以交易为生II：卖出的艺术（珍藏版）[美]亚历山大·埃尔德

对于新手来说，预测市场的涨跌主宰了其投资生命的全部。但是仅仅会做预测是无法在市场上生存的！而实际上大多数老练的交易者，他们的预测准确率也并不高，更重要的是，他们从不纠结于何时是市场的顶部与底部。那么是什么能让他们在交易中胜出？是完善的交易计划，严格控制自身的交易纪律。而卖出这个关键的交易要素恰恰是大多数交易者所忽略的。本书的开篇向读者揭示了交易计划的重要性，以及如何构建交易计划与策略。接下来作者用大量的篇幅介绍了止损与锁定盈利的关键：卖出。而在之后，作者介绍了更深层次的对冲方法：卖空。最后，作者还向我们揭示了如何避免大熊市，以及在熊市如何做好交易计划，以卖出控制风险，以卖空扩大盈利。 

本书的主题是如何选择合适的抛出点，以实现超额利润或止损。普通投资者往往更关注于何时入市，而对如何撤离市场毫无概念。因此很多投资者经常做出非理性决策，并造成更大的损失，或者摊薄了自己的利润。实际上所有的股票投资的盈利的实现都是通过离场抛售，但市面上讨论这一主题的书却非常的少，本书可谓这一领域的开山之作，是一本投资者的股市套现止损的经典。

亚历山大·埃尔德，一位现居纽约专业的投资家，他是7本畅销书的作者，代表作有《以交易为生》、《走进交易室》、《如何抛出获利与卖空》。出生于前苏联，后移民美国，从事精神病临床研究与治疗，哥伦比亚大学老师。心理学的背景让他对于股票市场以及其中的人性有着独特的视角与简介。在1976年以前，他对股市一无所知，而就在那年的夏天，一本名为《如何买股票》的书彻底地改变了他的命运。
之后的几十年间，他发表了数十篇文章、书评，并参与交易软件制作，他还是三重滤网交易系统的发明者。1988年，他创办了专门为交易者提供培训的金融交易培训公司。
国内市场现在有两本他的著作，一本是我们出版的《以交易为生》（老版与珍藏版4年累计销售调拨47525册，2012年2月，累计调拨58500），另一本是地震出版社出版的《走进我的交易室》（《巴伦周刊》2002年全美最佳投资图书奖，开卷监控销量3000册）

目录
中文版序
前言
第一部分　心态、风险管理和做好交易记录
|第1章|　买入3
交易者要面对的三个重要选择3
工欲善其事，必先利其器：交易者的工具箱7
|第2章|　交易心态和风险管理9
把心态当作交易工具9
资金管理的意义和方法11
|第3章|　做好交易记录14
好记录，好交易14
交易者的表格：基础工作15
交易日记：持续盈利的关键17
如何记录交易计划21
玛格丽特的方法：把图表挂在墙上25
给交易表现评分26
两种交易策略27
第一部分?练习题28
第一部分?答案41
评分49
第二部分　如何卖出
|第4章|　止盈55
移动平均线卖出57
使用通道技术卖出64
压力位卖出76
|第5章|　止损87
铁三角止损90
市价止损和限价止损91
硬止损和软止损93
糟糕的止损位94
止损设在前低上：减少滑点99
尼克止损法100
使用宽幅止损的时机104
移动止损107
安全区止损109
波幅减少追踪止损法111
|第6章|　因交易噪声卖出115
上涨动力减弱116
因“交易噪声”而卖出的短期交易案例118
主观长线交易案例120
业绩公告发布前卖出124
市场警钟129
使用新高新低（NH-NL）指标进行交易133
卖出决策树135
第二部分?练习题140
第二部分?答案161
评分175
第三部分　如何做空
|第7章|　做空股票182
第一次做空186
顶底不对称188
顶部做空190
下跌趋势中做空195
基本面做空198
寻找可以做空的股票205
衡量空头强度的指标209
|第8章|　做空非权益类产品214
做空期货214
卖出期权223
外汇229
第三部分?练习题233
第三部分?答案244
评分252
第四部分　熊市课程
|第9章|　熊市赚钱258
大熊苏醒258
提前发出警示的情绪指标260
牛市见顶262
2007年市场见顶时的顶背离264
MGM：泡沫破灭265
做空猛涨的股票267
毁灭价值的熊市270
游弋在主要趋势中272
在下跌通道中交易274
准备收获惊喜276
牛市不言顶，熊市不言底278
警钟为谁鸣两次280
巴菲特先生买得太早283
我能火上浇油吗285
不断在下跌中做空287
|第10章|　探索底部290
股票市场不会跌到零290
双螺旋买入信号292
及时、准时入场293
我最喜欢的大底信号296
卖出手中的牛股297
每次牛市都磕磕绊绊300
令人错愕的做空302

