈逻辑：比房子还贵的电视机 / 16
懂了才能赚钱：中国股市的秘密 / 19
贵出如粪土：在人气沸腾时离场 / 20
投资外部：A 股熊市的战略转移 / 23
贱取如珠玉：在人气低迷时进场 / 24
远离庄股：有钱却不能赢 / 26
无风险套利：风险控制的安全垫 / 27
智选白酒股：日常消费是刚需 / 28
记录会说话：4 亿元小目标的达成 / 29
组合的威力：控制风险 / 30
成立私募：以公开业绩回应质疑 / 32
白马 50 股：好企业开始崛起 / 34
选择国家名片：过剩经济时代的投资 / 34
坐拥暴利：“乌龟”政策 / 37
看好医药行业：倾尽余生的资源和精力 / 38
疫情是试金石：2020 的机遇与挑战 / 38
可转债：熊末牛初的急先锋 / 39
网下打新：弯腰捡钱的良机 / 40
再续辉煌：林园投资理念总结 / 41
【第二章】 确定性：复合增长的基石
100% 的确定性：稳赚不赔的能力 / 46
确定性选股：挑选行业、认准龙头、低价进场 / 50
确定性持仓：在忍耐中赚钱 / 57
确定性卖出：五种离场方式 / 59
【第三章】 复利：复合增长的关键
复利的奥秘 / 66
复合增长六要素 / 70
财不入急门：多数散户的困局 / 76
不禁诱惑：中断的千万账户 / 77
难耐低迷：百人计划的失败 / 77
定海神针：复合增长的带领人 / 78
顺利转型：复利增长，愉悦人生 / 80
【第四章】 公司：股价波动的根本
投资就是买公司 / 82
公司越赚钱，股价越易涨 / 83
判断公司的赚钱能力 / 84
持有赚钱机器，坐享股价飙涨 / 85
赚钱机器：林园选股的十二条规则 / 86
多样化调研：动态跟踪企业 / 98
双雄绝唱：林园与巴菲特的 2020 年 / 111
【第五章】 行业：利润爆发的基础
行业不同，天差地别 / 116
华尔街获誉 / 118
林园的行业投资历史 / 119
林园谈行业 / 121
行业研究基础技术 / 122
搜集行业情报 / 123
使用分析方法 / 128
得出分析结论 / 139
复盘：精益求精 / 140
【第六章】 垄断：超额利润的核心
垄断的七大特征 / 143
林园青睐的三类垄断企业 / 148
怎样形成垄断 / 151
【第七章】 成瘾：利润持续的源泉
瘾品：反复消费，欲罢不能 / 164
大脑的成瘾机制 / 168
瘾品打破麦肯锡魔咒 / 169
从医药成瘾中淘金未来 / 170
【第八章】 医药：投资未来的机遇
三大病及其并发症 / 175
三大病的连环套 / 182
中成药与医药股 / 183
医药股的推动力：中国老龄化 / 184
【第九章】 财报：鉴别公司的明镜
三大财务报表 / 191
林园所关心的六大财务指标 / 202
如何对付假账 / 208
医药行业怎么算账 / 211
林园谈毛利率 / 211
林园谈 PE / 212
【第十章】 无风险套利：轻松捡钱的秘密
深发展 A 套利：自行车跑出来的桶金 / 217
国库券套利：杨百万传奇的诞生 / 217
巴菲特弯腰捡钱：1 美分是 10 亿美元的开始 / 218
无风险套利的方法 / 220
证券“蝙蝠”：攻如股、守如债的可转债 / 221
可转债套利策略：熊市买债，牛市转股 / 222
权证套利 / 226
海外债券套利：融资买债借鸡生蛋 / 231
打新：的无风险套利机会 / 234
国债逆回购：超短期套利工具 / 236
【第十一章】 股市：情绪震荡的迷思
赚钱机器从来都是稀缺的 / 240
林园投资风格 : 全球分散化投资 / 241
赚泡沫钱：买入和持有分开 / 242
重公司、轻大盘：只做确定性的事 / 244
