灰小财带你玩转可转债

投资者随时可以翻阅的手册 提升投资可转债收益的锦囊

《灰小财带你玩转可转债》从可转债的基础概念和打新申购讲起，逐步深入可转债评估模型、交易策略。通过丰富的案例讲解和实战分析，深入浅出地帮助读者快速入门和进阶可转债，而书中介绍的自动化交易工具还可以让忙碌的上班族也能轻松玩转可转债。分为6章。第1章介绍什么是可转债、可转债的基本要素以及可转债的交易规则。第2章介绍可转债打新的流程、申购条件和方式、步骤、评估模型。第3章介绍可转债如何实现“下有保底，上不封顶”。第4章介绍常见的可转债投资策略。第5章介绍可转债的自动化交易工具，指导投资者如何在不看盘的情况下交易可转债。第6章介绍可转债基金、可交债以及要约和换股套利。最后是附录，涵盖了可转债评分模型数据以及近年来可转债打新收益的统计。 内容通俗易懂，案例丰富，实用性强，素材多来源于灰小财公众号的归纳和整理，是一本投资者随时可以翻阅的手册，也是提升投资可转债收益的锦囊，在投资可转债的道路上，可以起到引路、指导的作用。如何对可转债进行全面、量化的评估？用什么策略能实现年化100%的收益？不看盘怎么能抓住交易良机？这些都可以在书中找到答案。

灰小财，长期任职于大型金融机构，是公众号灰小财的创始人和主理人、持证国家理财规划师、低风险投资达人，专注于理财规划及可转债投资。除了可转债，对基金套利、换股套利、港股打新等均有涉足，拥有多年的实战投资经验，活跃于宁稳网、集思录、雪球、今日头条、东方财富等平台，并运营着多个可转债社群，深受粉丝的好评和喜爱。

第 1 章  初识可转债 1
1.1 认识可转债 2
1.1.1 可转债的定义 2
1.1.2 公司为何要发行可转债？ 3
1.1.3 可转债的投资收益率 4
1.2 可转债的基本要素 6
1.2.1 揭开可转债的面纱 7
1.2.2 债券和利率 8
1.2.3 转债评级 9
1.2.4 转股价、转股期限和转股价值 10
1.2.5 转股溢价率 11
1.2.6 转股价的调整和下修 12
1.2.7 可转债的赎回条款 14
1.2.8 可转债的回售条款 15
1.3 可转债的交易规则 18
1.3.1 准备工作 18
1.3.2 交易单位 18
1.3.3 T 0 交易 20
1.3.4 交易费用 20
1.3.5 无涨跌幅限制 20
1.3.6 临时停牌和价格委托要求 21

第 2 章  新手入门从可转债打新开始 25
2.1 什么是可转债打新？ 26
2.1.1 可转债的发行流程 26
2.1.2 可转债打新的申购条件和方式 27
2.2 可转债打新申购流程 28
2.3 可转债打新的风险和收益率 29
2.3.1 可转债打新的风险 29
2.3.2 可转债打新的收益率统计 30
2.4 使用评分模型优选转债 33
2.4.1 模型介绍 33
2.4.2 模型应用 34

第 3 章  可转债如何实现“下有保底，上不封顶”？ 39
3.1 可转债的底：建仓可转债的基准线 40
3.1.1 到期底 40
3.1.2 回售底 44
3.1.3 利率底 48
3.1.4 可转债的保本建仓策略 49
3.2 实现 30% 以上的收益：可转债的强赎 51
3.3 三条捷径实现强赎目标 52
3.4 别让煮熟的鸭子飞了：强赎的风险 59
3.5 会卖的才是师傅：可转债如何止盈 64

第4章  可转债投资锦囊：常见的可转债投资策略.69
4.1 策略概述 70
4.2 看似保守的选择：低价轮动策略 71
4.3 最主流的策略：双低轮动策略  75
4.4 玩的就是心跳：低溢价率轮动策略 87
4.5 T 0的特权：正股替代策略 96
4.6 捕捉妖债：低市值策略 101
4.7 小小预言家：条款博弈策略 106
4.7.1 下修条款博弈 106
4.7.2 回售和到期条款博弈 114
4.7.3 强赎条款博弈 120
4.8 谁是优等生：高评分轮动策略 122
4.9 100%中签可转债：抢权配售策略 126
4.10 策略大杂烩：摊大饼策略 135

第5章  上班族的福音：不看盘也能玩转可转债.137
5.1 可转债的量化交易 140
5.2 不再担心忘记申购：可转债预约打新工具 141
5.3 智能机器人就位：可转债自动止盈工具 142
5.3.1 新债上市如何止盈？ 143
5.3.2 存量转债如何自动止盈？ 147
5.4 做T机器人：可转债网格交易工具 149
5.4.1 什么是网格交易？ 149
5.4.2 可转债网格交易 151
5.4.3 哪些转债适合用网格条件单? 156
5.4.4 可转债也能玩高频交易吗？ 158
5.4.5 非对称网格，全自动实现复式最高价折扣法 161
5.5 复合条件单：免盯盘，还能躺赚年化 15% ？ 164

第 6 章  可转债的延伸 169
6.1 可转债基金 172
6.1.1 可转债指数基金 173
6.1.2 可转债债券基金 177
6.2 可转债与可交换债 182
6.3 另一种“下有保底”：要约和换股套利 186
6.3.1 重庆百货要约收购 186
6.3.2 葛洲坝与中国能建换股合并 192
6.4 投资可转债亏钱，还能向公司索赔？ 199
6.5 可转债投资常用的工具 203