总结305
致谢309
参考文献311
作者简介314
译者后记316

中文版序
任何交易都有着两面：买进与卖出。
买进容易，但卖出很难。
只要听到有关公司的好消息，谁都能做出买进的决定。可当你拥有一只股票时，决定应该何时出手可不容易。
人们喜欢拥有希望的感觉，当你持有一只股票时，你往往是怀有希望的。如果这只股票涨了，你会对其拥有更多的希望。而一旦股价掉头向下，你的希望也会立刻随之起伏。
这其实是大多数业余投资者的交易方法。而大多数专业的投资者，他们对待交易通常是冷漠的。专业投资者买卖股票就像小店铺老板买卖蔬菜：挑新鲜的买，捡成熟的卖，把烂掉的扔掉。
本书旨在帮助投资者学会盈利与止损之道。市场是双行线，可涨可跌，懂行的投资者可以在两个方向都赚到钱。在本书中我将会与你分享我从牛市与熊市学到的经验与教训。通过本书，你将学会如何在两个方向都获利的技巧：即市场上涨与市场下跌。
成功的交易取决于3个M：即思维（Mind）、方法（Method）与资金（Money），它们所反映的是心理学、分析以及风险控制三个维度。全世界各地的投资者在交易时的情绪是相似的，因此同样的风险管理规则对各地的投资者都适用，技术分析也是如此。我生活在美国，并在美国从事交易，但我已经将我的方法传授到世界各地，其中包括新加坡、中国香港与台湾，而当我在这些城市从事交易时，这些方法也依旧是行之有效的。我非常期待某天能到中国大陆来传授我的交易方法。
衷心祝愿你能成为一个知识渊博且成功的交易员。祝你成功！

亚历山大·埃尔德博士

前言
市场涨跌交替，犹如季节变换。
活蹦乱跳的小狗会有老的一天，等它老了，虽然不舍但人们还是会把它送到宠物管理处以脱离苦难。明明看好的股票却大幅下跌，资产严重缩水让你苦不堪言……是时候了结这笔交易了。买入股票时人们通常都会觉得很刺激，一腔热情、满怀期待，卖出时却不那么容易，通常也没什么开心可言，但必须卖出。
我想通过本书谈一谈交易的基本构成要素—卖出这个话题，另外我还会讨论做空交易的问题。业余投资者不知道如何做空，也害怕做空，职业投资人却喜欢从做空中获利。股票下跌的速度比上升的速度快很多，了解做空的交易者其获利的机会也会因此倍增。不过在学习做空前，我还是建议先学习何时卖出及如何做好卖出这项工作。打起精神，我们开始学习卖出吧！
为什么卖出
市场也会呼吸，当其吸满空气时便会将空气呼出，股市既然会涨也注定会有一跌。想在交易中有所成就，就必须了解市场涨跌规律，同时搞明白自己该何时入场、何时出场。
买入的理由很多，你或许会在乐观情绪或担心错过一次好机会的驱使下买入，也或许会在听到一则有关新产品上市或者听到一个兼并的传闻时买入，也或许是在翻看了市场行情发现一只走势很好的股票时……当你觉得买入理由充分后，你叫经纪人帮你买了股票，随后压力开始了。如果这只股票盘整，你会感到不安，一段时间后你开始怀疑自己是不是又买错了，糟糕的是别的股票开始上涨，而你的股票却纹丝不动，你多半会考虑是不是要卖掉这只股票；如果这只股票顺利上涨，它又会给你带来新的困扰，你会纠结于下列三种选择：获利了结、增加头寸或者静观其变。静观其变是很困难的，尤其对男士来说，因为他们从小就是听着“别总站在那儿，做点儿事吧”这样的话长大的；最糟糕的一种情况是这只股票跌了，你觉得心痛，你心中一定做了痛苦的决定：“只要回本，我就立马卖了它。”
对很多人来说，股票微跌时他们心理上最舒服。这个下跌不至于让人感到痛苦，并且价格就在买入价附近，也没有什么卖出的理由。因为亏钱不多也没有别的卖出理由，所以这个时候他们通常会选择什么都不做。
压力是正确决策的天敌，人们处在压力之下就很难保持客观，所以我建议你在开始一笔交易前写下计划，计划必须列明买入的原因，并且包含三个重要的价格：入场价格、止损保护价格、盈利目标价格。在买入前就做好卖出计划，这是为了让你运用理智，如果不理智地去交易，小心自己变成煮熟了的青蛙。
为什么做计划的人不多呢？
有两个原因。第一，大多数交易者从来都不知道上面所述的内容，而新手和场外人士基本没有这个概念。第二个原因是人们喜欢幻想，写一个计划会打乱他们的白日梦，幻想很“丰满”，而写下具体目标和应变计划则“骨感”得多。
当你拿起本书时，我就认为你已经选择了实实在在的利润，而不是甜美的白日梦。欢迎阅读本书，让我们一起来学习卖出及做空。
提问与回答
发现一只好股票，买入后看着股价飙升的感觉非常美妙；做空一只股票后，看着价格下跌也同样让人兴奋。但这些都只是交易游戏中的一小部分，大多数时候我们要面临的是各种各样的问题和麻烦，而做好交易计划则是解决这些问题的有效途径。
做交易计划是件既耗时又费力的事。有时你看了很多股票，也没发现什么亮点；有时找到了一只好股票，你的资金管理又要求不允许介入。你可能会在瞬间完成一笔交易，但要花半天时间来写交易日志。对一个认真的交易者而言，虽然交易计划会耗费很多的时间