牛市策略：龙头战法 / 246
牛市初期：选好主线满仓操作 / 246
牛市中期策略：聚焦爆发力小盘股 / 254
牛市末期策略：兑现利润及时离场 / 256
熊市策略 / 259
熊市初期策略：选择套现离场 / 261
熊市中期策略：转战低风险市场 / 263
熊市末期策略：为反转积累头寸 / 263
【第十二章】 管理自己：复合增长的终极
什么是泡沫 / 270
泡沫的成因：情绪摆动的两极 / 272
公司内在价值：股价的定海神针 / 274
理解市场情绪：从大众恐慌中获利 / 276
跌出来的机会：优质股也要低价才能买入 / 277
股市蜃楼 / 278
股市幻境：用抛硬币打造精英基金经理 / 279
事实胜于雄辩的反击 / 281
守得云开见月明 / 283
14年前，《林园炒股秘籍》和大家见面时，林园身穿红底白条衫，质朴的目光透着坚毅与自信，那是我们充满希望的开场。尽管我们没有华丽的辞藻，没有高深的道理，但值得庆幸的是，依然有许许多多的人坚持不懈地理解和支持我们。14年后的今天，“林园炒股系列图书”汇聚林园数轮熊牛更替演变的深度思考，以真诚的姿态重新与大家进行心灵的交流。人生来平凡，但总有人活出自己的不平凡；人终将逝去，但文字始终光芒万丈、亘久不熄。
在几十年的投资修行路上，我们曾经比肩同行，也曾独来独往；曾经披荆斩棘，也曾伤痕累累。10多年来，《林园炒股秘籍》得到大众的好评，林园的投资理念也逐渐这被大众接受。在林园的带领下，我们欣慰地看到亲朋好友、同事员工都踏上了复合增长的坦途，我们也惊喜地看到林园的财富神话正在被成功地复制。
本书为“林园炒股系列图书”之二，我们从复合增长的角度出发，阐释林园的投资理念，追踪他的行动模式，探讨他的投资哲学。我们希望，这些文字能够穿山越海，抵达你的心灵深
处，在理性批判与欣然接受之后，孕育出更精彩的思想璞玉。
初心不改，绿水长流。这一路走来，林园还是曾经那个质朴的少年，后来少年长成，风马却已长驻心中，然而林园的投资原则自始至终从未改变。在复合增长的征途中，他坚守着价值投资的大道，缔造了一个又一个的财富传奇。
考验如火，淬炼真金
多少人曾怀抱一夜暴富的贪念踏入股市，多少人的结局只能是创业未半而中道崩殂。股市从不给人以悲悯，只有经受住万千考验的英雄良才方能脱颖而出。林园行走江湖多年，遇到的风雨挫折不可计数，但也正是这样日复一日的锻造与磨炼，这把宝剑才能削铁如泥，寒光凛冽。考验如火，正在淬炼真金。在熊牛交替的跌宕起伏中，林园的价值理念越发被视为经典。修行30载，林园从扫地僧走来，成长为一派宗师，又将走进传道授业解惑的漫漫征途中。当你的命运被扼住咽喉时，当你的鲜血和热泪滚烫时，请抬头仰望，林园留给股民朋友的投资真经一直闪烁着真诚的光芒。
伯乐相马，能者识之。
林园擅长行业投资，被誉为行业宏观投资人，30多年来，他的成就证明了一切。优秀的行业是枝繁叶茂的大树，孕育伟大的企业，结成优质的果实。当规模巨大的行业处于高速增长期时，优质公司能够迅速获得高额利润，从而推动股价快速上涨，就像坐上了高速电梯一样。可以肯定的是，林园的每一步都找到了优秀行业的落脚点——从早的深发展A到四川长虹，再到从港股等周边市场寻找价值洼地；回归A股市场重仓白酒，再到如今笃定看好医药行业。在行业的风口之中，林园精准地把握中国经济的脉搏。时间不会停止，脚步也不会停滞，面对时代大潮新的喧嚣，每个行业也走到了百年未有的大变局中，孰优孰劣、孰胜孰负，能者识之。
林园更擅长择优个股，“买股票就是买入优质企业”。他投资于那些盈利模式简单的垄断型企业，看重公司的盈利能力，指出持续盈利能够源源不断地为企业带来利润，终成为股价长期上涨的原动力。