附录 1  可转债评分明细表 209
附录 2  可转债打新中签率及明细收益 223

　　　　
　　我接触可转债，其实是一次很偶然的机会。当时我刚入职金融机构不久，为了提高业务知识，经常去图书馆查阅相关资料。不经意间，一本名叫《可转债投资魔法书》的书引起了我的注意，国债、企业债能经常听到，可转债又是什么债呢？当打开它一点一点仔细阅读时，我仿佛被施了魔法，完全沉浸其中，感觉发现了“新大陆”，原来还有这样一个投资工具，低风险还能博取高收益，“下有保底，上不封顶”，公司和投资者能实现双赢，散户居然比机构还有优势。就这样，我对可转债的研究就一发不可收。
　　只是在2015年之前，存量的可转债数量非常少，只有20来个，每年新发行的转债数量也只有10个左右，交易量小，市场关注度很低。2015～2016年的牛市，几乎消灭了130元以下到期保本的转债，存量的转债纷纷强赎退市，值得投资的机会就更少了。
　　2017年，对可转债来说，是非常重要的一年。再融资新规的出台，对定向增发的融资方式进行了限制，明确了通过可转债融资可单独排队，享受绿色通道，鼓励在审项目和拟申报项目发行可转债。这反映了监管部门鼓励发展转债市场的态度。与此同时，可转债信用申购制度开启，申购门槛和资金成本大大降低。从这一刻开始，可转债一级市场发行供需两旺，规模大幅扩张，二级市场估值回归，配置价值提升，投资者结构也日益多样化，可转债市场开启了属于它的黄金时期，可转债的发行数量逐年递增，仅2020年，就有多达204只可转债发行上市。不过在转债扩容的初期，市场对这个投资产品并没有非常认可，新债中签破发频繁，中签如中刀。我在2018年创立了公众号灰小财，专注于理财规划及可转债投资，分享理财干货和投资心得。经过多年对可转债的研究，我深知其投资价值，特别是以发行价格配置优质可转债。所以，可转债打新分析就成为公众号的重点及核心内容。从2018年3月至今，对每一只可转债的申购和上市分析都没有遗漏，原创文章累计超800篇，字数超过10万字。可以说，这几年来，公众号与可转债市场是同步茁壮成长的。
　　　本书的缘起
　　可转债虽然可归属到低风险投资产品，但由于涉及了股票、债券、期权等知识，若想精通掌握并熟练运用它并不容易。通过和粉丝之间的互动问答，我发现粉丝的投资基础和能力差异非常大，有尚未毕业的大学生，课余时间对投资理财很感兴趣；有从未开过证券账户的投资小白，听说可转债能赚到钱，想参与其中；也有券商、基金从业人员，管理着上亿规模的资产，提出的问题也更专业。能得到粉丝的关注是我的荣幸。公众号的文章篇幅有限，时效性强，对于基础相对薄弱的投资者，理解起来会有一定难度。如何更系统、更全面地介绍可转债，如何用通俗的语言把专业的知识点讲明白，如何用简单轻松的策略去获得理想的收益，如何让忙碌的上班族也能参与到可转债投资中去，是我这些年来一直在思考的问题。或许，写一本可转债的书就可以实现这个目标。历时数月的创作，《灰小财带你玩转可转债》就这样诞生了，它是我向《可转债投资魔法书》作者安道全的致敬，也是向广大支持、关注笔者的粉丝的致敬。
　　　本书内容
本书会从可转债的基础概念和打新申购讲起，逐步深入可转债评估模型、交易策略。通过丰富的案例讲解和实战分析，深入浅出地帮助读者快速入门和进阶可转债，而书中介绍的自动化交易工具还可以让忙碌的上班族也能轻松玩转可转债。本书分为6章。第1章介绍什么是可转债、可转债的基本要素以及可转债
的交易规则。第2章介绍可转债打新的流程、申购条件和方式、步骤、评估模型。第3章介绍可转债如何实现“下有保底，上不封顶”。第4章介绍常见的可转债投资策略。第5章介绍可转债的自动化交易工具，指导投资者如何在不看盘的情况下交易可转债。第6章介绍可转债基金、可交债以及要约和换股套利。最后是附录，涵盖了可转债评分模型数据以及近年来可转债打新收益的统计。
　　本书内容通俗易懂，案例丰富，实用性强，素材多来源于灰小财公众号的归纳和整理，是一本投资者随时可以翻阅的手册，也是提升投资可转债收益的锦囊，在投资可转债的道路上，可以起到引路、指导的作用。如何对可转债进行全面、量化的评估？用什么策略能实现年化100%的收益？不看盘怎么能抓住交易良机？这些都可以在书中找到答案。
　　本书受到了公众号大V、基金经理的极力推荐，特别适合所有对可转债、低风险投资感兴趣的投资者阅读，忙碌的上班族阅读本书也会受益匪浅。
关于灰小财
　　长期任职于大型金融机构，是公众号灰小财的创始人和主理人、持证国家理财规划师、低风险投资达人，专注于理财规划及可转债投资。除了可转债，对基金套利、换股套利、港股打新等均有涉足，拥有多年的实战投资经验，活跃于宁稳网、集思录、雪球、今日头条、东方财富等平台，并运营着多个可转债社群，深受粉丝的好评和喜爱。
　　由于投资经验和能力的局限性，书中如有错漏，欢迎广大读者加以指正，也可通过公众号渠道进行沟通。
　　想学好可转债，少不了金融基础知识的积累，包括宏微观经济学、货币银行学、金融市场学、证券投资分析、基金、债券等。希望各位读者在闲暇之余，能够自行完成这方面知识的学习，参考资料如系统的证券从业考试教材或网上通俗教学视频都可以。
　　下面，就让我带领各位读者，进入神奇的可转债世界。
　　特别声明，本书提到的投资思路和策略，仅作为灰小财个人投资经验的总结，不构成任何投资建议。投资有风险，入市须谨慎。