描述
开 本: 16开纸 张: 纯质纸包 装: 平装-胶订是否套装: 否国际标准书号ISBN: 9787111685562丛书名: 投资与估值丛书
在某种程度上，只有在对公司进行定性调研的基础上，量化的数据才有使用价值。
——本杰明·格雷厄姆
无论你想购买一家公司的股票还是真的购买一家企业，不管是一个酒庄还是一个奶茶店，都需要本书帮你构建估值的总体概念。使用书中的估值方法，你对公司的认知将会会真实而深刻。
本书以一种务实的心态，阐述了评估公司过往业绩和未来预期业绩，所需的所有定量和定性方法。
一只股票是高估了还是低估了？如何评估一家公司的未来前景？如何在实践中运用复杂的估值方法？《公司估值的艺术和财务报表分析》一书不仅逐个回答了这些问题，而且，以一种便捷和务实的方式，阐述了公司估值的相关原则。更重要的是，本书通过下述方式把估值理论与投资实践联系起来：财报分析和解读、商业模式分析、公司估值、股票分析、投资组合管理和价值投资方略。
本书采用的另一个独特的方法是：用真实公司业绩这种实例来说明每一种估值方式。所用实例超过了100个，辅以扎实的理论架构，并为投资者提供了在实践中易于使用的系统方法。
无论是资产管理经理，还是专业投资人士，或是私人投资者，都需要一个靠谱的、的和综合的公司估值指南。这本书就是为这些读者而写，旨在鼓励它们在证券市场投资时，要像企业家一样思维，而不是像投机者那样凭灵感。在过往的实践中，正是这种方法引导了许多人成功地进行了长期投资，所获的持续收益胜于偏于投机的投资方式。
众所周知：艺术并非现实，但艺术是一种假象，它使我们了解真理——至少是那种赋予我们理解力的真理。
——巴勃罗·毕加索
本书涉及上市公司的估值及其财报分析。实际上，更适合的书名应该是“并非另一部类似的公司估值之作”！在亚马逊网站上，有关公司估值的搜索结果超过5000条，有关财报分析的搜索结果也有4000多条。那么，我们为何还需要另一本同类题材的书呢？
也许，你已诧异于本书前言的导语！它并不出自著名的经济学家、成功的创业者或出色的投资人，而是出自一位杰出的艺术家。因为，公司估值的底色更多的是艺术，而非科学！
通过扎实的分析得到的数据及其比率，的确能就公司的估值给出一个大致的轮廓，但数据不能说明一切！如果单纯通过关键数据及其比率的计算和比较，就足以辨析被低估或有前景的企业，那么本书就是多余之作，因为一台计算机在眨眼之间就能解决所有的这类问题。
不过，事实并非如此！
依据系统分析的结果，我们仅能得到这样的相关结论：一家公司是如何走到今天的！影响公司未来发展的因素来自各个方面，尤其是那些定性的因素——这恰恰是金融市场相关理论令人困惑之处。
当今，多数教科书都由一些抽象的公式构成（到处都是希腊字母），通常都晦涩难懂。因此，本书意在独辟蹊径，以一种实用、生动、活用案例的方式阐述公司估值并进行相关的系统分析。在公司的分析和估值方面，除现有的方法之外，本书将着力通过另类方法给予读者一种综合实用的解读。
实际上，本书阐述的这种分析方法，就是不时闪现在企业家脑中的方法。同时，这也是为公司股东特备的分析方法，因为他们了解自己所拥有股份的公司是一家实实在在的公司——有真实的雇员、真实的产品和真实的现金流。
本书的目标是想打造这样一种工具：它会在投资分析和决策上，有益于具有企业家精神的投资者，而谢绝那些短线的投机人。单纯的数字是一回事，而对它们进行理性的评价，则完全是另一回事。这些数字可被看作组成拼图的零散图形，而将它们拼凑完整则能揭示出一家公司的内在价值。
相比于公司估值的其他教科书，本书在很大程度上摒弃了那些复杂的数学公式和抽象的阐释。它致力于成为务实性的公司估值指南，而非那种枯燥、烦琐和不实用的理论。
乍一看内容，本书明确涉及公司估值的章节仅有一个。实际上，书中的内容环环相扣，每个章节都建立在前一个章节的基础之上，使读者对公司的内在价值有一个完整的了解。
正因为如此，第8章阐述的估值案例分析，是建立在前面那些章节的基础之上的，若没有前面这些章节，就无法理解公司估值，或无法正确应用估值案例进行相关的分析解读。
估值本身是一个技术流程，而投资者实际创造价值的行为则蕴含于下述过程之中：理解公司业务并洞悉公司未来价值的驱动要素。
本书内含110个相关案例，分布于不同的章节。每个案例都着力于解读估值方法的某个侧面——它的实际应用及其与所涉问题的关联。由于多数投资者聚焦的资本市场仍然是北美和欧洲市场，而且这两个地区采用的财会制度基本相同，所以，本书主要采用的案例基本来自这些市场。不过，考虑到不断增长的新兴市场，我们也呈现了一些新兴市场的相关案例。
考虑到真实性并为了促使投资者熟悉不同类型的标识方式，在这些案例里仍然保持着特定国家的相关数字和表现方式。因此，如果读者愿意的话，他便能够就某个案例，寻找到它原来的财务报表。另外，在本书上下连续的评述和公式里，相关数字都是采用标准的标识，以便确保叙述本身的连贯性。
本书虽然聚焦于上市公司的估值，但也适用于非上市公司。对于时常盯着证券交易所挂牌股票的人而言，再估值和修正自己之前的估值，都是他们日常工作的组成部分。
重大的政治决策和其他相关因素（从宏观经济发展到企业战略管理决策）都会影响到公司的公允价值——这种公司估值的艺术性，不仅仅是智慧的挑战之一，还是金融市场上令人兴奋的行为之一。
除了阐释财报分析和公司估值的技术面外，本书的各个章节都在试图折射这个艺术主题的一个侧面：它的活力及其裨益。
公司估值是一种艺术，因为公司无一例外地处在不断的变化之中，它的内在价值永远无法知晓，但仍有可能定义。
让我们探索黑暗，发掘真知！
尼古拉斯·斯密德林
2014年2月于伦敦/法兰克福
公司及其顾问需要能够为它们的企业提供精确的估值。《估值的艺术》这本书将提供相关的工具箱（聚焦于市场上实用和流行的方法），有助于读者做好这件事。由于本书在公司估值的阐述中，应用了大量的研究案例和其他实例，所以，今天需要做公司估值者，应该人手一册。
——斯科特·莫勒教授，卡斯商学院，并购研究中心主任
对于长期投资所需的技能，尼古拉斯的书提供了详实的内容。它既是初学者的指南，也内含老手们的新知。
——伯特·斯洛斯巴斯，创始人和首席执行官——Flossbach Von Storch AG
商学院的学生通常要花费大量的时间，设法掌握金融专业人士在估值公司时所用的各种技能和方法。对于需要做公司估值的人而言，这些众多的方法和技能可能是他们直面挑战的重要的利器。
尽管公司估值这门学科有着众多复杂模型和海量数据可用，但，令人不安的真相是：就公司估值而言，定性的艺术要胜于定量的科学！这就是这本书精心阐述的基本真相。
为了说明这个问题，尼古拉斯应用了大量易于理解的实例。
以我之见，本书应该是公司估值学生的核心读物，亦或，对专业估值人士而言，这本书给了我们一个有益的提示：公司估值的确是见仁见智之事。
——安德鲁·克莱尔教授，卡斯商学院，资产管理中心理事长
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