复合增长，基业长青。
过去的岁月，市场向我们展示了真相。疯狂的投机泡沫使人短期暴富，猛烈的市场暴跌也给很多人带来了长久的痛苦。买进怕长期套牢，卖出又怕错失利润，拿着整日担心，观望又心烦意乱，这，就是投机者的哀叹。
在投资修行的道路上，价值投资者以时间为友，与伟大的企业同行。他们经受时间的考验，迎接质疑的挑战，也保持理性与诚实。他们发现价值，创造价值，也终将收获价值。他们擅长在市场的惊涛骇浪中寻找那些被低估的投资品种。这些股票和债券的价格由于市场情绪的原因遭遇了短时的下跌，但是标的公司拥有雄厚的赚钱能力。随着时间的推移，市场情绪回归正常甚至泛起泡沫，这些优质公司的股票和债券一定会重攀高峰，书写价值的真谛与投资的传奇。
林园精心选择优质公司的股票，遵行复合增长的道路，骑白马，行正道。纯正的投资思想经历了时间的考验，得以薪火相传。价值投资是能使财富复合增长的“永动机”，与优质企业同行的过程中，你的投资有了值得欣慰的成果，而企业也因为你投入的资金获得了长久的发展。投资者与企业双赢，携手走向更光明的未来。
股票、债券、实业、地产，数不胜数的价值洼地中蕴含着无限的机会。在财富增值的目标上，林园还重视赚钱的确定性。林园在证券市场上找到了合适的雪坡，通过债券、股票等金融工具，让财富的雪球越滚越大，从而在复合增长的道路上越走越远。林园重视资金的安全性，只要坚守正确的道路，就能获得持续合理的回报，财富的增长也会与日俱增。一如大西洋彼岸的巴菲特，他50岁之前积攒了1%的财富，50岁之后其财富以指数爆炸的形式增长，这就是复合增长的魅力。
林园被誉为投资界的常青树，他的“行业 垄断 成瘾”投资真言广为人知。林园注重思考，强调利用生活的常识。只有用心感受、长远思考、全力守护，投资者才可能步入正道、复合增长、日“薪”月“亿”。对于诚心修行的你来说，用单纯又明锐的眼光，去观察和理解投资世界，并且与投资的实践相结合，这才是真正的开卷有益。
修行路漫漫，上下而求索。祝愿修行者投资顺利，财富复合增长。
章 复合增长：打破股市赚钱难的魔咒
林园被业内称为“行业宏观投资领军人物”，自然有他的过人之处。林园拿着 8000 元进入中国证券市场，开始只是微不足道的小散户，后来发展为中国的私募基金经理，成为百亿级的操盘手。他摸着石头过河，用了 30 余年的时间，在中国股市的湾流险滩中，蹚出了一条成功之路，其摸
索出的“行业 垄断 成瘾”的确定性赚钱思路也成为许多投资者的导航路线图，打破了中国股市赚钱难的魔咒。
2020 年新冠肺炎疫情袭扰全球。在新浪、、舵手证券图书自媒体等多家直播节目中，一位面相敦厚的中年人正在点评医疗行业。他有一个略显夸张的大鼻子，讲起话来滔滔不绝。“对于熊末牛初的中国股市，风险已经很低了。不过，因为 95% 以上的个股都没有价值，所以咱们要精挑细选。我看好中国的医疗股，认为好的医
疗股起码要涨百倍以上。我的余生投资将放在医疗股了……”配合着抑扬顿挫的语气，他流露出十足的自信。
复利神话：中国高价股
2020 年 9 月，观看林园直播的粉丝们一直醉心于中国高价股——贵州茅台的表现。
有粉丝问：“林总，我持有贵州茅台，现在要卖掉吗？涨这么高了，我心里好慌！”
有粉丝抢着回答：“贵州茅台已经成了林总说的观赏股，应当继续持有。这茅台酒好喝不上头，容易上瘾，用茅台酒请客有面子，正是茅台酒厂的赚钱法宝。既然公司在源源不断地赚钱，茅台的股价就有了上涨的元气，凭啥要卖掉？林总持有茅台股票，都快 20 年了。”一个粉丝随声附和：“林总在前面的直播里说了，他是持有茅台的。在这个持有阶段，他既不会买也不会卖。因为他觉得股价涨得高，就不买了。贵州茅台不怕经济萧条，什么时候都有人喝，赚钱很厉害，所以林总也不会卖，会继续持有。”
