描述
开 本: 16开纸 张: 胶版纸包 装: 平装-胶订是否套装: 否国际标准书号ISBN: 9787113267834
由浅入深的基础知识入市必备的投资技巧通俗风趣的条款解读丰富生动的案例故事牛市的大杀器，熊市的厚礼物上不封顶，下跌有底，投资世界里的双面佳人保姆式回答读者在转债投资中遇到的各种问题值得初学者和发烧友常读常新的枕边工具书联袂推荐李家春 长信可转债/长信中证转债及可交换债50 基金经理邓欣雨 博时可转债ETF/博时转债增强债券 基金经理虞淼 兴全可转债 基金经理陶勤英 财通证券金融工程 首席分析师
本书涵盖了和可转债有关的知识点，从基本的概念、条款到背后的逻辑、法规，再到投资的案例、技巧，事无巨细地回答你在可转债投资学习中遇到的各种问题。当然，通俗性和专业性并重是本书写作过程中一直追求的目标，无论你是初学者还是发烧友，它都值得你细细品读。 打开本书的你，应该是个爱学习、爱钻研的投资者，毕竟可转债相对小众，又有点儿复杂，喜欢打探神秘代码的“聪明人”恐怕是没有耐心读完这本书；你可能还是个不太喜欢高风险的投资者，可转债在熊市中的抗跌性是你看中的；同时你大概是个“长期主义”者，有足够的耐心等待它在牛市中的精彩表演，那突如其来的爆发力是如此迷人。对，本书就是写给这样的你，希望你喜欢。
第1章 初次见面：你好，可转债 / 1
1.1 双面佳人初相见 / 2
1.2 如何保底：我是债券 / 4
1.3 如何起飞：我能转股 / 6
第2章 了解脾性：牛熊见真章 / 9
2.1 牛市里的“大杀器” / 10
2.1.1 牛市能赚多少钱 / 10
2.1.2 牛市的两个阶段 / 13
2.2 熊市里的避风港 / 15
2.2.1 可转债的四道防线 / 15
2.2.2 底到底在哪儿 / 19
2.3 图解转债特性 / 20
2.3.1 通过对比股市看特性 / 20
2.3.2 转债价格规律图 / 22
第3章 前世今生：发展历程与生命周期 / 25
3.1 可转债的三个发展阶段 / 26
3.1.1 萌芽阶段（1991—1997 年） / 26
3.1.2 发展阶段（1997—2006 年） / 27
3.1.3 成熟阶段（2006—2017 年） / 27
3.1.4 新时代（2017 年— ） / 27
3.2 海外可转债的历史 / 29
3.3 可转债的生命路径 / 30
3.3.1 审批流程 / 30
3.3.2 发行和申购 / 31
3.3.3 发行上市要求 / 32
3.3.4 如何退市 / 34
第4章 出厂设置：剖析要素条款 / 35
4.1 基本要素 / 36
4.1.1 利率 / 36
4.1.2 面值 / 38
4.1.3 规模 / 40
4.1.4 期限 / 40
4.1.5 转股价格和转股比例 / 41
4.2 三大核心条款 / 44
4.2.1 下修条款 / 44
4.2.2 赎回条款 / 48
4.2.3 回售条款 / 51
4.3 其他要素 / 54
4.3.1 正股 / 54
4.3.2 担保 / 55
4.3.3 评级 / 55
4.4 条款要素梳理 / 57
第5章 跟踪监控：看透三大指标 / 61
5.1 股性指标：转股溢价率 / 63
5.1.1 逻辑推导：转股溢价率 / 63
5.1.2 案例演示：转股溢价率 / 63
5.2 债性指标：纯债溢价率 / 65
5.2.1 逻辑推导：纯债溢价率 / 65
5.2.2 案例演示：纯债溢价率 / 66
5.3 债性指标：到期收益率 / 67
5.3.1 逻辑推导：到期收益率 / 67
5.3.2 案例演示：到期收益率 / 68
5.4 利用指标，七步找出优质可转债 / 70
5.4.1 第一步：判定哪些可转债到期安全性强 / 70
5.4.2 第二步：选择防守性较好的可转债 / 73
5.4.3 第三步：选择进攻性较好的可转债 / 74
5.4.4 第四步：找出防守好，进攻也好的可转债 / 74
5.4.5 第五步：剔除正股过于贵的转债 / 77
5.4.6 第六步：从中挑选符合自己要求的转债 / 78
5.4.7 第七步：关注条款和相关信息 / 78
第6章 经典案例：解读退出路径 / 81
6.1 转债退出方式 / 82
6.1.1 转股退出 / 82
6.1.2 回售退出 / 83
6.1.3 赎回退出 / 83
6.1.4 多种方式 / 84
6.1.5 路径统计 / 92
6.2 强赎最快的转债：洛钼转债 / 93
6.3 熬过熊市后被强赎：中行转债 / 94
6.4 下修后却最终回售：双良转债 / 96
6.5 下修失败：民生转债 / 98
6.6 到期还本付息：唐钢转债 / 100
6.7 触发强赎却没能促转股：吉视转债 / 101
6.8 先回售再强赎：创业转债 / 102
6.9 亏损转股之谜：博汇转债 / 104
第7章 摸透动机：融资目的与条款设计 / 107
