货币政策、会计信息质量与债务融资

本文构建了货币政策影响企业债务融资的传导机制框架，综合运用货币政策传导机制理论、信贷配给理论、债务融资理论分析货币政策对微观企业的传导机制，从债务规模调整、债务融资方式和债务期限结构的视角全面考察了货币政策变动对于债务融资的影响，采用微观企业数据实证检验货币政策的微观传导效果。在实证检验中还重点考察了会计信息质量对于货币政策与债务融资的调节作用，而且在检验中还将样本区分成国有企业和非国有企业，重点研究货币政策对于企业债务融资是否会有产权差异。研究结果表明货币政策既可以通过利率渠道影响企业债务融资也可以通过信贷渠道影响企业债务融资，在央行执行紧缩的货币政策时，市场利率提高，金融机构资金供给数量减少的情况下，企业债务融资的成本将升高，债务融资规模调整的成本也会升高，企业债务规模向目标债务规模调整的速度变慢，企业私有债务融资的规模将下降，公开债务融资的规模上升，长期债务资金也会减少；相对于低会计信息质量的企业，高会计信息质量的企业可以通过提高自身会计盈余质量，增加会计信息的透明度，降低债权人因信息不对称而产生的风险，缓解外部宏观货币政策波动对于企业债务融资的冲击；与国有企业相比，非国有企业在货币政策变动时受到的冲击更加严重。

刘淑花，女，1980年出生，党员，博士，副教授，中国注册会计师协会会员。现为岭南师范学院商学院教师，研究方向为资本市场财务会计。 2002年大学毕业后到高校工作，从事会计教学与科研16年，具有扎实的理论功底和较强的科研能力，是省级教学团队会计学专业主要成员之一、校级级精品课《初级会计学》双语负责人。主讲会计学基础、财务会计（双语）、成本管理会计（双语）、财务报表分析（双语）等课程。在国家级杂志发表学术论文20余篇，主持和参与多项国家级和省级课题，主编教材2部。