银行估值与价值管理

　　有效的价值管理可以使商业银行优化资源配置、挖掘资源价值潜力和节约价值成本，是商业银行提升创值能力的必要手段。本书不仅为银行估值提供了有用的工具，而且也为讨论管理问题提供了以价值为导向的整体框架，诸如资金转移定价、经风险调整后的绩效评估、存款定价、资产管理、贷款定价和拨备提取、证券化以及利率风险的衡量等，并着重强调了组合的信用风险和流动性风险两个问题。书中提供的以价值为基础的银行管理框架，可以用于计量绩效、用于控制银行业务，从而为股东创造出较高的长期价值并满足资本市场和产品市场的要求。

章  贴现、现值和收益率曲线
第二章  有息债券收益率、零息债券收益率、远期利率和收益率曲线走势
第三章  统计学的简要回顾
第四章  银行的经济意义及银行的资产负债表和利润表
部分银行价值
第五章  银行估值（上）
第六章  银行估值（下）
第七章  银行估值的经济和战略动因
第八章  中间业务估值
第二部分价值管理
第九章  银行价值管理导论
第十章  资金转移定价：基础法和高级法
第十一章  存款定价与回购协议
第十二章  资本监管（巴塞尔协议Ⅰ）、经济资本配置以及贷款定价Ⅰ（权益价差）
第十三章  资本管制（巴塞尔协议Ⅱ）
第十四章  违约损失率和不良贷款拨备
第十五章  贷款定价Ⅱ、正常贷款拨备及违约概率
第十六章  资产证券化
第三部分风险管理
第十七章  银行业风险管理综述
第十八章  银行账户利率风险管理（部分）：在险收益
第十九章  银行账户利率风险管理（第二部分）：在险经济价值
第二十章  交易账户的在险价值：风险归集
第二十一章  流动性风险和价值创造
第二十二章  信用风险组合的多样化：信用风险值
第二十三章  边际风险贡献、多元化和经济资本配置
第二十四章  远期、期货、互换和期权的交易对手风险
第二十五章  信用衍生工具
第二十六章  操作风险
参考文献
译者后记

　　用于银行估值的价值驱动因子法与标准的自由现金流方法（和WACC方法）不同的是，它有助于澄清估值方法差异的起源。
　　价值驱动因子法与标准公司估值法的比较
　　在以前章节中介绍的银行估值模型与标准的公司金融方法存在着两大关键的差异点。
　　首先，银行估值以股利的折现价值作为起点，而标准的公司金融估值方法则首先将关注点集中于资产的估值、自由现金流和加权平均资本成本。银行需要运用特定模型估值的一个主要原因在于，与非金融企业不同，银行并不单单从资产端创造价值，同样也从负债端（即通过吸收低成本的存款）创造价值。由于这些低成本的存款一直在随着时间的流逝而变化，在银行业中并没有简单概念上的加权平均资本成本。
　　第二大差异是标准的公司估值模型着眼于永续的自由现金流。而在价值驱动因子法中，重点在于永久持续的股利，换句话说，其关注点在于由存贷款的特许权价值与税收罚金组成的权益现值。特许权价值包含由存贷款所创造的超过股东在资本市场上投融资所获得收益的价值。
　　结论
　　本章介绍了对基于收费的业务的估值，它是本书部分“银行估值”的完结篇。在实践中，分析者们将银行业务分成两大组成部分：表内业务（贷款、存款和债券）和表外中间业务。

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