7.1 上市公司融资方式大比拼 / 108
7.1.1 直接融资和间接融资 / 108
7.1.2 不同股权融资方式比较 / 110
7.2 发行可转债的优劣势分析 / 112
7.2.1 可转债PK 定增 / 112
7.2.2 发行可转债的优势 / 114
7.2.3 发行可转债的劣势 / 116
7.3 发行可转债对各方参与者的影响 / 117
7.3.1 上市公司 / 117
7.3.2 大股东 / 117
7.3.3 中小股东 / 118
7.3.4 机构投资者 / 118
7.3.5 普通投资者 / 118
7.3.6 证券公司 / 119
7.3.7 其他角色 / 119
7.4 发行人的条款设计考量 / 120
7.4.1 条款与期权 / 120
7.4.2 利率条款设计 / 121
7.4.3 转股条款设计 / 122
7.4.4 赎回条款设计 / 122
7.4.5 回售条款设计 / 123
7.4.6 下修条款设计 / 123
第8章 形似神非：可交换债与可转债异同 / 127
8.1 发行人异同 / 128
8.2 发行人目的异同 / 129
8.3 条款设置异同 / 130
8.3.1 投资者要求不同 / 130
8.3.2 票面利率范围大 / 131
8.3.3 换股价范围大 / 131
8.3.4 独特的提前赎回条款 / 131
8.3.5 类似的回售条款 / 132
8.3.6 类似的下修条款 / 132
8.3.7 独特的质押条款 / 133
8.3.8 股东性质的影响 / 133
8.4 全面对比总结 / 134
8.5 可交债案例分析 / 135
第9章 门派对决：投资方法论 / 139
9.1 三条线派 / 140
9.1.1 安全三线 / 140
9.1.2 耐心与仓位 / 142
9.1.3 实战效果 / 142
9.2 量化定价派 / 144
9.2.1 拆解定价派 / 145
9.2.2 蒙特卡洛派 / 146
9.2.3 效果验证 / 148
9.3 搬砖套利派 / 149
9.3.1 套利原理 / 149
9.3.2 加强版套利 / 150
9.3.3 何时有负溢价 / 151
9.3.4 参与策略 / 152
9.4 堕落天使派 / 153
9.4.1 发行人的求生法宝 / 153
9.4.2 寻找“堕落天使” / 154
9.5 云端漫步派 / 155
9.5.1 高价推动力 / 156
9.5.2 对高价转债的担心 / 157
9.5.3 漫步大法赏析 / 158
9.6 指标象限派 / 161
9.6.1 关注哪些指标 / 161
9.6.2 用图表来展示 / 163
第10章 条款博弈论 / 167
10.1 强赎博弈 / 168
10.1.1 强赎前后会怎样 / 168
10.1.2 强赎流程 / 169
10.1.3 谁会强赎 / 170
10.1.4 为何不强赎 / 171
10.1.5 看懂强赎公告 / 173
10.2 回售博弈 / 174
10.2.1 回售后会怎样 / 174
10.2.2 回售流程 / 175
10.2.3 谁会回售 / 176
10.2.4 无效回售 / 177
10.2.5 附加回售 / 178
10.3 下修博弈 / 178
10.3.1 下修的“糖果” / 178
10.3.2 下修流程 / 179
10.3.3 谁会下修 / 182
10.3.4 下修风险 / 184
10.3.5 计算股权稀释比例 / 185
10.4 信用博弈 / 186
10.4.1 可转债的信用风险 / 186
10.4.2 为什么可转债违约概率不大 / 186
10.4.3 什么极端情况下会违约 / 187
10.4.4 如何避雷 / 187
第11章 实操演示：交易操作指南 / 189
11.1 如何交易 / 190
11.1.1 交易门槛 / 190
11.1.2 交易场所 / 190
11.1.3 不设涨跌幅 / 190
11.1.4 熔断、竞价与换手率 / 191
11.1.5 T 0 回转交易 / 192
11.1.6 交易费用低廉 / 192
11.2 如何打新 / 193
11.2.1 申购单位 / 193
11.2.2 申购流程 / 193
11.2.3 如何操作 / 193
11.2.4 可以多账户申购吗 / 194
11.2.5 两融账户可以申购可转债吗 / 195
11.2.6 什么是可转债配债 / 195
11.2.7 中签后不缴款会怎样 / 195
11.2.8 可转债打新稳赚不赔吗 / 195
11.2.9 可转债打新中签率如何估算 / 197
11.2.10 可转债打新收益如何 / 198
11.3 如何转股 / 200
11.3.1 如何操作 / 200
11.3.2 可以转多少股 / 201
11.3.3 股票什么时候到账 / 201
