中国碳市场发展理论与实践问题研究

当前，气候变化问题广受全球重视。我国“双碳”目标的提出体现了中国推动构建人类命运共同体的使命担当，也是中国高质量发展的内在要求。“双碳”目标对产业节能减排乃至经济发展模式都提出了新要求，而碳市场是这一过程中的核心政策工具之一。

中国从2013年开始陆续开展了碳排放权交易试点。试点碳市场覆盖了各地主要的高排放行业，总覆盖二氧化碳排放规模约11亿吨，仅次于欧盟碳市场。截至2022年12月22日，全国碳排放权交易市场累计成交额突破100亿元大关。但是，我国碳市场还不够成熟，依然存在诸多问题，碳市场运行机制设计有待进一步完善。

在此背景下，本书的第一部分系统梳理了国内外相关文献，整理欧盟与我国碳市场发展历史，明确碳市场发展的经济学理论基础，在统一的理论框架下对我国碳市场展开经济学分析，对比、总结试点碳市场在运行机制设计上的差异与共性，以帮助读者更好地理解碳价格波动特征。在第一部分的基础上，第二部分突破现有研究的“均值-方差”二维框架，运用前沿的实证方法，聚焦研究碳市场波动特征及风险状况。

本书体系完整、逻辑清晰、结构严谨，将碳市场发展理论与实践动向紧密结合，并运用系统方法和前沿方法展开深入的理论分析与实证研究。取得的相关研究成果可以为碳市场发展过程中的一些关键问题的解决提供科学的视角、方法和结论选择，为政府部门的政策制定及市场参与各方的投资决策提供重要参考。

杜坤海，金融学博士，西华大学经济学院教师，主要研究方向为碳金融、风险管理等，近年来在Emerging Markets Finance and Trade、《财经科学》 、《 环境经济研究》等期刊发表多篇学术论文，主持课题4项。

王鹏，西南财经大学中国金融研究院教授、博士生导师，四川省金融学会绿色金融专业委员会副主任委员，四川省“天府青城计划”金融领军人才。

崔宗标，管理学硕士，四川能投物资产业集团有限公司董事、总经理。

目录
◎第一章　绪论／１ 
　第一节　全球碳市场发展背景／１ 
　第二节　全球碳市场发展现状与发展趋势／２ 
　第三节　我国“双碳”目标的提出与推进／４ 
◎第二章　文献综述／５ 
　第一节　碳市场运行机制研究／５ 
　　一、碳市场分配机制研究／５ 
　　二、碳市场稳定机制研究／６ 
　　三、其他运行机制研究／７ 
　第二节　碳价格驱动因素研究／７ 
　　一、制度因素／８ 
　　二、市场因素／８ 
　　三、气候因素／９ 
　第三节　碳市场价格特征研究／１０ 
　第四节　碳市场风险研究／１１ 
　　一、碳市场风险测度研究／１１ 
　　二、碳市场与能源市场、股票市场的风险关系研究／１２ 
　第五节　研究综述／１２ 
◎第三章　碳市场发展历史与现状／１４ 
　第一节　欧盟碳市场／１４ 
　　一、欧盟碳市场发展现状／１４ 
　　二、欧盟碳市场运行机制设计／１７ 
　第二节　我国试点碳市场／２２
一、北京碳排放权交易试点／２３ 
　　二、上海碳排放权交易试点／２３ 
　　三、广东碳排放权交易试点／２３ 
　　四、湖北碳排放权交易试点／２４ 
　　五、深圳碳排放权交易试点／２５ 
　　六、全国碳市场的总体框架设计与推进现状／２５ 
◎第四章　我国碳市场发展理论基础分析／２８ 
　第一节　相关概念界定／２８ 
　第二节　外部性理论／２９ 
　第三节　科斯定理与排污权交易理论／２９ 
　第四节　碳市场需求与供给的经济学分析／３０ 
　　一、控排企业层面的需求与供给分析／３０ 
　　二、影响碳市场需求与供给的其他方面／３１ 
　第五节　碳市场覆盖范围的经济学分析／３２ 
　第六节　碳市场总量设定的经济学分析／３２ 
　第七节　碳市场分配机制的经济学分析／３３ 
　第八节　碳市场环境、经济效应分析与评估／３４ 
　　一、碳市场环境效应分析与评估／３４ 
　　二、碳市场经济效应分析与评估／３５ 
◎第五章　我国碳市场运行机制研究／３６ 
　第一节　碳市场覆盖范围研究／３６ 
　第二节　碳市场配额分配机制研究／３７ 
　第三节　碳市场抵消机制研究／３９ 
　第四节　碳市场其他机制设计研究／４１ 
◎第六章　我国碳市场价格波动与风险特征研究／４４ 
　第一节　数据与描述性统计／４５ 
　　一、数据说明／４５ 
　　二、描述性统计／４６ 
　第二节　真实波动率的估计／４８ 
　第三节　波动模型与ＳＰＡ检验／４８ 
　　一、波动模型／４８
二、ＳＰＡ检验／５１ 
　第四节　风险测度模型与后验分析／５２ 
　　一、ＶａＲ计算及后验分析方法／５２ 
　　二、ＥＳ计算及后验分析方法／５３ 
　第五节　波动预测实证研究／５４ 
　　一、模型估计结果／５４ 
　　二、基于ＳＰＡ检验的波动率预测精度分析／５７ 
　　三、稳健性检验／５９ 
　第六节　风险测度实证研究／６０ 
　　一、ＶａＲ与ＥＳ估计精度分析／６０ 
　　二、ＶａＲ与ＥＳ预测精度分析／６３ 
　　三、稳健性检验／６５ 
◎第七章　我国碳市场风险传染问题研究／６８ 
　第一节　理论基础／６９ 
　　一、碳市场与能源市场之间的经济联系／６９ 
　　二、含协高阶矩的资本资产定价模型／７１ 
　第二节　研究方法／７２ 
　　一、基于相关系数的检验／７２ 
　　二、基于协偏度的检验／７３ 
　　三、基于协峰度和协波动率的检验／７３ 
　第三节　数据说明／７４ 
　　一、变量与阶段划分／７４ 
　　二、描述性统计／７６ 
　第四节　协整关系分析／７７ 
　　一、单位根检验和Ｊｏｈａｎｓｅｎ迹检验／７８ 
　　二、协整关系分析／７９ 
　第五节　能源市场对碳市场的风险传染效应分析／８０ 
　　一、数据预处理／８０ 
　　二、能源市场与碳市场的协高阶矩统计分析／８１ 
　　三、煤炭市场对碳市场的风险传染效应分析／８２ 
　　四、石油市场对碳市场的风险传染效应分析／８７
◎第八章　结论与展望／９０ 
　第一节　主要结论／９０ 
　第二节　对全国碳市场建设的启示／９２ 
　第三节　研究展望／９３ 
◎参考文献／９５