被粉丝们狂热追捧的这位中年人，就是林园。
作为林园基金的掌舵人，林园正打理着旗下的数百亿资产。在中国证券投资基金业协会的官网，林园的名字就在私募基金管理人的行列中。
“在中国如果要想更好的理解巴菲特的投资理念，建议先读林园的书，然后再去读巴菲特的书，这样更能理解价值投资。复利堪称世界第八大奇迹，林园和巴菲特的成功，就是复利奇迹的好证明。”
——《证券市场红周刊》传媒中心内容总监 谢长艳
善良的人才能挣大钱
在国内的资本市场，会挣钱又幽默风趣的人着实不多，但林园算一个。
林园有很多炒股的“名言警句”，比如“炒股需要平常心”、“赚确定性的钱”、“投资没有诀窍，就是投资垄断”、“下跌的时候你不在，上涨的时候就没有你”、“总想着卖股票是穷人思维”……
这些话都以“语录体”呈现，言简意赅、容易理解，但深刻体会是却韵味无穷。因为这些话看似简单，却直达投资本质、甚至直达人性。
林园在公开的场合爱称呼自己为“老林”，熟悉林园的人也的确喜欢叫他“老林”。“实在人、实在话”，这是和林园深入接触后的人的共同感受。在林园这里，一个优秀的职业投资人并不是高冷的，而是有温度的。
14年前和投资人见面的《林园炒股秘籍》，头一次阐述了林园投资确定性理论，尤其是林园买入20只牛股的投资逻辑，让很多“抄作业”的人挣得盆满钵满，甚至改变了很多人的命运。
这些年来资本市场起起落落，林园的投资大原则从未改变。随着中国市场慢慢向国际化看齐、股市的生态（政策不断完善、注册制让更多公司入市和机构投资人比例逐渐增多）的不断变化，在市场“良币驱逐劣币”不断演绎的大趋势下，让林园的投资更加“炉火纯青”。
必须承认的是，随着时间的推移，林园的投资经验和投资感悟也在不断升华，这对投资人的现实指导意义也更强、更具学习价值。那么，《复合增长》这本书的问世就属顺应时代、顺应投资大势之作了。
说到投资中的复合增长，就不得不说投资中的复利。复利堪称世界第八大奇迹，巴菲特先生的成功，就是复利奇迹的好证明。
在《红周刊》2019年投资峰会上，林园曾说：“虽然我没和巴菲特交流过，但我和巴菲特挣钱的感受是一样的。”林园提到的重要的感受之一就是复利。在林园看来，其他因素比起复利来，都是次要的。复利很神奇，而复利是靠时间来完成的。只有把赚钱当工作、当乐趣，才能有结果。而那些把股市赚来的钱用来花的人，是不会有财富积累的，所以林园常说，‘股市挣来的钱是用来看的不是用来花的’，很多人理解不了。
要想获得复利，每一次投资都不能犯错，必须坚持“长期主义”。那么，什么样的公司值得去坚持“长期主义”呢？
林园给的答案就是“垄断型”的公司。他根据自己的能力圈在三个行业（目前林园也在破圈中）去寻找这样的公司。林园说，未来会有“超级公司”诞生，这些都是长期复利的“赚钱机器”。
林园在投资方面的成功和“常青”经验，很值得投资人去学习和分享。
而且，“骑白马、行正道”这样的投资理念，投资人是完全可以“抄作业”的。林园认为，“善良的人才能挣大钱守大财”。
在国内一位知名的投资人曾经这样评价，在中国如果要想更好的理解巴菲特的投资理念，建议先读林园的书，然后再去读巴菲特的书，这样更能理解价值投资。
但作为投资人，也不能完全机械地去理解和照搬照抄林园的投资。比如林园“买入”和“持有”就是分开的两个系统，他也会做一些“弯腰”捡钱的投资机会，如可转债、线下的配售打新。而这些都是和投资者本人的投资经验、悟性以及财务实力挂钩的。
投资修行路漫漫，上下求索，化难为易，用心方达。
《证券市场红周刊》传媒中心内容总监 谢长艳
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