11.3.4 什么时候转股 / 202
11.4 如何赎回 / 202
11.5 如何回售 / 203
11.5.1 如何操作 / 203
11.5.2 什么情况下回售 / 204
第12章 投基大法：转债基金巡礼 / 205
12.1 可转债基金概述 / 206
12.1.1 为什么投资可转债基金 / 206
12.1.2 转债基金发展情况 / 207
12.1.3 不同类型特点 / 208
12.2 转债基金详表 / 210
12.3 转债基金巡礼 / 211
12.3.1 兴全可转债 / 211
12.3.2 长信可转债 / 214
12.3.3 博时转债增强 / 217
12.3.4 中欧可转债 / 221
12.3.5 其他转债基金 / 224
12.4 转债基金投资方法 / 225
12.4.1 投资经验丰富 / 226
12.4.2 基金规模适中 / 226
12.4.3 投资时机需把握 / 226
第13章 法条备查：法律法规解析 / 229
13.1 可转债所适用的法律体系 / 230
13.1.1 国家法律 / 230
13.1.2 证监会法规 / 230
13.1.3 交易所制度 / 231
13.2 国家法律 / 232
13.2.1 《中华人民共和国公司法》 / 232
13.2.2 《中华人民共和国证券法》 / 232
13.3 证监会法规 / 234
13.3.1 《上市公司证券发行管理办法》 / 234
13.3.2 《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》 / 240
13.3.3 《证券发行与承销管理办法》 / 241
13.4 交易所制度 / 243
13.4.1 《深圳证券交易所可转换公司债券业务实施细则》 / 243
13.4.2 《深圳证券交易所上市公司可转换公司债券发行上市业务办理指南》 / 249
附录1 可转债详情列表 / 255
附录2 延伸阅读推荐 / 268
开始关注可转债大概是在2012年，那时候可转债不多、可转债基金更少，关于可转债的书也是十分稀少，我几乎翻遍了网络上的各种资料，研究它的历史案例，学习条款博弈、套利方法，甚至还做了一个自动计算溢价率的Excel文档。虽然没赚到什么大钱，但在那段难熬的熊市岁月中，这个十分抗跌的小众品种给我带来了很多乐趣。后来的故事很多人都经历过，2014年底大盘暴涨，很多转债一骑绝尘，涨幅甚至超过了股票，但2015年的暴跌，也让很多涨到“天上”的转债尘归尘、土归土。
在股市大幅下跌时，我看到很多投资者在一知半解的情况下买入可转债、可转债基金甚至转债分级基金，遭受了巨大的损失；而当熊市来临，很多人心有畏惧不敢入场，却不知道有可转债这样一个穿着防弹衣抄底的好工具。从那时起，我便有心思想写一本关于可转债的书籍，但两个因素使我迟迟没有动笔：一是自己水平不行，虽然也研究了三四年，经历了一个完整周期，但经验毕竟有限，很多细节也是半吊子水平；二是刚刚经过2015年的暴涨暴跌，大量转债转股消失，市场只剩下几只转债在交易，一片死气沉沉的样子。在2017年，转债市场终于迎来了转机，一方面以蓝筹股为代表的股市涨得不错，带动了市场活跃度，另一方面政策对于转债融资的支持力度也逐渐加大，越来越多上市公司选择发行可转债，一时间供需两旺，这个格局一直持续至今。与此同时，参与到可转债中的投资者也越来越多，无论是转债打新，还是二级市场交易都十分活跃（包括网络社区的讨论），我个人也在这个过程中刷新了自己的很多认知盲点，算是有了些许长进。
而放眼图书市场，关于可转债科普读物仍旧不多，有的适合小白读者，有的适合专业读者，并且年代久远。而我希望写的是一本真正能够让一个读者从入门走向精通的书，小白读起来不乏味，专业人士捧上手会有所禆益，并且投资者在交易实践中还能够常读常新。说实话，这个要求有点儿高，但这其实是我个人学习可转债过程中遇到的痛点：阅读时通俗易懂能够很快入门，碎片化的投资技巧被系统化地串在一起，投资时遇到问题可以随时翻阅参考。
大概2017 年底，我利用业余时间开启了本书的写作，中间断断续续一直到2020 年春节才写完了初稿。在这个过程中，经历了2017 年底转债打新的热潮、2018 年熊市中的转债破发潮、2019 年转债基金的风光无限，可以说我是一边更新经验，一边进行写作。所以直到本书定稿，我也不敢保证所有的内容都百分百正确（但我保证尽了最大努力），因为市场永远在变化，新东西会一直涌现。所以我建议各位读者，在阅读本书的同时，一定要多多和实践相结合，发现存疑的地方可以通过公众号找我讨论，也许下一版的修订（如果有的话）就来自于你的反馈和指正，我将不胜感激。
另外，任何投资都是收益与风险并存，请各位牢记。
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